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黃金頻道 > 市場日報(bào)(Daily Gold Reprot, DGR)

FOMC紀(jì)要實(shí)際上對黃金不構(gòu)成利空，造成上沖動(dòng)力喪失的是保證金擠兌效應(yīng)。隨著ETF持續(xù)流入，總體市場企穩(wěn)的情況下，金價(jià)有望向北發(fā)展

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2021.05.21 16:08

國際金價(jià)周四小幅反彈，主要受到美元指數(shù)和美債收益率下跌的推動(dòng)。在總體市場波動(dòng)加劇的情況下，隨著金價(jià)沖擊關(guān)鍵阻力位失敗，多空雙方都趨于謹(jǐn)慎，周五金價(jià)偏弱窄幅整理。

北京時(shí)間16:08，智行國際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：CMX黃金06合約下跌7.6美元或0.40%，報(bào)1,874.3美元；CMX白銀07合約下跌0.317美元或1.13%，報(bào)27.750美元。

▉ 交易主題

① 美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)

美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)4月27日至28日的會(huì)議紀(jì)要顯示，許多與會(huì)者認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著委員會(huì)的目標(biāo)快速發(fā)展，那么在隨后某個(gè)即將舉行的政策會(huì)議上開始討論調(diào)整資產(chǎn)購買計(jì)劃(QE)可能是合適的。

然而，F(xiàn)OMC成員普遍指出，經(jīng)濟(jì)距離委員會(huì)的充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)還很遙遠(yuǎn)。

紀(jì)要發(fā)布后，黃金跳水，隨后展開反彈，目前由該主題觸發(fā)的跌幅基本收復(fù)。

對于FOMC會(huì)議紀(jì)要對金價(jià)走勢的影響，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部已經(jīng)有人推動(dòng)討論縮減QE，短線觸發(fā)部分多頭的獲利了結(jié)很正常。

>> 荷蘭銀行(ABN Amro)的分析師喬治·布勒表示：“有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)逐漸縮減QE的預(yù)期影響了黃金市場的情緒。從技術(shù)角度來看，現(xiàn)在我們處于關(guān)鍵的阻力位。我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)美元將走高，實(shí)際收益率將適度走高，這將再次推低黃金?！?/font>

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師表示：“我們預(yù)計(jì)9月將出現(xiàn)首次縮減QE的警告，這給金價(jià)帶來壓力。但金銀價(jià)有可能在今年下半年保持在1,700美元上方?！?/font>

>> Zaner Metals的副總裁彼得·托馬斯表示：“美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要在談?wù)撍赡軙?huì)縮減QE，這引發(fā)了一些獲利了結(jié)。黃金的表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。有點(diǎn)回落，有點(diǎn)獲利了結(jié)，這確實(shí)是合理的?！?/font>

>> 加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的金屬衍生品交易主管王泰表示：“金價(jià)波動(dòng)劇烈，在市場對央行利率的討論不休中反彈近40美元，而隨后公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要表明一些參與者建議如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)快速發(fā)展，討論削減購債規(guī)模可能是合適的。”

>> Oanda的高級市場分析師愛德華·莫亞表示：“黃金交易員可能認(rèn)為價(jià)格有機(jī)會(huì)漲至1,900美元，但美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要引發(fā)了一場大逆轉(zhuǎn)，有關(guān)縮減QE討論推高了國債收益率。”

但也有分析師指出，預(yù)計(jì)短期美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)縮減QE，而無論通脹前景如何都對黃金有利。

>> Wolfpack Capital的首席投資官杰夫·賴特表示：“紀(jì)要表明官員們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)仍遠(yuǎn)未達(dá)到委員會(huì)的通脹目標(biāo)，這一事實(shí)表明，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不會(huì)縮減QE或讓利率迅速上升，并且可以忍受暫時(shí)性的通脹。然而，歷史事實(shí)表明，通脹很少是短暫的，它將需要采取嚴(yán)厲或長期行動(dòng)才能降低到正常范圍?！?/font>

但他強(qiáng)調(diào)稱：“無論什么情況，都對黃金有利，因?yàn)槿藗冾A(yù)期美元將受到通脹和低利率的壓制而下滑。黃金可能將繼續(xù)走高，但也將面臨阻力，在1,900美元上方可能會(huì)觸發(fā)獲利回吐?！?/font>

>> ABC Bullion的全球總經(jīng)理尼古拉斯·弗拉佩爾表示：“由于美聯(lián)儲(chǔ)顯然傾向于討論逐步縮減QE，10年期美國國債收益率回升，從而推低了黃金價(jià)格。盡管現(xiàn)貨需求疲軟和美元指數(shù)小幅反彈，但在短暫下跌之后，黃金似乎已經(jīng)恢復(fù)了短期看漲勢頭。”

② 通脹預(yù)期

美國(US)最新發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)急升，隨后，債券市場對未來五年的通脹預(yù)期指標(biāo) - - 5年期損益兩平率 ^{Breakeven Rate} 躍升至2.82％，為2005年以來的最高水平。10年期損益兩平率觸及一個(gè)多月以來的最高水平。

 

高漲的預(yù)期：衡量美國通脹前景的一項(xiàng)市場指標(biāo)達(dá)到16年來的最高水平 _By Bloomberg

多數(shù)分析師認(rèn)為，實(shí)際通脹和通脹預(yù)期是黃金最堅(jiān)實(shí)的支撐因素，黃金對沖通脹和貨幣貶值的作用得到強(qiáng)化。

>> Oanda的高級市場分析師杰弗里·哈雷表示：“近期的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)發(fā)出了強(qiáng)烈的通脹警告信號，這是黃金上漲的主要?jiǎng)恿?。同時(shí)，收益率和美元下滑成為黃金的強(qiáng)勁支撐。另外，黃金的上行動(dòng)力已經(jīng)增加，因投資者相信金價(jià)處于結(jié)構(gòu)性低位?！?/font>

>> Gold Newsletter的布賴恩·倫丁表示：“即使我們已經(jīng)看到很多通脹跡象，從歷史上看，這種趨勢一直推動(dòng)黃金上漲。但由于投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)收緊貨幣政策，黃金與其他資產(chǎn)一起遭到拋售。然而，本周，我們看到黃金脫穎而出，恢復(fù)了其作為對抗通脹和貨幣貶值的對沖工具的作用。這是人們對黃金的看法的重要轉(zhuǎn)變，我認(rèn)為這代表了新的牛市的早期跡象?！?/font>

他補(bǔ)充說：“下一步仍然不確定，要認(rèn)識到，美聯(lián)儲(chǔ)即將加息，但是如果他們加息也意味著落后于通脹。隨著這種想法根深蒂固，投資者發(fā)現(xiàn)黃金仍然是保護(hù)通脹的最佳工具?！?/font>

>> GoldSilver Central的常務(wù)董事布萊恩·蘭表示：“在不同的國家看到了進(jìn)一步的刺激措施，并且在許多國家看來，這將導(dǎo)致通貨膨脹向前發(fā)展。如果投資者預(yù)期通貨膨脹將會(huì)上升，尤其是在低利率環(huán)境下，黃金將是投資者會(huì)尋找的一種資產(chǎn)?！?/font>

但是，如果通脹是暫時(shí)的，中期金價(jià)將承壓下行。

>> 寶盛銀行(Julius Baer)的分析師卡斯滕·門克表示：“鑒于這黃金和白銀兩種金屬在通脹對沖中的聲譽(yù)，通脹是黃金和白銀的頭等大事，爭論的焦點(diǎn)主要是價(jià)格上漲是暫時(shí)的還是持久的。我們堅(jiān)信它將是短暫的?！?/font>

>> ED＆F Man Capital Marketss的分析師愛德華·梅爾表示：“推動(dòng)黃金并將繼續(xù)將其推高的是，通脹已經(jīng)根深蒂固。但是，美聯(lián)儲(chǔ)似乎并未看到這種情況。另一方面，由于美元走強(qiáng)和美國10年期國債收益率可能上升，黃金處于拉鋸戰(zhàn)中?！?/font>

③ 美債收益率

截止發(fā)稿時(shí)，10年期國債收益率下跌0.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.632%。30年期國債收益率下跌0.7個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.334%。2年/10年收益率利差收窄至1.481%。

>> Oanda的高級市場分析師愛德華·莫亞表示：“金價(jià)正在企穩(wěn)，因?yàn)槊绹鴩鴤找媛士赡芤呀?jīng)達(dá)到了短期頂部。鑒于全球兩個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策立場，金銀的前景仍然樂觀?！?/font>

>> Metals Focus的高級研究顧問哈撒爾·巴羅表示：“就持續(xù)的通貨膨脹而言，我們需要更加明確數(shù)據(jù)。如果最終證明是暫時(shí)的，收益率將仍然較低?！?/font>

>> Continuum Economics的宏觀與戰(zhàn)略董事總經(jīng)理邁克·加拉赫表示：“同比通脹數(shù)據(jù)可能有些誤導(dǎo)，環(huán)比數(shù)據(jù)可能更能說明情況。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持認(rèn)為通脹上升是暫時(shí)的，如果美聯(lián)儲(chǔ)錯(cuò)了，那么市場，尤其是債券市場將作出反應(yīng)，但現(xiàn)在還沒有看到這種情況。”

▉ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

美國勞工部(DoL)周四公布的申領(lǐng)失業(yè)保險(xiǎn)金人數(shù)周報(bào)(UIWC)顯示，截至5月15日，美國初請失業(yè)金人數(shù)為44.4萬，略低于市場預(yù)期；初請失業(yè)金四周均值環(huán)比下降2.6萬，至50.48萬。截至5月8日當(dāng)周，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)為375.1萬，環(huán)比增加了11.1萬。

 

美國勞工部(DoL)初次申請失業(yè)金人數(shù) (截至2021年5月15日) 美國初請失業(yè)金人數(shù) 預(yù)測   (單位：萬人)

>> Wolfpack Capital的首席投資官杰夫·賴特表示：“初請失業(yè)人人數(shù)低于預(yù)期，但續(xù)請失業(yè)金人數(shù)為375萬，增加了11.1萬。因此，從整理上看，該報(bào)告好壞參半，短期內(nèi)不對黃金構(gòu)成負(fù)面影響?！?/font>

>> 加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的金屬衍生產(chǎn)品負(fù)責(zé)人王泰表示：“在申請失業(yè)金周報(bào)公布后，我們看到金價(jià)回升至1,880美元上方，這歸因于股市上漲，收益率降低和美元走軟?！?/font>

▉ 市場數(shù)據(jù)

美國商品期貨委員會(huì)(CFTC)的黃金持倉數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日當(dāng)周，黃金凈多頭寸激增2.15萬口，至19.22萬口，達(dá)到3個(gè)月以來的最高水平。

 

美國商品期貨委員會(huì)(CFTC)黃金持倉數(shù)據(jù) (截至2021年5月11日) 美國初請失業(yè)金人數(shù) 預(yù)測   (單位：萬人)

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

黃金ETF資金持續(xù)流入消除了金價(jià)進(jìn)一步上漲的一個(gè)重大障礙

>> StoneX Group的分析師羅納·奧康奈爾表示：“經(jīng)過對超買形態(tài)的修正后，黃金的技術(shù)面很強(qiáng)，市場將注意到黃金ETF連續(xù)8天資金流入，這可以改變市場人氣。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也對金價(jià)構(gòu)成一定支撐。”

>> Guardian Gold的業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)理約翰·費(fèi)尼表示：“似乎通脹擔(dān)憂最終轉(zhuǎn)變?yōu)橘F金屬價(jià)格的上漲。在最近的盤整之后，黃金ETF再次轉(zhuǎn)為資金凈流入。亞太地區(qū)疫情存在很多不確定因素，這將推動(dòng)避險(xiǎn)需求?！?/font>

>> 道明證券(TD Securities)的分析師巴特·梅萊克表示：“在連續(xù)數(shù)月的資金流出之后，投機(jī)興趣的回歸最終可能引發(fā)黃金的突破。高通脹可能是短暫的，這部分反映在最新的通脹數(shù)據(jù)中。盡管如此，考慮到黃金在高通貨膨脹時(shí)期表現(xiàn)良好，黃金存在較大的上行風(fēng)險(xiǎn)?！?/font>

比特幣暴跌推動(dòng)資金回流和/或流入黃金市場

>> GoldSilver Central的常務(wù)董事布萊恩·蘭表示：“自疫情危機(jī)爆發(fā)以來，黃金已經(jīng)恢復(fù)了其避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位，而比特幣和以太坊等加密貨幣也被吹捧為數(shù)字安全港資產(chǎn)。此前，它們表現(xiàn)良好，最近的價(jià)格暴跌已經(jīng)使許多人動(dòng)搖。資金永遠(yuǎn)流向投資者可以獲得更高回報(bào)或更安全的地方，此時(shí)，黃金也從加密貨幣崩盤中受益。”

>> 荷蘭國際集團(tuán)(ING)的大宗商品策略主管沃倫·帕特森表示：“似乎最近比特幣的疲軟正在促使一些投資者轉(zhuǎn)向黃金?！?/font>

>> BullionVault的研究主管阿德里安·阿什表示：“鑒于金價(jià)股市和加密貨幣下跌而上漲，有關(guān)比特幣挑戰(zhàn)黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的任何討論都得到了直接了當(dāng)?shù)拇鸢浮１M管貴金屬不能幸免于波動(dòng)，但黃金從未在一周之內(nèi)價(jià)格下跌一半。無論今天或?qū)恚用茇泿哦疾荒苋〈S金的地位。隨著股市和比特幣下滑，激發(fā)了投資者對黃金的需求?！?/font>

>> Insignia Consultants的研究主管欽坦·卡拉尼表示：“加密貨幣暴跌使一些短線投資者損失慘重，其中部分投資者正尋求黃金避險(xiǎn)?！?/font>

關(guān)鍵技術(shù)阻力位突破，黃金指向1,893美元

>> 路透社(Reuters)的技術(shù)分析師王濤表示：“現(xiàn)貨金可能會(huì)重新測試1,893美元的阻力位。因?yàn)橐呀?jīng)突破關(guān)鍵阻力位1,875美元?！?/font>

>> 德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的分析師卡斯滕·弗里奇表示：“在本月初金價(jià)突破重要的心理關(guān)口1,800美元后，投資者對黃金的興趣得到提振?！?/font>

金價(jià)仍然受到全球經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇前景的壓制

>> 荷蘭銀行(ABN Amro)的高級貴金屬策略師喬其蒂·波爾表示：“預(yù)計(jì)今年金價(jià)平均為1,771美元左右，2022年金價(jià)均價(jià)將跌至1,600美元。盡管金價(jià)已突破200日移動(dòng)均線，但隨著美國(US)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能繼續(xù)增強(qiáng)，美元可能會(huì)上漲，金價(jià)可能面臨困境?！?/font>

>> 寶盛銀行(Julius Baer)的分析師卡斯滕·門克表示：“隨著我們預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇，即使短期內(nèi)通脹率可能會(huì)過高，我們認(rèn)為黃金和白銀價(jià)格傾向于下行而不是上行?！?/font>

疫情惡化削弱現(xiàn)貨需求前景

>> 澳新銀行(ANZ)的分析師表示：“債券收益率下降，通脹壓力加劇以及美元走軟，提振了黃金的前景。但另一方面，印度(IDN)第二波疫情持續(xù)惡化可能會(huì)影響現(xiàn)貨需求?！?/font>

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)高級貴金屬分析師王川表示：

 

金價(jià)雖然看起來是在FOMC會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后急劇回落的，但是，我們認(rèn)為，F(xiàn)OMC會(huì)議紀(jì)要基本上不對黃金構(gòu)成利空。這是一份過期的報(bào)告，在隨后的非農(nóng)，職位空缺，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)最新的政策定位是：鑒于勞動(dòng)力市場復(fù)蘇的突然減速和前景的不確定性，填補(bǔ)800萬缺口可能還有很長的路要走，即使實(shí)際通脹升幅遠(yuǎn)超出他們的預(yù)期，他們也會(huì)維持寬松政策不變，暫不考慮縮減QE。 我們認(rèn)為黃金沖高回落，并且暫時(shí)喪失動(dòng)力與廣泛的市場拋售有關(guān)，再次造成了保證金擠兌效應(yīng)，迫使部分杠桿資金平倉盈利的黃金頭寸補(bǔ)足股指，原油和大宗商品的保證金。 我們認(rèn)為，黃金最重要的指標(biāo)，請注意，是黃金ETF流量，這一點(diǎn)我們已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)。隨著連續(xù)多個(gè)交易日持續(xù)凈流入，黃金進(jìn)一步上沖的障礙已經(jīng)消除。 鑒于目前的技術(shù)形態(tài)，只要保證金擠兌效應(yīng)減弱(換句話說，其他市場企穩(wěn))，黃金有望進(jìn)一步向北發(fā)展。

日內(nèi)需關(guān)注：CFTC黃金和美元指數(shù)持倉數(shù)據(jù)。黃金頻道 >>

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