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黃金頻道 > 市場日報(Daily Gold Reprot, DGR)

FOMC預(yù)計將在2023年加息兩次，黃金暴跌。預(yù)計美元指數(shù)難以維持強勢，黃金價格有望繼續(xù)反彈，但上行空間受到未來美聯(lián)儲一系列政策正?；e措的壓制

　　

 

編輯：王真  發(fā)布時間：2021.06.21 23:30

上周三，F(xiàn)OMC政策決議公布后，COMEx黃金期貨價格暴跌2.56%，接連跌破50日和120日均線。周四和周五，跌幅進一步擴大，失守1,800美元關(guān)口。周一，金價展開反彈 ，主要受到美債收益率持續(xù)下跌和美元指數(shù)大幅回調(diào)的推動。

北京時間23:30，智行國際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：CMX黃金08合約上漲14.2美元或0.80%，報1,783.2美元；CMX白銀07合約上漲0.041美元或0.16%，報26.010美元。

▉ 交易主題

① 美聯(lián)儲動態(tài)

美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)上周公布的點陣圖顯示，美聯(lián)儲(Fed)官員預(yù)計2023年將降息兩次，這成為本次政策會議上最大意外。同時，F(xiàn)OMC大幅上調(diào)了今年的通脹預(yù)測，但基本維持明后兩年的通脹預(yù)測不變。隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，已經(jīng)就縮減資產(chǎn)購買(QE)進行了討論。

點陣圖顯示美聯(lián)儲預(yù)計將在2023年加息兩次 _By Reuters

本周，包括鮑威爾在內(nèi)多位官員將發(fā)表講話，多數(shù)預(yù)計預(yù)計黃金市場將再次受到?jīng)_擊。

2022年加息的可能性確實存在，美聯(lián)儲政策完全轉(zhuǎn)向鷹派，這是金價的長期壓制因素。

>> Metals Focus的研究顧問哈沙爾·巴羅特表示：“在接下來的幾個月里，如果通脹數(shù)據(jù)確實持續(xù)走高，而且如果我們繼續(xù)看到勞動力市場也出現(xiàn)這種進展，那么市場肯定會開始定價2022年可能加息的情況?！?/font>

>> 麥格理(Macquarie Capital)的策略師表示：“通脹預(yù)期有可能變得不穩(wěn)定，這是美聯(lián)儲不愿或無法平息事情，黃金將難以重返牛市。預(yù)計到今年年底，黃金價格將下滑至1,600美元?！?/font>

>> SPI Asset Management的執(zhí)行合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：“黃金市場可能會在目前水平停留一段時間，以消化美聯(lián)儲官員的最新評論。投資者可能還會關(guān)注通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)，因為這是美聯(lián)儲的雙重目標。”

縮減QE預(yù)計幾個月之后就會開始，這是金價的中期壓制因素。

>> 巴克萊(Barclays)的經(jīng)濟學(xué)家表示：“提前開始加息的鷹派轉(zhuǎn)變令人驚訝，央行有望在9月的會議上正式宣布縮減QE，并在11月開始實施縮減?！?/font>

>> 瑞銀(UBS)的分析師喬瓦尼·斯塔諾沃表示：“我們對前景持負面看法，預(yù)計未來6至12個月內(nèi)，黃金將跌至1,600美元。因為在某個時候，美聯(lián)儲不是談?wù)摽s減QE，而是實施縮減?！?/font>

部分機構(gòu)認為，市場反應(yīng)過度，交易員將開始重新評估前景。

>> Guardian Vaults的業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)理約翰·費尼表示：“黃金肯定受到鮑威爾更鷹派言論的打擊，但看起來市場可能反應(yīng)過度了，交易員已經(jīng)開始逢低買入。黃金正處于坎坷之路，因為交易員尚未就一個關(guān)鍵問題作出決定，即通脹上升對貴金屬價格是利多還是利空，因為我們對美聯(lián)儲收緊政策感到擔(dān)憂?！?/font>

>> ED＆F Man Capital Markets的分析師愛德華·梅爾表示：“盡管目前處于高增長、高通脹的環(huán)境，但預(yù)計美聯(lián)儲要到18個月之后才會加息。黃金市場的反應(yīng)有些過頭了。預(yù)計黃金在短暫下滑后將重拾升勢。”

有機構(gòu)指出，美聯(lián)儲最終的政策定位仍將取決于未來幾個月的通脹數(shù)據(jù)。

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示 ：“關(guān)鍵問題仍然是，通脹是一種暫時現(xiàn)象還是將持續(xù)更長時間？目前市場相信美聯(lián)儲的判斷，在數(shù)據(jù)可能證明他們是錯誤的之前，黃金以及白銀可能面臨另一個充滿挑戰(zhàn)的時期?！?/font>

>> 道明證券(TD Securities)的大宗商品策略師丹尼爾·加利表示：“美聯(lián)儲的點陣圖出現(xiàn)了明顯的基調(diào)變化，最終表明，盡管美聯(lián)儲繼續(xù)重申通脹是暫時的，但他們對經(jīng)濟風(fēng)險的評估果斷地使其轉(zhuǎn)向更加鷹派。”

② 美債收益率

截止發(fā)稿時，10年期國債收益率下跌0.7個基點，報1.443%。30年期國債收益率上漲0.7個基點，報2.035%。2年/10年收益率利差收窄至1.177%。

>> 三菱日聯(lián)(MUFG)的美國宏觀策略主管喬治·貢薩爾維斯表示：“美聯(lián)儲作為通脹戰(zhàn)士的可信度，似乎給哪些希望購買長期債券以抵消投資組合中其他資產(chǎn)風(fēng)險的投資者開了綠燈?！?/font>

>> Seaport Global Securities的國債交易和策略董事總經(jīng)理湯姆·迪·伽羅瑪表示：“收益率曲線突然變平似乎也源于一些交易員發(fā)現(xiàn)周三的漲勢有些過度?！?/font>

>> 高盛(Goldman Sachs)的首席利率策略師普拉文·科拉帕蒂表示：“美聯(lián)儲周三行動的結(jié)果應(yīng)該足以使收益率曲線趨于平緩?！?/font>

▉ 經(jīng)濟數(shù)據(jù)

周五，經(jīng)濟分析局(BEA)將公布5月的個人消費支出(PCE)價格指數(shù)，市場預(yù)期，PCE將同比增長3.9%，而核心PCE將同比增長3.4%。

 

美國經(jīng)濟分析局(BEA)核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù) (2021年4月) 核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)年率   (單位：%)

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的高級全球經(jīng)濟學(xué)家西蒙·麥克亞當(dāng)表示：“主要發(fā)達經(jīng)濟體3月至5月的通脹上升在很大程度上反映了價格在一年前同期暴跌的事實。也就是說，取決于你如何衡量，過去三個月美國的通脹率增長中，幾乎有一半反映了通脹的‘真正’回升。在大多數(shù)情況下，基數(shù)效應(yīng)不太可能發(fā)生成為未來一年通脹的重要推動因素?！?/font>

>> 美國銀行(Bank of America)的經(jīng)濟學(xué)家米歇爾·邁耶表示：“由于大宗商品供需失衡，價格壓力的強度遠遠超出了經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期。然而，在經(jīng)濟重新開放期間，短缺以及與旅游相關(guān)的部分受到打擊部門的額價格飆升確實反映的是暫時的價格上行壓力。風(fēng)險在于，這種短暫的力量可能造成持續(xù)的通脹，我們認為通脹確實一直在增長。因此，需要密切關(guān)注：① 通脹指標中的持久性因素；② 工資增長；③ 長期通脹預(yù)期?！?/font>

▉ 機構(gòu)觀點

多數(shù)機構(gòu)認為，短線失守多個關(guān)鍵技術(shù)支撐位，金價預(yù)計難以反彈。

>> 德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的分析師卡斯滕·弗里茨表示：“在短短幾天內(nèi)突破了幾個關(guān)鍵技術(shù)水平后，價格可能難以快速回升?！?/font>

>> 荷蘭銀行(ABN Amro)的分析師喬其蒂·波爾表示：“在拋售之后出現(xiàn)了一些逢低買盤，美元的漲勢暫時停止，推動黃金反彈。但黃金的任何反彈都可能是暫時的， 我們預(yù)計美元會繼續(xù)走高?！?/font>

>> CPM Group的管理合伙人杰弗里·克里斯蒂安表示：“看跌的技術(shù)面加劇了黃金的拋售，而黃金期貨的大幅下跌反映了這樣一個事實，即期貨市場比現(xiàn)貨市場對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的反應(yīng)更為強烈?！?/font>

部分投資者已經(jīng)開始逢低買入，但能否收復(fù)1,800美元將決定金價能否重回上升通道。

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示 ：“債券收益率大幅下跌對黃金構(gòu)成支撐，同時，美元在近期走強后略有疲軟。我們將在看到一些盤整并向上突破。黃金至少需要突破1,800美元，而多空雙方真正的戰(zhàn)斗部位將是1,820美元附近?！?/font>

>> Oanda的高級市場分析師愛德華·莫亞表示：“美聯(lián)儲的鷹派立場對黃金多頭來說是一個主要的挑戰(zhàn)，短期內(nèi)可能會加劇拋售。近期的弱勢反彈動力似乎來自空頭回補，而不是多頭逢低買入。對于多頭來說，需要捍衛(wèi)的底線是1,800美元的水平，盡管目前已經(jīng)失守?，F(xiàn)在，縮減恐慌交易對黃金的打擊最為嚴重，可能會持續(xù)幾個交易日。黃金看起來像是一把落下的刀，但最終長期前景將吸引買家?？礉q的投資者將關(guān)注1,750美元的水平，部分投資者可能會進一步下看1,675美元的支撐力度?！?/font>

>> Phillip Futures的高級商品經(jīng)理阿凡達·山度表示：“盡管FOMC決議對黃金不利，但部分投資者已經(jīng)在逢低買入?！?/font>

FOMC決議是金價本輪下跌的主要原因，但也受到一些其他因素壓制。

>> 道明證券(TD Securities)的大宗商品策略師丹尼爾·加利表示：“在FOMC會議之前 ，實物需求減弱和流入黃金市場的投資資金下滑是推動金價跌幅擴大的重要原因?！?/font>

部分機構(gòu)指出，收益率暴跌和美元動能減弱對金價構(gòu)成支撐。

>> DailyFx的策略師瑪格麗特·楊表示：“黃金可能暫時處于超賣狀態(tài)，一些投資者正趁此機會逢低買入。然而，如果美聯(lián)儲表明其堅定的鷹派立場，價格可能容易進一步回調(diào)。短期內(nèi)，空頭可能占上風(fēng)。與此同時，雖然短期國債收益率大幅走高，但較長期10年期實際收益率在過去幾天持續(xù)下降，這可能會減緩黃金的拋售?！?/font>

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)高級貴金屬分析師王川表示：

 

上周美聯(lián)儲政策立場突然轉(zhuǎn)向鷹派，盡管隨后美債收益率持續(xù)下跌，但美元指數(shù)受到了很大的提振，受這一事件推動一周內(nèi)上漲超過2%，這實際上金價主要的下行壓力。日內(nèi)走勢也表明，盡管收益率維持疲軟，但由于美元指數(shù)大幅下跌，黃金強勁反彈。 我們之所以強調(diào)這一點，是因為我們預(yù)計美元指數(shù)難以持續(xù)上漲。 ① 美元指數(shù)上漲的主要動力來自FOMC將加息時點前移了一年，至2023年，并且中位數(shù)預(yù)期將在當(dāng)年加息2次。這至少是18個月之后的事件。并且鮑威爾似乎并不傾向于2023年加息，他提醒投資者謹慎對待點陣圖，他更關(guān)注的是實際數(shù)據(jù)。 ② 美元指數(shù)上周暴漲的一個關(guān)鍵因素是，與美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向鷹派不同，歐洲央行仍然維持鴿派，這導(dǎo)致美元指數(shù)籃子中權(quán)重最高的歐元，對美元匯率暴跌了2%以上。然而歐元在1.18甚至1.17區(qū)間有很強的買盤支撐。 但是即便美元指數(shù)重回下跌趨勢，黃金也只是受到一定的支撐，仍然缺乏上行動力，因為宣布縮減QE，實施縮減QE，加息等政策正?；胧?/font>將在中期和長期對黃金構(gòu)成強大壓制。而隨后的通脹指標如果意外上行，則會進一步前移上述舉措的預(yù)期時點。 我們認為，黃金在確認了關(guān)鍵支撐水平后，預(yù)計將在一個區(qū)間內(nèi)波動。短期來看，預(yù)計是在1760-1830美元區(qū)間。

日內(nèi)需關(guān)注：紐元聯(lián)儲主席威廉姆斯講話。黃金頻道 >>

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