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人民幣頻道中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝：央行正在研究將國(guó)債買賣納入貨幣政策工具箱 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時(shí)間：2024.06.19 12:00 中國(guó)人民銀行(PBoC)行長(zhǎng)潘功勝表示，正在與財(cái)政部(MOF)研究如何實(shí)施政府債券交易，同時(shí)拒絕接受這種做法等同于量化寬松(QE)的說法。 周三，他在一次活動(dòng)上表示，主權(quán)債券交易將是一個(gè)漸進(jìn)的過程。他強(qiáng)調(diào)，有必要優(yōu)化主權(quán)債券銷售速度和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。 他說：“將政府債券買賣納入貨幣政策工具箱并不意味著我們會(huì)實(shí)施QE，而是一種注入基礎(chǔ)貨幣和調(diào)節(jié)流動(dòng)性的工具。這將是買入和賣出，并與其他工具相結(jié)合，將創(chuàng)造一個(gè)寬松的流動(dòng)性環(huán)境?！?/font> 然而，關(guān)于如何做到這一點(diǎn)以及何時(shí)開始，幾乎沒有什么細(xì)節(jié)。 此外，政府債券長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的牛市也削弱了央行立即進(jìn)場(chǎng)購(gòu)買債券的必要性。事實(shí)上，出于對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，中國(guó)人民銀行已多次對(duì)債券上漲發(fā)出警告，其管理的一家媒體表示，如果對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求繼續(xù)上升，貨幣當(dāng)局可能會(huì)介入市場(chǎng)出售債券。 中國(guó)人民銀行對(duì)債券牛市感到不安的另一個(gè)跡象是，潘表示，央行正在密切監(jiān)測(cè)非銀行金融機(jī)構(gòu)的債券投資，因?yàn)槌钟写罅恐虚L(zhǎng)期債券的機(jī)構(gòu)可能面臨利率風(fēng)險(xiǎn)；他說，各國(guó)央行應(yīng)該從硅谷銀行(Silicon Valley Bank)的倒閉中吸取教訓(xùn)，及時(shí)糾正金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)堆積。 潘講話時(shí)，10年期國(guó)債收益率微升至2.26%，抹去了此前的跌幅；離岸人民幣匯率變化不大，為7.27。 許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)(CHN)短期內(nèi)不會(huì)實(shí)施QE，因?yàn)槔嗜赃h(yuǎn)高于零，市場(chǎng)對(duì)政府債券的需求強(qiáng)勁。但其他人認(rèn)為，未來貨幣政策和財(cái)政政策之間需要更緊密的合作，屆時(shí)政府可能需要出售更多債券，為基礎(chǔ)設(shè)施投資和其他刺激經(jīng)濟(jì)的支出提供資金。 >> 紐約梅隆銀行(BNY Mellon)的亞太區(qū)高級(jí)策略師叢玉孔表示：“中國(guó)人民銀行提出主權(quán)債券交易的討論令人鼓舞。無(wú)論這是不是QE，央行的潛在參與都可能改善市場(chǎng)流動(dòng)性?！?/font> 潘表示，央行通過在二級(jí)市場(chǎng)買賣主權(quán)債券注入基礎(chǔ)貨幣的做法已經(jīng)成熟。 他還表示，隨著其他經(jīng)濟(jì)體今年紛紛降息，放松貨幣政策的空間更大；而美元的升值勢(shì)頭正在減弱，這將有助于保持人民幣穩(wěn)定，并擴(kuò)大中國(guó)貨幣政策的空間。 本周早些時(shí)候，中國(guó)人民銀行連續(xù)第10個(gè)月保持1年期中期借貸便利(MLF)利率不變，反映出在流動(dòng)性充裕和防止人民幣進(jìn)一步走弱的壓力下，對(duì)貨幣寬松持謹(jǐn)慎態(tài)度。美國(guó)(USA)10年期政府債券收益率對(duì)中國(guó)債券的溢價(jià)在4月份升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，這降低了中國(guó)資產(chǎn)的吸引力，并刺激了資本外流，自那時(shí)以來，這一溢價(jià)僅略有收窄。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，由于出口帶動(dòng)的工業(yè)活動(dòng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭，中國(guó)今年將實(shí)現(xiàn)5%左右的官方增長(zhǎng)目標(biāo)。但經(jīng)濟(jì)仍面臨著長(zhǎng)期房地產(chǎn)低迷、持續(xù)通縮和國(guó)內(nèi)需求疲軟的挑戰(zhàn)。除此之外，與美國(guó)和歐洲的貿(mào)易緊張局勢(shì)正在加劇，這可能會(huì)破壞出口前景。 債券市場(chǎng)一直在關(guān)注央行的進(jìn)一步行動(dòng)。中國(guó)10年期政府債券期貨本周收盤創(chuàng)歷史新高，而30年期主權(quán)債券收益率周二跌至2.5%以下，突破了央行管理的金融新聞(Financial News)此前設(shè)定的2.5%-3%的“合理區(qū)間”。 在這次演講中，他還表示： ? 中國(guó)人民銀行的貨幣政策仍然是“支持性的”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨包括需求不足在內(nèi)的挑戰(zhàn)； ? 央行將研究修訂M1貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)范圍，將個(gè)人活期存款和其他高流動(dòng)性金融產(chǎn)品包括在內(nèi)； ? 房地產(chǎn)貸款和地方政府融資平臺(tái)的信貸下降意味著信貸擴(kuò)張將自然放緩； ? 央行可以考慮建立一個(gè)短期利率作為主要政策利率，很可能是七天期逆回購(gòu)利率。人民幣頻道 >>
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