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人民幣頻道中國人民銀行行長潘功勝:央行正在研究將國債買賣納入貨幣政策工具箱 |
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![]() 編輯:皮皮蝦 發(fā)布時(shí)間:2024.06.19 12:00 中國人民銀行(PBoC)行長潘功勝表示,正在與財(cái)政部(MOF)研究如何實(shí)施政府債券交易,同時(shí)拒絕接受這種做法等同于量化寬松(QE)的說法。 周三,他在一次活動(dòng)上表示,主權(quán)債券交易將是一個(gè)漸進(jìn)的過程。他強(qiáng)調(diào),有必要優(yōu)化主權(quán)債券銷售速度和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。 他說:“將政府債券買賣納入貨幣政策工具箱并不意味著我們會實(shí)施QE,而是一種注入基礎(chǔ)貨幣和調(diào)節(jié)流動(dòng)性的工具。這將是買入和賣出,并與其他工具相結(jié)合,將創(chuàng)造一個(gè)寬松的流動(dòng)性環(huán)境。” 然而,關(guān)于如何做到這一點(diǎn)以及何時(shí)開始,幾乎沒有什么細(xì)節(jié)。 此外,政府債券長達(dá)數(shù)月的牛市也削弱了央行立即進(jìn)場購買債券的必要性。事實(shí)上,出于對金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,中國人民銀行已多次對債券上漲發(fā)出警告,其管理的一家媒體表示,如果對避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求繼續(xù)上升,貨幣當(dāng)局可能會介入市場出售債券。 中國人民銀行對債券牛市感到不安的另一個(gè)跡象是,潘表示,央行正在密切監(jiān)測非銀行金融機(jī)構(gòu)的債券投資,因?yàn)槌钟写罅恐虚L期債券的機(jī)構(gòu)可能面臨利率風(fēng)險(xiǎn);他說,各國央行應(yīng)該從硅谷銀行(Silicon Valley Bank)的倒閉中吸取教訓(xùn),及時(shí)糾正金融市場的風(fēng)險(xiǎn)堆積。 潘講話時(shí),10年期國債收益率微升至2.26%,抹去了此前的跌幅;離岸人民幣匯率變化不大,為7.27。 許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,中國(CHN)短期內(nèi)不會實(shí)施QE,因?yàn)槔嗜赃h(yuǎn)高于零,市場對政府債券的需求強(qiáng)勁。但其他人認(rèn)為,未來貨幣政策和財(cái)政政策之間需要更緊密的合作,屆時(shí)政府可能需要出售更多債券,為基礎(chǔ)設(shè)施投資和其他刺激經(jīng)濟(jì)的支出提供資金。 >> 紐約梅隆銀行(BNY Mellon)的亞太區(qū)高級策略師叢玉孔表示:“中國人民銀行提出主權(quán)債券交易的討論令人鼓舞。無論這是不是QE,央行的潛在參與都可能改善市場流動(dòng)性?!?/font> 潘表示,央行通過在二級市場買賣主權(quán)債券注入基礎(chǔ)貨幣的做法已經(jīng)成熟。 他還表示,隨著其他經(jīng)濟(jì)體今年紛紛降息,放松貨幣政策的空間更大;而美元的升值勢頭正在減弱,這將有助于保持人民幣穩(wěn)定,并擴(kuò)大中國貨幣政策的空間。 本周早些時(shí)候,中國人民銀行連續(xù)第10個(gè)月保持1年期中期借貸便利(MLF)利率不變,反映出在流動(dòng)性充裕和防止人民幣進(jìn)一步走弱的壓力下,對貨幣寬松持謹(jǐn)慎態(tài)度。美國(USA)10年期政府債券收益率對中國債券的溢價(jià)在4月份升至創(chuàng)紀(jì)錄水平,這降低了中國資產(chǎn)的吸引力,并刺激了資本外流,自那時(shí)以來,這一溢價(jià)僅略有收窄。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì),由于出口帶動(dòng)的工業(yè)活動(dòng)的強(qiáng)勁勢頭,中國今年將實(shí)現(xiàn)5%左右的官方增長目標(biāo)。但經(jīng)濟(jì)仍面臨著長期房地產(chǎn)低迷、持續(xù)通縮和國內(nèi)需求疲軟的挑戰(zhàn)。除此之外,與美國和歐洲的貿(mào)易緊張局勢正在加劇,這可能會破壞出口前景。 債券市場一直在關(guān)注央行的進(jìn)一步行動(dòng)。中國10年期政府債券期貨本周收盤創(chuàng)歷史新高,而30年期主權(quán)債券收益率周二跌至2.5%以下,突破了央行管理的金融新聞(Financial News)此前設(shè)定的2.5%-3%的“合理區(qū)間”。 在這次演講中,他還表示: ? 中國人民銀行的貨幣政策仍然是“支持性的”,中國經(jīng)濟(jì)仍然面臨包括需求不足在內(nèi)的挑戰(zhàn); ? 央行將研究修訂M1貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)范圍,將個(gè)人活期存款和其他高流動(dòng)性金融產(chǎn)品包括在內(nèi); ? 房地產(chǎn)貸款和地方政府融資平臺的信貸下降意味著信貸擴(kuò)張將自然放緩; ? 央行可以考慮建立一個(gè)短期利率作為主要政策利率,很可能是七天期逆回購利率。人民幣頻道 >>
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