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日元頻道分析：日元近日飆升，但這是否構(gòu)成趨勢逆轉(zhuǎn)仍然需要日本央行裁決 |
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 編輯：司徒嵩 發(fā)布時間：2024.07.25 15:16 日元反彈步伐加快，這意味著今年最熱門的交易可能已經(jīng)結(jié)束。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下周日本央行(BoJ)的利率決定，將推翻和強(qiáng)化目前的反彈趨勢。 截至發(fā)稿時，美元兌日元下跌0.69%，至152.83，為連續(xù)第四個交易日下跌，為5月初以來的最低水平；自7月1日疑似財務(wù)省(MoF)干預(yù)以來，該貨幣對已累計下跌近9個大點或5.5%。 盡管漲勢兇猛，但是否構(gòu)成趨勢轉(zhuǎn)折仍不確定，因為推動目前勢頭的是預(yù)期，而非實際事件。這一輪漲勢基于美聯(lián)儲(Fed)9月降息并年內(nèi)多次降息，以及日本央行最快本月最遲9月加息的預(yù)期升溫 - - 但這都沒有發(fā)生。 因此，很清楚，勢頭能否保持，要看日本央行和美聯(lián)儲接下來的實際行動。 >> 法國興業(yè)銀行(Societe Generale)的首席外匯策略師基特·朱克斯表示：“這顯然看起來像是在日本央行可能加息之前平倉。最近的波動相當(dāng)大，這會推高波動性。隨著波動性的上升，持有頭寸的成本也會變大。因此，推動了更多的空頭平倉。” >> 星展銀行(DBS Bank)的宏觀策略師常委梁表示：“鑒于科技股拋售引發(fā)的避險情緒加劇，以及仍有大量未平倉投機(jī)性空頭頭寸，以及套利交易的平倉，這些因素共同提振了日元。日元空頭的不安情緒也在加深，日本貨幣政策下周可能收緊，與美聯(lián)儲和歐洲央行(ECB)即將降息形成鮮明對比。下周日本央行會議的日元進(jìn)一步走強(qiáng)的風(fēng)險不容低估?！?/font> 截至發(fā)稿時，隔夜指數(shù)掉期(OIS)的定價顯示，交易員預(yù)計，日本央行在7月31日前加息15個基點的可能性為58%，高于上周的29%。盡管加息之后日本(JPN)和美國(USA)巨大利差 仍高達(dá)5個百分點以上，但投資者認(rèn)為，鑒于美聯(lián)儲大幅降息的前景利差將會迅速縮小。 最近的暴跌和波動使套利交易崩盤，這大大削弱了做空日元的力量。 >> 野村證券(Nomura Securities)的外匯策略師宮井裕介表示：“兩周前，幾乎每個人都在談?wù)撊赵桌灰祝F(xiàn)在看來人們已經(jīng)完全忘記了這一點，正在平倉。” 最近，倫敦外匯市場交易時段日元漲幅迅速擴(kuò)大，這表明全球投資者正在大規(guī)模地平倉套利交易。 與此同時，根據(jù)美國商品期貨委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)的最新數(shù)據(jù)，杠桿基金在截至7月16日的一周內(nèi)大幅削減了日元凈空頭頭寸，降幅創(chuàng)2011年3月以來的新高。資產(chǎn)管理公司的日元空頭頭寸的降幅也達(dá)到一年來的最高水平。 >> 東方匯理資產(chǎn)管理公司(Amundi Asset Management)的全球外匯主管安德烈亞斯·科尼格表示：“我們認(rèn)為日元將變得更有吸引力，因此我們削減了空頭頭寸。我們最近看到日元的跌勢受到干預(yù)，因此持有日元空頭頭寸的不確定性正在上升。我們還認(rèn)為，美國可能很快就會開始寬松周期，這可能會削弱美元?！?/font> 可以肯定的是，這對日本股市構(gòu)成重大利空。 >> Lombard Odier Singapore的高級宏觀策略師李侯敏表示：“日元的上漲將在短期內(nèi)抑制日本股市的情緒，因為弱勢貨幣一直是其強(qiáng)勁表現(xiàn)的關(guān)鍵驅(qū)動力。” >> 景順資產(chǎn)管理日本公司(Invesco Asset Management)的全球市場策略師木下智夫表示：“日內(nèi)日經(jīng)指數(shù)暴跌是由美股下跌造成的。但是，日本央行7月會議加息的可能性越來越大，導(dǎo)致日元大幅升值，這導(dǎo)致出口導(dǎo)向型股票和嚴(yán)重依賴借貸的股票下跌。”日元頻道 >>
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