他對QE的評論是在中國考慮擴大主權(quán)債券發(fā)行和擴大財政赤字的背景下發(fā)表的。他建議，這些資金可以用于增加基礎設施投資，并解決房地產(chǎn)衰退和地方當局債務增加帶來的風險。

中國債券的上漲已將基準收益率推至20多年來的最低水平，原因是大量資金從低利率存款和高風險股市流出，轉(zhuǎn)而融入國債，這導致中國人民銀行就債券泡沫的風險發(fā)出了一系列警告，尤其是針對長期債券。

再加上人們猜測中國人民銀行將通過買賣政府債券來增加其政策工具，債券市場的飆升可能預示著，央行啟動性的操作可能是賣出國債，而非買入。

工業(yè)產(chǎn)出的增長開始放緩，而消費增長幾年來一直低于趨勢水平 _By Bloomberg

▌不可避免的步驟

盡管如此，余表示，一旦中央政府債券銷售增加，中國人民銀行在二級市場開始“大規(guī)模購買”這些證券可能是“不可避免的”。他補充道：“債務問題的最終解決方案不是償還債務，而是保持經(jīng)濟增長?！?/span>

余發(fā)表上述言論之前，周一公布了一系列喜憂參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，5月房地產(chǎn)投資和房價的下降速度都在加快。主要引擎工業(yè)生產(chǎn)的增長較上月放緩，且不及預期。零售銷售有所回升，但仍低于趨勢水平。

余說，中國要在今年年初實現(xiàn)5%的經(jīng)濟增長比預期更具挑戰(zhàn)性。他說，盡管強勁的制造業(yè)擴張緩解了對基礎設施投資的需求，但這不足以抵消消費放緩的影響。

他還表示，根據(jù)他的計算，用于基礎設施支出的政府預算資金與實現(xiàn)年度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長目標所需的資金之間存在約6.5萬億元人民幣的缺口。人民幣頻道 >>

主題：中國央行貨幣政策展望   | 新聞源：Bloomberg

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