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人民幣頻道分析：中國人民央行意外降息的意圖和市場影響 |
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 編輯：皮皮蝦 發(fā)布時間：2024.07.22 12:00 中國(CHN)出人意料地降息，表明在人民幣貶值壓力仍然很大的情況下，優(yōu)先考慮刺激增長。 中國人民銀行(PBoC)周一下調(diào)了關(guān)鍵的短期政策利率 - - 七天逆回購利率，這是近一年來的首次下調(diào)。大約一個小時后，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，基準(zhǔn)貸款利率 - - 貸款市場報價利率(LPR)也同步下調(diào)了10個基點。 >> 瑞聯(lián)銀行(Union Bancaire Privee)的董事總經(jīng)理林偉森表示：“這是一個好兆頭，表明政府正在努力支持經(jīng)濟(jì)，盡管其根本影響可能有限?！?/font> >> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家瞿大衛(wèi)表示：“無論是會議公告還是10個基點的降息，都不是市場想要的重大刺激。盡管如此，這些舉措都在朝著正確的方向發(fā)展，而且協(xié)調(diào)行動表明了緊迫性。 >> 凱投宏觀(Capital Economics)的中國經(jīng)濟(jì)主管朱利安·埃文斯-普里查德表示：“雖然今天的降息提供了一些保證，表明政策制定者正在對最近經(jīng)濟(jì)勢頭的喪失做出反應(yīng)，但重要的是財政政策，而不是貨幣政策?！?/font> 投資者并未作出積極回應(yīng)，截至發(fā)稿時，上證指數(shù)下跌0.71%，至2961點。
觀察人士預(yù)計央行給10年期利率設(shè)定的紅線為2.25% _By Bloomberg ▌利率展望 央行上一次將七天期利率下調(diào)10個基點是在8月，同時下調(diào)了1年期中期借貸便利(MLF)，后者在今天之前一直是政策利率。自那以后，貨幣貶值壓力限制了央行降低利率的空間。 周一將利率從1.8%小幅下調(diào)至1.7%，對借貸需求的影響可能有限。 不過，隨著美聯(lián)儲(Fed)可能在9月降息，中國央行進(jìn)一步放松政策的空間將會擴(kuò)大。觀察人士預(yù)計，央行將繼續(xù)降息，并下調(diào)存款準(zhǔn)備金率(RRR)，下一次行動的窗口是8月和9月。 ▌債市博弈 宣布利率下調(diào)后，10年期國債收益率下跌2個基點，至2.24%。固收交易員的共識是，央行希望該利率在2.25%以上運行。 >> 法國興業(yè)銀行(Societe Generale)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏堯表示：“央行宣布將減免MLF的抵押品，這可能有助于減少商業(yè)銀行對長期政府債券的需求，并有助于抑制降息后的任何債券反彈。” 下一步，交易員將密切關(guān)注央行的債券市場操作。 ▌人民幣貶值 利率決定宣布后，美元對人民幣跳漲0.03%，至7.27%，已非常接近7月10日的近期高點。 瑞穗證券(Mizuho Securities)的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家塞雷娜·周表示：“此次降息可能會給人民幣帶來壓力，央行可能不得不退出支持人民幣匯率的措施?！?/font> ▌?wù)呃是袚Q 實際上，今天這一系列舉動真正具有長期意義的是，央行已經(jīng)將政策利率從MLF切換至七天逆回購利率，隨后將是進(jìn)一步弱化MLF，并加強(qiáng)對七天逆回購利率及其傳導(dǎo)有效性的管理。人民幣頻道 >>
主題：中國央行貨幣政策觀察 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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