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日元頻道美元兌日元突破關(guān)鍵的130點(diǎn)大關(guān)，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)將繼續(xù)向北發(fā)展 |
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 編輯：司徒嵩 發(fā)布時(shí)間：2022.04.28 17:15 日元跌至20年來(lái)最低水平，這可能改變?nèi)虻馁Y金流動(dòng)，并可能破壞日本(JPN)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 下跌的速度 - - 在七周內(nèi)日元兌美元匯率下跌超過(guò)10% - - 讓政策制定者措手不及，并暴露了日本央行(BoJ)意圖推升通脹與政府穩(wěn)定物價(jià)之間的重大分歧。 世界主要貨幣的異動(dòng)正在金融市場(chǎng)引發(fā)沖擊波。外匯交易量激增，企業(yè)暫時(shí)停止發(fā)行日元債券，東京證交所提供給外國(guó)投資者交易的股票 - - 外國(guó)部和保姆部 - - 暴跌。 本輪拋售始于3月10日，當(dāng)天數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)(USA)的通脹創(chuàng)40年新高，市場(chǎng)一致預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)將會(huì)被迫大舉加息。
由于能源價(jià)格上漲，日本的通脹率正在逐步上升 _By Bloomberg 日內(nèi)，日元兌美元繼續(xù)下跌，突破了關(guān)鍵的130水平。因日本央行行長(zhǎng)黑田東彥繼續(xù)表示將捍衛(wèi)其超寬松貨幣政策，而央行正在堅(jiān)定執(zhí)行固定收益率無(wú)限量購(gòu)債。 所以，日元暴跌的主要驅(qū)動(dòng)因素很清楚，那就是美聯(lián)儲(chǔ)與日本銀行的政策完全相反。但同樣重要的是，這一次還存在通脹沖擊。因2018年美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期并未引發(fā)日元如此幅度的下跌。 值得注意的是，這一輪暴跌恰逢俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)(The Russia-Ukraine War)爆發(fā)，而全球基金經(jīng)理并沒(méi)有將日元當(dāng)做避險(xiǎn)資產(chǎn)，而是轉(zhuǎn)而買入美元。如果這成為趨勢(shì)，這意味著在未來(lái)的危機(jī)時(shí)期，資金會(huì)流入北美、歐洲或中國(guó)(CHN)。 Nissay Asset Management的首席基金經(jīng)理塔基托表示：“有時(shí)看似短期的舉動(dòng)實(shí)際上可能預(yù)示著更深層、更重要的趨勢(shì)。人們一直在說(shuō)日元正在下跌是因?yàn)槔什町?，但它?shí)際上可能反映了日本經(jīng)濟(jì)的疲軟。” ▉ 疫情與戰(zhàn)爭(zhēng) 俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和新冠疫情(Covid-19)給日本帶來(lái)了巨大的壓力，暴露了該國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然疲軟的現(xiàn)實(shí)。 根據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的研究，今年實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將上升2%，但在2023年再次開(kāi)始下滑，然后在2024年僅增長(zhǎng)0.8%。盡管消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)在今年某個(gè)時(shí)候可能會(huì)短暫達(dá)到2%左右，但日本央行預(yù)計(jì)2023和2024年均不會(huì)達(dá)到這一水平。
更多分析師認(rèn)為日本央行今年有可能對(duì)通脹或日元疲軟采取行動(dòng) _By Bloomberg 不斷上漲的食品和能源價(jià)格正在推高該國(guó)的進(jìn)口成本，其貿(mào)易賬衡已連續(xù)八個(gè)月出現(xiàn)逆差。上個(gè)月CPI加速至1.2%，而剔除食品和能源成本的核心CPI卻下降0.7%。 消費(fèi)者不愿意支付更高的價(jià)格，因工資并未同步上升。而日本央行一直在等待國(guó)內(nèi)需求回升，立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的企業(yè)則被夾在中間。 與此同時(shí)，像豐田汽車這樣的出口商看到原材料成本上升，但從日元貶值中獲得的收益卻比以前少了，因?yàn)殡S著國(guó)內(nèi)人口的減少，他們?cè)诤Ｍ庠黾恿水a(chǎn)量。 “疲軟的經(jīng)濟(jì)意味著投資不會(huì)流入日本，日本公司也不會(huì)在日本國(guó)內(nèi)投資，”哥倫比亞大學(xué)國(guó)際與公共事務(wù)學(xué)院教授伊藤孝敏說(shuō)?！叭赵邉?shì)并未背離經(jīng)濟(jì)基本面?！?/font> ▉ 市場(chǎng)干預(yù) 伊藤孝敏的觀點(diǎn)有助于解釋為什么日本央行沒(méi)有干預(yù)匯市。盡管擁有超過(guò)1.4萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備 - - 僅次于中國(guó)的儲(chǔ)備 - - 政策制定者目前僅限于口頭干預(yù)。 外匯交易日交易量超過(guò)6.6萬(wàn)億美元，是世界上最大的金融市場(chǎng)，對(duì)于日本來(lái)說(shuō)，單靠自己的力量無(wú)法取得任何成功。 經(jīng)通脹調(diào)整的日元兌一籃子貨幣強(qiáng)弱指標(biāo)顯示，自1990年代中期 - - 大約在日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅時(shí) - - 以來(lái)，日元一直下跌。該貨幣現(xiàn)在處于半個(gè)世紀(jì)前的水平，當(dāng)時(shí)美元對(duì)黃金的可兌換性結(jié)束，外匯市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)新時(shí)代。 三井住友信托銀行(Sumitomo Mitsui Bank)的市場(chǎng)策略師阿亞科·塞拉表示：“日元已成為一個(gè)如此容易賣出的目標(biāo)。投資者相信日本的政策將保持寬松，而且?guī)缀鯖](méi)有跡象表明強(qiáng)勢(shì)美元結(jié)束。” 雖然日本公司對(duì)本財(cái)年的匯價(jià)平均預(yù)測(cè)為111.93日元，但黑田東彥沒(méi)有表示他將干預(yù)市場(chǎng)以解除他們的擔(dān)憂。他對(duì)日元疲軟的容忍由來(lái)已久，2002年他擔(dān)任財(cái)務(wù)省最高貨幣官員時(shí)一直袖手旁觀，當(dāng)時(shí)日元兌美元跌至135。 盡管他承認(rèn)日元的快速變化可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，從而與財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一更接近，但黑田東彥周四堅(jiān)稱，日元疲軟對(duì)經(jīng)濟(jì)總體來(lái)說(shuō)是積極的。 他還指出，現(xiàn)在看到的成本推動(dòng)型通脹 - - 與進(jìn)口成本上升和貨幣貶值有關(guān) - - 是不可持續(xù)的，貨幣當(dāng)局無(wú)法允許貨幣政策正?；?。 這與美聯(lián)儲(chǔ)將在接下來(lái)4次會(huì)議連續(xù)加息的預(yù)期形成鮮明對(duì)比。 彭博經(jīng)濟(jì)研究所的經(jīng)濟(jì)學(xué)家增島由紀(jì)說(shuō)：“日本不再是亞洲第一大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)的GDP超過(guò)日本已經(jīng)十年了。岸田文雄首相的新政府需要為日本的結(jié)構(gòu)改革做出非凡的努力，以增加其潛在增長(zhǎng)并以可持續(xù)的方式重振日元作為避險(xiǎn)貨幣的地位?！?/font> 可以肯定的是，日本的經(jīng)常賬戶處于盈余狀態(tài)，該國(guó)仍然是世界最大的債權(quán)國(guó)，這也對(duì)日元有利。 “日本的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)仍然低于其優(yōu)勢(shì)，例如政治穩(wěn)定、法治和強(qiáng)勁的市場(chǎng)，”美國(guó)國(guó)際戰(zhàn)略研究中心(CSIS)的馬修·古德曼說(shuō)，他曾就亞洲問(wèn)題為白宮提供建議。 曾在國(guó)際貨幣基金組織(IMF)工作的康奈爾大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃斯瓦爾·普拉薩德表示，日本債券市場(chǎng)的深度和流動(dòng)性將繼續(xù)支持日元成為避風(fēng)港。 “許多基金經(jīng)理希望擺脫以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，這可能有助于在未來(lái)幾年略微提升日元的份額，”普拉薩德說(shuō)。 盡管如此，這對(duì)于現(xiàn)在正在努力跟上變化步伐的許多交易者來(lái)說(shuō)并不重要。 “現(xiàn)在是非常不尋常的時(shí)期，很多像我這樣的老派交易員都在摸不著頭腦，想著‘哇，這太不可思議了’，”Capital.com交易主管布萊恩·古爾德說(shuō)，他擁有30年經(jīng)驗(yàn)的貨幣市場(chǎng)老手?！皰伿蹖⒗^續(xù)，直到政策發(fā)生巨大變化或我們得到央行的一些干預(yù)?！?/font>日元頻道 >>
主題：日元行情走勢(shì)分析 | 評(píng)論：NissayAssetManagement SumitomoMitsui CSIS | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資日元，專業(yè)投資者選擇CME無(wú)點(diǎn)差日元/美元期貨
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