|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經(jīng)紀(jì)商 全能投資賬戶 期貨開戶 |
|
人民幣頻道分析：中國央行正推動貨幣政策框架的重大調(diào)整 |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時間：2024.06.20 13:50 中國(CHN)貨幣政策框架可能會出現(xiàn)重大調(diào)整，包括央行買賣國債，以及引入新的政策利率。 中國人民銀行(PBoC)行長潘功勝周三最明確地承認(rèn)，貨幣當(dāng)局正在考慮在二級市場交易政府債券，以此來調(diào)節(jié)流動性；并稱，央行正在與財政部(MOF)研究實施方案，這將是一個漸進的過程。 除此之外，潘還暗示了利率體系的其他變化。該行可能會考慮采用單一短期利率來引導(dǎo)市場。它還考慮縮小允許市場利率波動的空間，以捍衛(wèi)其政策立場。 可以肯定的是，所有這些舉措都旨在完善中國人民銀行用于管理利率和貨幣的技術(shù)工具。它們不一定有助于回答中國政策制定者目前面臨的一些重大問題，比如當(dāng)家庭和公司不愿意承擔(dān)債務(wù)時，這些措施是否能夠刺激信貸，乃至經(jīng)濟增長，以及與此同時如何不對人民幣施加過大的下行壓力。許多細(xì)節(jié)以及變革的時間表仍然模糊不清。 央行觀察人士認(rèn)為，這些提議是央行長期努力的一部分，在這一努力中，央行最終尋求引導(dǎo)市場利率，而不是直接設(shè)定市場利率，這與官員決定信貸價格和數(shù)量的命令型經(jīng)濟又進了一步。潘周三表示，現(xiàn)在是時候減少對貸款增長速度等目標(biāo)的關(guān)注了，因為作為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一部分，房地產(chǎn)開發(fā)商和地方政府的借貸正在下降。
中國的短期利率走廊 _By Bloomberg >> 標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級(S＆P Global Ratings)的首席經(jīng)濟學(xué)家路易·高表示：“將與金融市場掛鉤的短期利率作為主要政策利率，顯然是中國貨幣政策框架逐步改革的又一步。這將使框架更簡單、更透明，并使其更接近大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的‘行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)’?！?/font> 許多分析人士從潘的講話中得出的一個結(jié)論是，中國人民銀行正準(zhǔn)備淡化其主要工具之一：中期借貸便利(MLF)。自十年前推出以來，MLF已成為央行向經(jīng)濟注入資金和引導(dǎo)市場利率的主要渠道。 但近幾個月來，銀行對這些資金的需求一直在下降，因為它們相互借款的成本越來越低。MLF的利率已經(jīng)10個月保持不變，盡管經(jīng)濟中的其他借貸成本大幅下降，部分原因是央行對貨幣貶值持謹(jǐn)慎態(tài)度。 此外，MLF也僅適用于選定的銀行。通過買賣主權(quán)債券作為管理流動性的另一種方式，央行行長可以影響更廣泛的市場參與者的金融狀況。與MLF相比，7天逆回購的利率為政策微調(diào)提供了更大的靈活性。 >> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的高級中國經(jīng)濟學(xué)家塞雷娜·周表示：“潘可能認(rèn)為，中國的利率市場現(xiàn)在已經(jīng)足夠成熟，央行可以停止使用多個錨來引導(dǎo)利率市場?！?/font> 中國人民銀行管理的金融新聞(Financial News)周四援引未具名的行業(yè)專家的話報道稱，央行應(yīng)該削弱代表銀行融資成本的MLF與向?qū)嶓w經(jīng)濟放貸的基準(zhǔn)貸款市場報價利率(LPR)之間的聯(lián)系；后者更為重要，因為實際借款人的成本對經(jīng)濟增長更為重要。 目前，LPR是基于20家銀行為其最佳客戶提供的利率，實際操作上，是在MLF基礎(chǔ)上加點。 一個可能的目標(biāo)是確保從短期利率到長期利率的傳導(dǎo)機制更加順暢。 >> 麥格理集團(Macquarie Group)的中國經(jīng)濟學(xué)家主管拉里·胡表示：“中國人民銀行目前使用兩種政策利率 - - 7天期逆回購和MLF - - 降低了其貨幣決策的信號效應(yīng)。此外，中國人民銀行目前構(gòu)建的利率走廊太寬了，導(dǎo)致7天期銀行間貸款市場與美國(USA)和歐洲更穩(wěn)定的利率相比波動很大。”人民幣頻道 >>
主題：中國央行貨幣政策觀察 | 新聞源：Bloomberg ---END---
|
|||||
