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黃金頻道

新冠肺炎疫情提振了避險需求和金價,但另一方面也削弱了對實物黃金的需求,黃金的漲勢還能持續(xù)嗎?


要點:

?  隨著個人和國家的收入下降,印度和中國的黃金消費者的對黃金的購買量減少,央行也是如此。沒有這種實物交易支撐,黃金的漲勢可能難以維持。

?  在投資者大聲疾呼要求保險抵御經(jīng)濟動蕩以及資產(chǎn)和貨幣可能貶值的推動下,一些人預(yù)計金價可能會回升至2011年創(chuàng)下近2000美元的歷史高位。

?  斯皮茨表示:“您會了解一些常識,例如通脹和經(jīng)濟環(huán)境惡化會推動金價上漲。但是,黃金并不是那么簡單”。

   

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 美指頻道編輯王真 | 市場矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯:王真  發(fā)布時間:2020.04.28 08:00

據(jù)路透社(Reuters)報道,古老的諺語說,黃金喜歡危機。黃金價格今年上漲13%至2012年以來的最高水平,并且許多人預(yù)測,由于投資者尋找安全,漲幅還將擴大。到目前為止,冠狀病毒引發(fā)的危機似乎正在實現(xiàn)這一預(yù)測。

但是,隨著個人和國家的收入下降,印度(India)和中國(China)的黃金消費者的對黃金的購買量減少,央行也是如此。沒有這種實物交易支撐,黃金的漲勢可能難以維持。

目前,黃金價格約為1700美元。

在投資者大聲疾呼要求保險抵御經(jīng)濟動蕩以及資產(chǎn)和貨幣可能貶值的推動下,一些人預(yù)計金價可能會回升至2011年創(chuàng)下近2000美元的歷史高位。

美銀美林(BofAML)甚至表示,到明年年底可能達(dá)到3000美元。

如果歷史可以作為指導(dǎo),那么要真正推動黃金走高需要持續(xù)不斷的需求增長,但是,鑒于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計由于新冠肺炎疫情(COVID-19)而造成的深度經(jīng)濟衰退,個人消費者的黃金購買量在未來一段時間內(nèi)可能會下降。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席跨資產(chǎn)策略師安德魯·斯皮茨表示:“您會了解一些常識,例如通脹和經(jīng)濟環(huán)境惡化會推動金價上漲。但是,黃金并不是那么簡單?!?/font>

他補充說:“從2003年至2012年,黃金在每種情況下都會上漲。繁榮,蕭條,危機,沒有危機。但在隨后幾年,任何情況下都在下跌?!?/font>

黃金的兩次牛市

在過去的半個世紀(jì)中,黃金經(jīng)歷了兩次壯觀的牛市。

第一次觸發(fā)是在1970年左右,政府放棄了對金價的控制并放寬了對私有制的禁令。

研究黃金價格的愛爾蘭科克大學(xué)講師費加爾·奧康納說,這釋放了被抑制的需求。伴隨著政治和經(jīng)濟動蕩以及投機性投資的大量涌入,這將金價從35美元推升至1980年的800美元左右。

隨著金價到達(dá)頂峰,隨后的20年金價持續(xù)疲軟,各國央行出售了數(shù)千噸黃金。到1999年,金價跌至250美元。

然后,隨著市場結(jié)構(gòu)的變化,潮流開始扭轉(zhuǎn)。歐洲中央銀行(ECB)同意協(xié)調(diào)銷售,穩(wěn)定價格。中國允許更多的人擁有黃金,購買量飆升。代表投資者存儲黃金的交易所交易基金(ETF),也為人們持有金條提供了一種更簡便的方法。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(WGC)的數(shù)據(jù),2003年至2011年,年度黃金需求從大約2600噸增加到超過4700噸。

隨后,價格上漲打擊了需求,反彈結(jié)束。然后價格低迷一直持續(xù)到去年,那時中央銀行開始降低利率,拉低債券收益率,這使黃金更具吸引力。

恐慌情緒支撐需求

2008年的金融危機恰逢金價的最后一次大漲行情的中期,換句話說,金融危機推動金價進(jìn)一步上漲,而不是啟動這輪上漲。

在那場危機的早期,由于各種資產(chǎn)的廣泛下跌,黃金價格急劇下跌,迫使投資者通過出售一切資產(chǎn)來籌集資金。

冠狀病毒在全球的傳播引起了市場恐慌,發(fā)生了同樣的事情。

在2008年和2020年這兩次危機時期,投資者紛紛轉(zhuǎn)向黃金,以應(yīng)對央行大規(guī)模的貨幣刺激措施,這些措施壓制了債券收益率并增加了通貨膨脹的風(fēng)險,這會使其他資產(chǎn)和貨幣貶值。

美銀美林的分析師表示:“金融壓制已恢復(fù)到異常規(guī)模。”他預(yù)測,大多數(shù)大國的利率將“在很長一段時間內(nèi)保持在零或零以下水平”。

一些投資者表示,央行購買資產(chǎn)無異于印鈔和稀釋美元價值,這再次增加了黃金的吸引力。美銀美林表示,美聯(lián)儲不能印刷黃金。

實物金條買家

在2008年及之后,需求不僅來自投資者,而且也從中央銀行以及來自新興經(jīng)濟體的需求增加,中國的消費量從2003年的200多噸猛增到2011年的1450噸。

現(xiàn)在,像俄羅斯(Russia)這樣的中央銀行在努力促進(jìn)經(jīng)濟增長時正在縮減購買量。

近十年來,中國和印度的黃金市場增長停滯不前,而面對遏制冠狀病毒的封鎖措施使這種增長已經(jīng)崩潰。

這場危機使數(shù)百萬人失業(yè),而且美元走強意味著黃金價格對于中國和印度來說實際上創(chuàng)下了歷史新高。

印度金銀珠寶商協(xié)會秘書蘇倫德拉·梅塔說:“可支配收入下降,金價上漲。”他預(yù)測人們會減少或停止買入黃金。

甚至,他們可能會出售黃金。本月在泰國(Thailand),民眾大舉贖回黃金以籌集現(xiàn)金,匯豐銀行(HSBC)的分析師預(yù)計,今年的黃金贖回量將接近創(chuàng)紀(jì)錄水平。

印度寶石和珠寶國內(nèi)委員會主席阿南塔·帕德瑪納班稱,印度的黃金消費量可能會從去年的約700噸降至今年的350噸。

研究全球黃金貿(mào)易的咨詢公司Refinitiv GFMS的分析師李森表示,與此同時,中國的需求可能會下滑至640噸,低于2019年的約950噸。

對沖風(fēng)險

今年以來,黃金ETF的儲備增加了400多噸,至3300噸以上,價值約1800億美元,創(chuàng)歷史新高。

然而,資產(chǎn)管理公司Sprott的首席執(zhí)行官彼得·格羅斯科夫說:“對沖(對抗風(fēng)險)的需求將超過其他一切。有足夠多的人感到害怕?!?/font>

大多數(shù)分析師仍然懷疑金價會飆升。

甚至連美銀美林美林(預(yù)測目標(biāo)價為3000美元)也認(rèn)為,到2021年,平均價格將為2063美元,隨后幾年將回落至2000美元以下。黃金頻道 >>

 


主題:現(xiàn)貨黃金需求觀察  黃金目標(biāo)價預(yù)測  央行黃金儲備觀察  | 評論:BofAML  MorganStanley  WGC  HSBC  Sprott  | 新聞源:Reuters


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