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中國CPI/PPI報告解讀：CPI再次下降而PPI跌幅加深，或推動央行提前降息降準

　　

 

編輯：皮皮蝦  發(fā)布時間：2023.11.09 09:35

10月，隨著消費者價格回落至零以下，生產(chǎn)者價格降幅擴大，中國(CHN)的通縮壓力加劇，市場預計這將推動更多的刺激措施出臺。

國家統(tǒng)計局(NBS)公布的數(shù)據(jù)顯示，10月，生產(chǎn)者價格指數(shù)(CPI)同比下跌0.2%，降幅高于彭博社(Bloom-berg)對經(jīng)濟學家的調(diào)查預測中值；生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)同比下地2.6%，為連續(xù)第13個月下跌。

4月以來，中國的CPI同比漲幅分別為0.1%，0.2%，0%，-0.3%，0.1%，0%，-0.2% - - 均處于非常低迷的水平。該數(shù)據(jù)實際上描繪了一個宏觀圖景，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)衰退和消費信心持續(xù)低迷，以及全球大宗商品價格下跌和對制成品需求持續(xù)疲軟。

最新的數(shù)據(jù)也表明，中國人民銀行(PBoC)在8月的預測 - - 8月開始CPI有望逐步回升，全年呈現(xiàn)U型走勢；PPI于7月觸底反彈，未來降幅將區(qū)域收斂 - - 并未實現(xiàn)。

貨幣當局的預期可能主要基于兩點，刺激措施推動活動和物價反彈和豬肉價格反彈。但8月以來，在一系列刺激措施的推動下，對大宗商品的需求確實已經(jīng)大幅反彈 - - 到10月，原油和鐵礦石進口同比增加近14%和7% - - 但并沒有轉(zhuǎn)化為消費者價格上漲，而是生產(chǎn)者利潤萎縮。豬肉在CPI籃子中權(quán)重很高，但由于供應增加和需求并未出現(xiàn)預期的激增，最近幾個月價格持續(xù)下跌，而10月價格反而加速下行(-30.1%)。

>> 仲量聯(lián)行(Jones Lang LaSalle)的首席經(jīng)濟學家兼大中華區(qū)研究主管彭小龍表示：“在需求疲軟的情況下，應對持續(xù)的通過緊縮仍然是中國政策制定者面臨的挑戰(zhàn)。需要采取適當?shù)恼呓M合和更具支持性的措施，以防止通脹預期下降，從而威脅企業(yè)信心和家庭支出?！?/font>