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黃金頻道 > 市場(chǎng)日?qǐng)?bào)(Daily Gold Reprot, DGR)

美債收益率下跌，美元與黃金同步上漲，近期的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)或表明部分投資者基于通脹預(yù)期上升開始進(jìn)場(chǎng)搶籌，如果能夠度過(guò)本周兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事件，尤其是FOMC決議，意味著黃金可能擺脫疲態(tài)

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)高級(jí)貴金屬分析師王川表示：周五，美元指數(shù)跳水，黃金展開反彈，而10年和30年期美債收益率都飆升了10個(gè)基點(diǎn)，這是一個(gè)非常值得注意的動(dòng)態(tài)。日內(nèi)，美元指數(shù)與黃金同步小幅上漲，而收益率小幅下跌，盡管幅度不大，但與周五的情況相反，也符合近期收益率驅(qū)動(dòng)金價(jià)波動(dòng)的市場(chǎng)邏輯。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種動(dòng)態(tài)？我們認(rèn)為，主要是受到通脹預(yù)期上升推動(dòng)中長(zhǎng)期投資者入場(chǎng)搶籌驅(qū)動(dòng)。

1660-1700被認(rèn)為是一個(gè)最重要的技術(shù)支撐區(qū)間，這個(gè)價(jià)格部位本身就可以吸引資金入場(chǎng)。通脹預(yù)期已經(jīng)上升到美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平上方，目前通脹預(yù)期指標(biāo) - - 5年期損益兩平率 Breakeven Rate - - 已經(jīng)升至2.1%。

所以基于經(jīng)典的通脹上升 -> 黃金上漲邏輯的投資者已經(jīng)開始行動(dòng)。

不過(guò)，黃金短期確實(shí)存在挑戰(zhàn)。周二發(fā)布的零售銷售月報(bào)預(yù)計(jì)將會(huì)顯示這一通脹領(lǐng)先指標(biāo)可能會(huì)環(huán)比下滑，這上會(huì)鞏固實(shí)際通脹并未上升的觀點(diǎn)。周四將要發(fā)布的FOMC會(huì)議決議和鮑威爾講話預(yù)計(jì)不會(huì)上調(diào)通脹預(yù)測(cè)，也不會(huì)有壓制美債收益率的舉措，同時(shí)點(diǎn)陣圖可能會(huì)前移加息時(shí)點(diǎn)，這些都對(duì)黃金構(gòu)成重大利空。

但是反過(guò)來(lái)，如果這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事件黃金能夠順利過(guò)關(guān)，則意味著，前面提到的基于經(jīng)典方法的投資者將無(wú)視實(shí)際通脹數(shù)據(jù)，不聽美聯(lián)儲(chǔ)說(shuō)什么，而是基于通脹預(yù)期指標(biāo)繼續(xù)推高金價(jià) - - 這可能是一個(gè)非常重要的信號(hào)。

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黃金頻道編輯王真 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王真發(fā)布時(shí)間：2021.03.16 05:28

盡管美元指數(shù)繼續(xù)反彈，但美債收益率回落，同時(shí)受到通脹預(yù)期上升的推動(dòng)，黃金周一繼續(xù)反彈，由于本周將發(fā)布零售銷售數(shù)據(jù)還有美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議，黃金市場(chǎng)如臨大敵。

北京時(shí)間05:28，文華國(guó)際期貨行情分析及資管系統(tǒng)顯示：

▉ 交易主題

① 美債收益率

美國(guó)(US)國(guó)債收益率繼續(xù)回落，截止發(fā)稿時(shí)，10年期國(guó)債收益率下跌2.9個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.606%，仍處于一年多高點(diǎn)。30年期國(guó)債收益率下跌3.7個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.364%。2年/10年收益率利差縮小至1.453%。

Blue Line Futures的首席市場(chǎng)策略師菲利普·斯特里布表示：“只要收益率達(dá)到頂峰，那將是黃金的底部。收益率仍然有上漲的空間，但收益率不會(huì)永遠(yuǎn)上升，因此會(huì)有一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。它走得越高，就越接近轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”

Sevens Report Research的分析師表示：“認(rèn)為黃金在目前的水平觸底可能還為時(shí)過(guò)早。但是，價(jià)格確實(shí)已接近重要技術(shù)支撐位的低端，債券市場(chǎng)正顯示出企穩(wěn)的跡象，但如果債券收益率再次急升，黃金將無(wú)法維持當(dāng)前的水平。我們將在未來(lái)幾天密切關(guān)注黃金，以尋找是否探底的進(jìn)一步證據(jù)?！?/font>

Kitco的高級(jí)分析師吉姆·懷科夫表示：“債券收益率的上升尚未達(dá)到會(huì)導(dǎo)致通脹大幅上升的水平，但收益率上升的趨勢(shì)已開始引起一些市場(chǎng)觀察家的關(guān)注?！?/font>

AxiCorp的首席市場(chǎng)策略師斯蒂芬·英尼斯表示：“這基本上是收益率走勢(shì)的直接反應(yīng)，盡管收益率并未大幅走高，但問(wèn)題是收益率并未下降，這是一個(gè)問(wèn)題。”

AvaTrade的首席市場(chǎng)分析師師納伊姆·阿斯蘭姆表示：“黃金嚴(yán)重超賣，預(yù)計(jì)金價(jià)會(huì)從這里上漲。但是，投資者必須關(guān)注10年期和30年期美國(guó)國(guó)債收益率。如果收益率再次開始飆升，我們將看到其對(duì)金價(jià)的影響?！?/font>

② FOMC會(huì)議

在本周的美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)政策會(huì)議上，投資者將重點(diǎn)關(guān)注央行對(duì)債券收益率上升，通脹預(yù)期上升，以及利率前景的評(píng)論。

美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將于3月16日至17日召開會(huì)議，并在會(huì)議結(jié)束時(shí)發(fā)布政策聲明，經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，和點(diǎn)陣圖。隨后，主席鮑威爾(Jerome Powell)將舉行新聞發(fā)布會(huì)。

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美聯(lián)儲(chǔ)保持政策不變：FOMC預(yù)計(jì)將上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并將利率維持在接近于零的水平 _By Bloomberg

摩根士丹利(Morgan Stanley)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾倫·贊特納表示：“我們認(rèn)為，F(xiàn)OMC的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)很可能會(huì)承認(rèn)今年的增長(zhǎng)狀況有所改善，以及會(huì)存在一些暫時(shí)的通貨膨脹壓力，但實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的目標(biāo)還有很長(zhǎng)的路要走。這將對(duì)通脹構(gòu)成持續(xù)壓力。”

野村證券(Nomura)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯·亞歷山大表示：“我們預(yù)計(jì)FOMC不會(huì)對(duì)國(guó)債市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩作出政策反應(yīng)。鮑威爾主席可能會(huì)強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的前瞻性指導(dǎo)和利率，以及靈活平均通脹目標(biāo)。我們預(yù)計(jì)鮑威爾會(huì)重申，近期長(zhǎng)期收益率上升可能反映出人們對(duì)復(fù)蘇的樂(lè)觀情緒增強(qiáng)，但的市場(chǎng)流動(dòng)性不足跡象正在受到監(jiān)控。”

③ 疫情&刺激法案

截止發(fā)稿時(shí)，約翰斯·霍普金斯大學(xué)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，全球新冠確診病例升至1.201億，死亡265.7萬(wàn)。美國(guó)確診病例升至2947萬(wàn)，死亡53.5萬(wàn)。

美國(guó)每日新增確診、死亡、住院病例趨勢(shì)圖 _By CNBC

美國(guó)疫情形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，疫苗部署加速。但歐洲的情況仍不樂(lè)觀。受到市場(chǎng)高度關(guān)注的美國(guó)新刺激法案已經(jīng)在上周獲得通過(guò)，并已經(jīng)開始實(shí)施。

澳新銀行(ANZ)的分析師表示：“拜登的刺激計(jì)劃正在引發(fā)??人們對(duì)大量債券進(jìn)入市場(chǎng) 推升收益率的擔(dān)憂。同時(shí)，疫苗部署還為勞動(dòng)力市場(chǎng)提供了支持，從而削弱了對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的支持。”

ActivTrades的首席分析師卡洛·阿爾貝托·德·卡薩表示：“在批準(zhǔn)1.9萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃后，美元的下跌以及弱于預(yù)期的通貨膨脹率抬高了金價(jià)，消除了近期對(duì)金價(jià)進(jìn)一步下跌的擔(dān)憂。金價(jià)可能會(huì)面臨其目前的牛市浪回歸(1760美元)的首次考驗(yàn)，這被視為該資產(chǎn)克服的阻力點(diǎn)?！?/font>

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

>> BullionVault的研究主管阿德里安·艾施認(rèn)為：“最近的黃金拋售可能會(huì)暫停，但不清楚是否接近結(jié)束。由于債券收益率，尤其是實(shí)際利率，在最近的回升之后現(xiàn)在開始橫盤整理，黃金的當(dāng)前水平看起來(lái)很不穩(wěn)定，因?yàn)樗幱谌ツ甏禾煲詠?lái)的擁擠的交易區(qū)域。如果黃金的長(zhǎng)期方向仍然向好，我們認(rèn)為確實(shí)如此，那么值得注意的是，1700美元的水平將被證明是夏季沖擊2000美元的跳板?！?/font>

關(guān)于市場(chǎng)數(shù)據(jù)，他指出：“黃金ETF的資金仍在流出，但有所放緩，這表明去年入場(chǎng)的大量買家并沒(méi)有感到恐慌。COMEx期貨和期權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)向凈空頭持倉(cāng)，但定位遠(yuǎn)非極端，目前價(jià)格比8月份的峰值低300美元，空頭似乎錯(cuò)過(guò)了這個(gè)大機(jī)會(huì)。”

>> High Ridge Futures的金屬交易主管戴維·梅格表示：“今天收益率走勢(shì)平靜，大多數(shù)人認(rèn)為近期金價(jià)下跌是買入機(jī)會(huì)。最大的問(wèn)題是，在對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景感到樂(lè)觀情況下，收益率的上升是否會(huì)給黃金施加壓力，抑或是增長(zhǎng)停滯或通脹回升將支撐黃金。”

>> Metals Daily的首席執(zhí)行官羅斯·諾曼表示：“這再次與美國(guó)國(guó)債收益率有關(guān)，美元堅(jiān)挺加劇了黃金的壓力。有人談?wù)摰诙径韧ㄘ浥蛎泴?huì)上升，黃金通常被用來(lái)作為通貨膨脹的對(duì)沖工具，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還趕不上預(yù)期。不過(guò)，令人鼓舞的是，在供應(yīng)鏈面臨挑戰(zhàn)的情況下，歐洲的實(shí)物需求異常好。在中國(guó)，黃金的交易價(jià)格比倫敦價(jià)格高出10美元/盎司?！?/font>

▉ 走勢(shì)分析

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)高級(jí)貴金屬分析師王川表示：

周五，美元指數(shù)跳水，黃金展開反彈，而10年和30年期美債收益率都飆升了10個(gè)基點(diǎn)，這是一個(gè)非常值得注意的動(dòng)態(tài)。日內(nèi)，美元指數(shù)與黃金同步小幅上漲，而收益率小幅下跌，盡管幅度不大，但與周五的情況相反，也符合近期收益率驅(qū)動(dòng)金價(jià)波動(dòng)的市場(chǎng)邏輯。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種動(dòng)態(tài)？我們認(rèn)為，主要是受到通脹預(yù)期上升推動(dòng)中長(zhǎng)期投資者入場(chǎng)搶籌驅(qū)動(dòng)。

所以基于經(jīng)典的通脹上升 -> 黃金上漲邏輯的投資者已經(jīng)開始行動(dòng)。

不過(guò)，黃金短期確實(shí)存在挑戰(zhàn)。周二發(fā)布的零售銷售月報(bào)預(yù)計(jì)將會(huì)顯示這一通脹領(lǐng)先指標(biāo)可能會(huì)環(huán)比下滑，這會(huì)鞏固實(shí)際通脹并未上升的觀點(diǎn)。周四將要發(fā)布的FOMC會(huì)議決議和鮑威爾講話預(yù)計(jì)不會(huì)上調(diào)通脹預(yù)測(cè)，也不會(huì)有壓制美債收益率的舉措，同時(shí)點(diǎn)陣圖可能會(huì)前移加息時(shí)點(diǎn)，這些都對(duì)黃金構(gòu)成重大利空。

明日需關(guān)注：美國(guó)零售銷售月報(bào)。黃金頻道 >>

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