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黃金頻道 > 市場(chǎng)日?qǐng)?bào)(Daily Gold Reprot, DGR)

FOMC預(yù)計(jì)將在2023年加息兩次，黃金暴跌。預(yù)計(jì)美元指數(shù)難以維持強(qiáng)勢(shì)，黃金價(jià)格有望繼續(xù)反彈，但上行空間受到未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)一系列政策正?；e措的壓制

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時(shí)間：2021.06.21 23:30

上周三，F(xiàn)OMC政策決議公布后，COMEx黃金期貨價(jià)格暴跌2.56%，接連跌破50日和120日均線。周四和周五，跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，失守1,800美元關(guān)口。周一，金價(jià)展開反彈 ，主要受到美債收益率持續(xù)下跌和美元指數(shù)大幅回調(diào)的推動(dòng)。

北京時(shí)間23:30，智行國(guó)際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：CMX黃金08合約上漲14.2美元或0.80%，報(bào)1,783.2美元；CMX白銀07合約上漲0.041美元或0.16%，報(bào)26.010美元。

▉ 交易主題

① 美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)

美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)上周公布的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)官員預(yù)計(jì)2023年將降息兩次，這成為本次政策會(huì)議上最大意外。同時(shí)，F(xiàn)OMC大幅上調(diào)了今年的通脹預(yù)測(cè)，但基本維持明后兩年的通脹預(yù)測(cè)不變。隨后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，已經(jīng)就縮減資產(chǎn)購(gòu)買(QE)進(jìn)行了討論。

點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在2023年加息兩次 _By Reuters

本周，包括鮑威爾在內(nèi)多位官員將發(fā)表講話，多數(shù)預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)黃金市場(chǎng)將再次受到?jīng)_擊。

2022年加息的可能性確實(shí)存在，美聯(lián)儲(chǔ)政策完全轉(zhuǎn)向鷹派，這是金價(jià)的長(zhǎng)期壓制因素。

>> Metals Focus的研究顧問(wèn)哈沙爾·巴羅特表示：“在接下來(lái)的幾個(gè)月里，如果通脹數(shù)據(jù)確實(shí)持續(xù)走高，而且如果我們繼續(xù)看到勞動(dòng)力市場(chǎng)也出現(xiàn)這種進(jìn)展，那么市場(chǎng)肯定會(huì)開始定價(jià)2022年可能加息的情況。”

>> 麥格理(Macquarie Capital)的策略師表示：“通脹預(yù)期有可能變得不穩(wěn)定，這是美聯(lián)儲(chǔ)不愿或無(wú)法平息事情，黃金將難以重返牛市。預(yù)計(jì)到今年年底，黃金價(jià)格將下滑至1,600美元?！?/font>

>> SPI Asset Management的執(zhí)行合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：“黃金市場(chǎng)可能會(huì)在目前水平停留一段時(shí)間，以消化美聯(lián)儲(chǔ)官員的最新評(píng)論。投資者可能還會(huì)關(guān)注通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@是美聯(lián)儲(chǔ)的雙重目標(biāo)?！?/font>

縮減QE預(yù)計(jì)幾個(gè)月之后就會(huì)開始，這是金價(jià)的中期壓制因素。

>> 巴克萊(Barclays)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“提前開始加息的鷹派轉(zhuǎn)變令人驚訝，央行有望在9月的會(huì)議上正式宣布縮減QE，并在11月開始實(shí)施縮減?！?/font>

>> 瑞銀(UBS)的分析師喬瓦尼·斯塔諾沃表示：“我們對(duì)前景持負(fù)面看法，預(yù)計(jì)未來(lái)6至12個(gè)月內(nèi)，黃金將跌至1,600美元。因?yàn)樵谀硞€(gè)時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)不是談?wù)摽s減QE，而是實(shí)施縮減?！?/font>

部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度，交易員將開始重新評(píng)估前景。

>> Guardian Vaults的業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)理約翰·費(fèi)尼表示：“黃金肯定受到鮑威爾更鷹派言論的打擊，但看起來(lái)市場(chǎng)可能反應(yīng)過(guò)度了，交易員已經(jīng)開始逢低買入。黃金正處于坎坷之路，因?yàn)榻灰讍T尚未就一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題作出決定，即通脹上升對(duì)貴金屬價(jià)格是利多還是利空，因?yàn)槲覀儗?duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策感到擔(dān)憂?！?/font>

>> ED＆F Man Capital Markets的分析師愛(ài)德華·梅爾表示：“盡管目前處于高增長(zhǎng)、高通脹的環(huán)境，但預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)要到18個(gè)月之后才會(huì)加息。黃金市場(chǎng)的反應(yīng)有些過(guò)頭了。預(yù)計(jì)黃金在短暫下滑后將重拾升勢(shì)?！?/font>

有機(jī)構(gòu)指出，美聯(lián)儲(chǔ)最終的政策定位仍將取決于未來(lái)幾個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)。

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示 ：“關(guān)鍵問(wèn)題仍然是，通脹是一種暫時(shí)現(xiàn)象還是將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間？目前市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)的判斷，在數(shù)據(jù)可能證明他們是錯(cuò)誤的之前，黃金以及白銀可能面臨另一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的時(shí)期。”

>> 道明證券(TD Securities)的大宗商品策略師丹尼爾·加利表示：“美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖出現(xiàn)了明顯的基調(diào)變化，最終表明，盡管美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)重申通脹是暫時(shí)的，但他們對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估果斷地使其轉(zhuǎn)向更加鷹派?！?/font>

② 美債收益率

截止發(fā)稿時(shí)，10年期國(guó)債收益率下跌0.7個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.443%。30年期國(guó)債收益率上漲0.7個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.035%。2年/10年收益率利差收窄至1.177%。

>> 三菱日聯(lián)(MUFG)的美國(guó)宏觀策略主管喬治·貢薩爾維斯表示：“美聯(lián)儲(chǔ)作為通脹戰(zhàn)士的可信度，似乎給哪些希望購(gòu)買長(zhǎng)期債券以抵消投資組合中其他資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的投資者開了綠燈?！?/font>

>> Seaport Global Securities的國(guó)債交易和策略董事總經(jīng)理湯姆·迪·伽羅瑪表示：“收益率曲線突然變平似乎也源于一些交易員發(fā)現(xiàn)周三的漲勢(shì)有些過(guò)度。”

>> 高盛(Goldman Sachs)的首席利率策略師普拉文·科拉帕蒂表示：“美聯(lián)儲(chǔ)周三行動(dòng)的結(jié)果應(yīng)該足以使收益率曲線趨于平緩。”

▉ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

周五，經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)將公布5月的個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)價(jià)格指數(shù)，市場(chǎng)預(yù)期，PCE將同比增長(zhǎng)3.9%，而核心PCE將同比增長(zhǎng)3.4%。

 

美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù) (2021年4月) 核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)年率   (單位：%)

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的高級(jí)全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙·麥克亞當(dāng)表示：“主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體3月至5月的通脹上升在很大程度上反映了價(jià)格在一年前同期暴跌的事實(shí)。也就是說(shuō)，取決于你如何衡量，過(guò)去三個(gè)月美國(guó)的通脹率增長(zhǎng)中，幾乎有一半反映了通脹的‘真正’回升。在大多數(shù)情況下，基數(shù)效應(yīng)不太可能發(fā)生成為未來(lái)一年通脹的重要推動(dòng)因素。”

>> 美國(guó)銀行(Bank of America)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家米歇爾·邁耶表示：“由于大宗商品供需失衡，價(jià)格壓力的強(qiáng)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。然而，在經(jīng)濟(jì)重新開放期間，短缺以及與旅游相關(guān)的部分受到打擊部門的額價(jià)格飆升確實(shí)反映的是暫時(shí)的價(jià)格上行壓力。風(fēng)險(xiǎn)在于，這種短暫的力量可能造成持續(xù)的通脹，我們認(rèn)為通脹確實(shí)一直在增長(zhǎng)。因此，需要密切關(guān)注：① 通脹指標(biāo)中的持久性因素；② 工資增長(zhǎng)；③ 長(zhǎng)期通脹預(yù)期。”

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短線失守多個(gè)關(guān)鍵技術(shù)支撐位，金價(jià)預(yù)計(jì)難以反彈。

>> 德國(guó)商業(yè)銀行(Commerz Bank)的分析師卡斯滕·弗里茨表示：“在短短幾天內(nèi)突破了幾個(gè)關(guān)鍵技術(shù)水平后，價(jià)格可能難以快速回升。”

>> 荷蘭銀行(ABN Amro)的分析師喬其蒂·波爾表示：“在拋售之后出現(xiàn)了一些逢低買盤，美元的漲勢(shì)暫時(shí)停止，推動(dòng)黃金反彈。但黃金的任何反彈都可能是暫時(shí)的， 我們預(yù)計(jì)美元會(huì)繼續(xù)走高。”

>> CPM Group的管理合伙人杰弗里·克里斯蒂安表示：“看跌的技術(shù)面加劇了黃金的拋售，而黃金期貨的大幅下跌反映了這樣一個(gè)事實(shí)，即期貨市場(chǎng)比現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的反應(yīng)更為強(qiáng)烈?！?/font>

部分投資者已經(jīng)開始逢低買入，但能否收復(fù)1,800美元將決定金價(jià)能否重回上升通道。

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示 ：“債券收益率大幅下跌對(duì)黃金構(gòu)成支撐，同時(shí)，美元在近期走強(qiáng)后略有疲軟。我們將在看到一些盤整并向上突破。黃金至少需要突破1,800美元，而多空雙方真正的戰(zhàn)斗部位將是1,820美元附近?！?/font>

>> Oanda的高級(jí)市場(chǎng)分析師愛(ài)德華·莫亞表示：“美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)對(duì)黃金多頭來(lái)說(shuō)是一個(gè)主要的挑戰(zhàn)，短期內(nèi)可能會(huì)加劇拋售。近期的弱勢(shì)反彈動(dòng)力似乎來(lái)自空頭回補(bǔ)，而不是多頭逢低買入。對(duì)于多頭來(lái)說(shuō)，需要捍衛(wèi)的底線是1,800美元的水平，盡管目前已經(jīng)失守?，F(xiàn)在，縮減恐慌交易對(duì)黃金的打擊最為嚴(yán)重，可能會(huì)持續(xù)幾個(gè)交易日。黃金看起來(lái)像是一把落下的刀，但最終長(zhǎng)期前景將吸引買家。看漲的投資者將關(guān)注1,750美元的水平，部分投資者可能會(huì)進(jìn)一步下看1,675美元的支撐力度。”

>> Phillip Futures的高級(jí)商品經(jīng)理阿凡達(dá)·山度表示：“盡管FOMC決議對(duì)黃金不利，但部分投資者已經(jīng)在逢低買入?！?/font>

FOMC決議是金價(jià)本輪下跌的主要原因，但也受到一些其他因素壓制。

>> 道明證券(TD Securities)的大宗商品策略師丹尼爾·加利表示：“在FOMC會(huì)議之前 ，實(shí)物需求減弱和流入黃金市場(chǎng)的投資資金下滑是推動(dòng)金價(jià)跌幅擴(kuò)大的重要原因?！?/font>

部分機(jī)構(gòu)指出，收益率暴跌和美元?jiǎng)幽軠p弱對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。

>> DailyFx的策略師瑪格麗特·楊表示：“黃金可能暫時(shí)處于超賣狀態(tài)，一些投資者正趁此機(jī)會(huì)逢低買入。然而，如果美聯(lián)儲(chǔ)表明其堅(jiān)定的鷹派立場(chǎng)，價(jià)格可能容易進(jìn)一步回調(diào)。短期內(nèi)，空頭可能占上風(fēng)。與此同時(shí)，雖然短期國(guó)債收益率大幅走高，但較長(zhǎng)期10年期實(shí)際收益率在過(guò)去幾天持續(xù)下降，這可能會(huì)減緩黃金的拋售。”

▉ 走勢(shì)分析

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)高級(jí)貴金屬分析師王川表示：

 

上周美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)突然轉(zhuǎn)向鷹派，盡管隨后美債收益率持續(xù)下跌，但美元指數(shù)受到了很大的提振，受這一事件推動(dòng)一周內(nèi)上漲超過(guò)2%，這實(shí)際上金價(jià)主要的下行壓力。日內(nèi)走勢(shì)也表明，盡管收益率維持疲軟，但由于美元指數(shù)大幅下跌，黃金強(qiáng)勁反彈。 我們之所以強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，是因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)美元指數(shù)難以持續(xù)上漲。 ① 美元指數(shù)上漲的主要?jiǎng)恿?lái)自FOMC將加息時(shí)點(diǎn)前移了一年，至2023年，并且中位數(shù)預(yù)期將在當(dāng)年加息2次。這至少是18個(gè)月之后的事件。并且鮑威爾似乎并不傾向于2023年加息，他提醒投資者謹(jǐn)慎對(duì)待點(diǎn)陣圖，他更關(guān)注的是實(shí)際數(shù)據(jù)。 ② 美元指數(shù)上周暴漲的一個(gè)關(guān)鍵因素是，與美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鷹派不同，歐洲央行仍然維持鴿派，這導(dǎo)致美元指數(shù)籃子中權(quán)重最高的歐元，對(duì)美元匯率暴跌了2%以上。然而歐元在1.18甚至1.17區(qū)間有很強(qiáng)的買盤支撐。 但是即便美元指數(shù)重回下跌趨勢(shì)，黃金也只是受到一定的支撐，仍然缺乏上行動(dòng)力，因?yàn)樾伎s減QE，實(shí)施縮減QE，加息等政策正?；胧?/font>將在中期和長(zhǎng)期對(duì)黃金構(gòu)成強(qiáng)大壓制。而隨后的通脹指標(biāo)如果意外上行，則會(huì)進(jìn)一步前移上述舉措的預(yù)期時(shí)點(diǎn)。 我們認(rèn)為，黃金在確認(rèn)了關(guān)鍵支撐水平后，預(yù)計(jì)將在一個(gè)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。短期來(lái)看，預(yù)計(jì)是在1760-1830美元區(qū)間。

日內(nèi)需關(guān)注：紐元聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯講話。黃金頻道 >>

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