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日元頻道市場評論匯總：多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為日本央行實際已廢除YYC |
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 編輯：司徒嵩 發(fā)布時間：2023.10.31 16:00
日本央行(BoJ)周二調(diào)整債券收益率控制政策，進一步放松對長期利率的控制，此次放寬YCC，意味著日本央行在為后續(xù)政策正?；?、廢除YCC鋪路。 ▉ 市場觀點
多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為日本央行已經(jīng)實際上廢除了YYC... >> 荷蘭國際集團(ING)亞太區(qū)研究主管卡內(nèi)爾表示：“這有點奇怪。是的。我不確定市場是否對此做出了正確反應(yīng)。他們現(xiàn)在說1%是參考利率，這聽起來似乎有靈活性。他們正在模糊 1% 的邊緣。我不完全確定這種市場反應(yīng)是否只是因為更多的價格已經(jīng)被定價，也許市場預(yù)期會有比這更大的調(diào)整。因此，他們現(xiàn)在正在解除這一調(diào)整?！?/font> >> 日興證券(SMBC Nikko Securities)的利率策略師中居正廣表示：“看起來日本央行正在緩慢地取消收益率曲線控制，因此這是在全球收益率保持高位之際為提高靈活性而采取的一系列舉措的一部分。也許市場期待更多，或者也可能是買謠言、賣事實?！?/font> >> 瑞銀集團(UBS Group)資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理湯姆·納什表示：“日本央行將購買一些圍繞1%水平的債券，但不是無限制的，他們已經(jīng)表明了自己的立場。簡單來說，是他們正在廢除YCC。如果你每次市場收盤時都改變收益率上限，那么收益率上限就不再是收益率上限了?！?/font> >> 大和證券(Daiwa Securities)的首席經(jīng)濟學(xué)家末廣徹表示：“令我驚訝的是固定利率購買操作的變化，其中表示從現(xiàn)在開始，日本央行將‘每次考慮市場利率和其他因素’來決定報價利率。引入固定利率購買操作是為了捍衛(wèi)YCC的上限，并且一直是一個非常強大的工具......解除固定利率的束縛是YCC走向終結(jié)的又一步，并且可能比之前的調(diào)整(例如擴大范圍)更加明顯。” -- >> 凱投宏觀(Capital Economics)亞太區(qū)主管馬塞爾·蒂連特表示：“日本央行今天實際上廢除了YCC，官員們可能最早在一月份就取消負(fù)利率。隨意閱讀今天的日本央行聲明，就會發(fā)現(xiàn)政策設(shè)置保持不變 -- 該行繼續(xù)將日本國債收益率目標(biāo)定為0%，并保留 1% 的收益率上限?！?/font> “然而，該銀行現(xiàn)在將1%的上限視為‘參考’，并且不再通過每天通過固定利率拍賣購買無限數(shù)量的債券來強制執(zhí)行該上限。相反，該銀行將只進行固定利率-如果“認(rèn)為有必要”，則進行利率拍賣，并且收益率考慮到市場狀況而不是任何預(yù)先定義的水平。這意味著YCC現(xiàn)在事實上已經(jīng)結(jié)束，但日本央行將多快采取行動仍有待觀察放慢債券購買速度。” -- >> 華僑銀行(OCBC Bank)貨幣策略師克里斯托弗·黃表示：“1%不再是嚴(yán)格的上限，這意味著他們將允許日本國債收益率升至1%以上。在某種程度上，這無異于悄悄地讓YCC在背景中消失。美元/日元的反應(yīng)是反映出人們對日本央行平淡的調(diào)整感到失望。” “日本央行擺脫YCC負(fù)利率政策體系可能只是時間問題，因為今年到目前為止通脹壓力相當(dāng)持續(xù)。市場情緒正在改善，工資增長的上行壓力仍然完好?！?/font> --
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盛寶資本市場(Saxo
Capital Markets)的高級市場策略師查魯·查納納表示：“新的參考范圍表明他們將允許收益率升至1%以上，同時仍努力保持政策變化非常溫和。最終取消YCC的猜測將繼續(xù)增加。 部分機構(gòu)認(rèn)為日本央行保持了鴿派立場... >> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的首席投資策略師布萊恩·貝爾斯基表示：“看來日本央行正在采取‘溫和、更溫和’的做法?？紤]到實際調(diào)整的猜測，漸進主義可能令市場感到意外。一切似乎仍然有可能，但只是不是今天。這一決定給日經(jīng)指數(shù)打了一劑強心劑，并且從拖累市場走低的諸多不利因素中得到了一些緩解?！?/font> -- >> 野村證券(Nomura Securities)首席宏觀策略師松澤中表示：“他們試圖盡可能保持鴿派立場，不承諾加息等額外政策變化。盡管他們上調(diào)了通脹預(yù)測……但他們?nèi)匀粚?%的通脹目標(biāo)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。 “我不認(rèn)為這令人失望，因為在某種程度上，這仍然是向正?；霓D(zhuǎn)變。但我認(rèn)為，貨幣市場認(rèn)為日本和美國利率之間的平衡傾向于美元走強和日元走弱。此前市場有傳言稱，他們可能將10年期國債收益率目標(biāo)設(shè)定為1.5%，相比之下……這有點鴿派。不過，這在某種程度上加劇了全球經(jīng)濟的波動性?，F(xiàn)在取決于……他們?nèi)绾芜M行購買操作?！?/font> -- >> 東京索尼金融集團高級經(jīng)濟學(xué)家米島隆樹表示：“總體而言，這一決定比市場預(yù)期更為鴿派。我這么說是因為，即使日本央行允許10年期日本國債收益率突破1%，它也計劃采取一切措施，在收益率上升過快時遏制收益率。 “其通脹預(yù)測也較為保守，2024年核心通脹預(yù)測低于2%。這意味著距離日本央行退出負(fù)利率政策仍有一定距離?！?/font> 部分機構(gòu)認(rèn)為央行采取的是緩兵之計... >> 悉尼城市指數(shù)分析師西克莫表示：“今天的決定將為日本央行提供更大的靈活性，意味著它不需要擴大資產(chǎn)負(fù)債表來捍衛(wèi)設(shè)定的上限。這是一個明智的改變，它為日本央行贏得了時間，以便在明年進一步政策正?；??！?/font> >> 瑞穗綜合研究所(Mizuho Research & Technologies)的資深經(jīng)濟學(xué)家酒井齋介表示：“鑒于通脹前景上升，以及美國利率前景上升，央行可能認(rèn)識到引發(fā)投機活動的潛在風(fēng)險，這可能會進一步推高利率。他們需要嘗試做出微調(diào)以應(yīng)對。他們不想設(shè)定1.5%等目標(biāo)，因為這只會讓投機投資者繼續(xù)挑戰(zhàn)日本央行。他們希望在政策發(fā)生動態(tài)變化之前看到更強勁的工資增長?！?/font> -- >> Totan Research的首席經(jīng)濟學(xué)家加藤伊鶴表示：“今天的舉動沒什么，只是一次微調(diào)，旨在修復(fù)長期收益率曲線控制造成的市場扭曲。由于價格可能超出1月份下一季度前景的預(yù)測，日本央行可能被迫解除負(fù)利率政策并恢復(fù)零利率政策，以避免日元進一步貶值和經(jīng)濟陷入滯脹的風(fēng)險。 “因此，央行可能不會等到春季工資談判，而可能最早在一月份就采取行動。我懷疑日本經(jīng)濟能否很快實現(xiàn)工資和物價上漲的良性增長，因為日本經(jīng)濟的復(fù)蘇需要時間。勞動生產(chǎn)率下降，經(jīng)濟很有可能出現(xiàn)滯脹風(fēng)險?！?/font> -- >> 匯豐銀行(HSBC)首席亞洲經(jīng)濟學(xué)家弗雷德里克·諾伊曼表示：“日本央行已經(jīng)采取了冒險行動，再次放松了對債券收益率的控制。隨著近幾周美國利率走高，日元面臨壓力，日本央行官員正在允許更大的靈活性來抑制匯率波動?！?/font> “不過，鑒于日本央行可能希望看到更多工資持續(xù)上漲的證據(jù)，而明年春季的春都工資談判結(jié)果將是關(guān)鍵，因此預(yù)計政策利率等其他貨幣政策措施會發(fā)生決定性變化還為時過早。日本央行可能在未來一年將負(fù)政策利率提升至零。全球投資者將關(guān)注日本央行今天的政策決定，這標(biāo)志著全球貨幣政策正常化又邁出了一步。日元頻道 >>
主題：日本央行貨幣政策觀察 | 新聞源：Reuters ---END---
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