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人民幣頻道分析：隨著央行增加公開市場操作，政策利率或即將切換至短期的七天逆回購利率 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時間：2024.07.08 10:00 中國人民銀行(PBoC)表示將采取行動，加強(qiáng)對中國(CHN)利率市場的控制，宣布將增加公開市場操作，并收緊短期利率的波動區(qū)間。 根據(jù)周一的一份聲明，除了傳統(tǒng)的上午操作外，央行還將根據(jù)需要在下午進(jìn)行債券回購或逆回購操作。該價格將以七天期逆回購利率為基礎(chǔ)，將其作為基準(zhǔn)政策利率加以加強(qiáng)。 央行行長潘功勝上個月暗示，央行將改革利率政策，以促進(jìn)這個世界第二大經(jīng)濟(jì)體的增長，同時保持人民幣穩(wěn)定。潘表示，該行將縮小允許市場利率波動的利率走廊，以表明更明確的政策目標(biāo)，并表示該行將考慮使用單一短期利率來引導(dǎo)市場。 該行周一表示，額外的公開市場操作將根據(jù)需要在工作日下午4點(diǎn)至4點(diǎn)20分進(jìn)行。臨時回購和逆回購的期限將為隔夜，利率將分別設(shè)定為低于7天期逆回購利率20個基點(diǎn)和高于7天期反回購利率50個基點(diǎn)。 該行表示，此舉旨在“確保銀行體系流動性合理充裕，提高公開市場操作的準(zhǔn)確性和有效性”。 >> 渣打銀行(Standard Chartered)的中國宏觀策略主管貝基·劉表示，這實際上將中國的利率走廊從之前的約230個基點(diǎn)縮小到了現(xiàn)在的70個基點(diǎn)。他說：“這將降低銀行間利率的波動性。隨著波動性的降低，七天期逆回購利率將更廣泛地用作大多數(shù)資產(chǎn)的基準(zhǔn)參考利率，以及存款利率和貸款利率的負(fù)債定價。” 最新公告發(fā)布前不久，央行表示將從一級交易商處借入政府債券，這表明其可能正在考慮出售證券，為過熱的債市降溫，并阻止長期債券收益率下降。 該行上周更接近于實施這一規(guī)定，周五表示，已經(jīng)于主要銀行達(dá)成協(xié)議，目前數(shù)千億元的國債可供借入，并將根據(jù)市場情況出售。 受中國經(jīng)濟(jì)前景黯淡和降息預(yù)期的影響，中國主權(quán)債券今年大幅上漲。缺乏有吸引力的替代品，以及從儲蓄轉(zhuǎn)向金融投資，也刺激了需求。這導(dǎo)致央行對債市泡沫發(fā)出了一系列警告，但并未阻止債券的漲勢。 >> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的分析師斯蒂芬·邱表示，圍繞七天期逆回購利率的新走廊可能預(yù)示著將加強(qiáng)對收益率曲線(Yield Curve)短端的控制。他在一份報告中寫道：“由于央行也將通過國債交易控制曲線的較長一端，中國可能基本上采用收益率曲線控制政策(YCC)。而未來的降息可以首先通過七天期逆回購進(jìn)行。”人民幣頻道 >>
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