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黃金頻道金價(jià)還能夠繼續(xù)上漲嗎？四個(gè)關(guān)鍵圖表需要關(guān)注 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2021.05.28 09:25 隨著疫苗的廣泛部署，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，通脹上升，而主要央行仍維持寬松政策，黃金本月已成為表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，幾乎消除了今年所有的跌幅。 Quadriga Igneo的基金經(jīng)理迭戈·帕里拉最近增持了黃金，他認(rèn)為，各國(guó)央行不會(huì)為了對(duì)抗通脹而加息，因?yàn)檫@可能戳破它們創(chuàng)造的巨大泡沫，它們不敢冒險(xiǎn)。 他說(shuō)：“我們進(jìn)入了一個(gè)新的范式，它將由嚴(yán)重的負(fù)實(shí)際利率，高通脹率和低名義利率主導(dǎo)，而這是對(duì)黃金極為有利的環(huán)境?！?/font>
隨著通脹預(yù)期的上升，金價(jià)在2021年收復(fù)了所有跌幅 _By Bloomberg 不過(guò)，許多傳統(tǒng)投資邏輯認(rèn)為，黃金是一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇，黃金將會(huì)下跌。 那么，最近的漲勢(shì)能夠持續(xù)下去嗎？有四個(gè)關(guān)鍵圖表。 ▉ 通脹 這是今年金融界最熱門(mén)的主題，也是黃金最大的問(wèn)題：當(dāng)前的通脹壓力是暫時(shí)的還是持久的？ 如果您問(wèn)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)，答案是前者。如果你問(wèn)債券市場(chǎng)投資者，許多人會(huì)認(rèn)為是第二個(gè)答案，債市的通脹預(yù)期指標(biāo)在本月初升至2013年以來(lái)的最高水平。
美國(guó)通脹預(yù)期接近2013年以來(lái)的最高水平 _By Bloomberg 無(wú)論如何，至少現(xiàn)在對(duì)黃金是大大有利，通脹攀升之際，央行仍維持歷史最低水平的利率。同時(shí)，美國(guó)(US)國(guó)債的實(shí)際利率進(jìn)一步下跌，這進(jìn)一步增強(qiáng)了黃金多頭的信心。 然而，通脹下一步的發(fā)展至關(guān)重要。美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)因?yàn)橥洺掷m(xù)處于高位和/或勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)改善而暗示提前縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)(QE)，并可能引發(fā)縮減恐慌 Taper Tantrum ，從而導(dǎo)致美債收益率飆升。在2013年，縮減恐慌的6個(gè)月期間，金價(jià)下跌了26％。 麥格理資本(Macquarie Capital)的金屬策略主管馬庫(kù)斯·加維表示：“我認(rèn)為您所處的環(huán)境很容易受到縮減QE的影響?！?/font> 但另一方面，任何拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素，如疫情再次爆發(fā)，或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速放緩都將使實(shí)際收益率暴跌，從而提振貴金屬。 ▉ 美元 美元疲軟是黃金價(jià)格上漲的另一個(gè)重要推動(dòng)因素。美元指數(shù)自3月底觸頂以來(lái)持續(xù)暴跌，因?yàn)槠渌貐^(qū)其他地區(qū)疫苗接種方面正在趕上美國(guó)，導(dǎo)致美國(guó)在復(fù)蘇周期中的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)消失，給金價(jià)帶來(lái)了提振。
在疫苗接種的推動(dòng)下，美元指數(shù)重回下跌趨勢(shì) _By Bloomberg 多數(shù)分析師認(rèn)為美元未來(lái)不會(huì)有太大變動(dòng)，彭博社(Bloomberg)調(diào)查的分析師中位數(shù)預(yù)測(cè)顯示，美元下一步會(huì)小幅走強(qiáng)。 如果這個(gè)預(yù)測(cè)是錯(cuò)誤的，無(wú)論是由于其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步加速增長(zhǎng)，還是由于其他國(guó)家中央銀行出人意料的轉(zhuǎn)為強(qiáng)硬立場(chǎng)，對(duì)黃金都可能會(huì)非常有利。 ▉ 投資需求 今年1-4月，黃金ETD的黃金持倉(cāng)量下降了237噸，這被視為黃金當(dāng)時(shí)表現(xiàn)落后的主要原因之一。同時(shí)，3月初，投機(jī)者的黃金期貨和期權(quán)多頭持倉(cāng)也降至2019年以來(lái)的最低水平。
投資者倉(cāng)位有所上升，但仍低于此前水平 _By Bloomberg 然而，在第二季度，資金流量開(kāi)始逆轉(zhuǎn)。如果這種趨勢(shì)維持下去，金價(jià)會(huì)繼續(xù)攀升。 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示：“仍然有很多被壓抑的投資需求。不過(guò)，持倉(cāng)規(guī)模仍然相對(duì)較低?！?/font> 不過(guò)，一些機(jī)構(gòu)，包括Aegon NV認(rèn)為：“隨著疫苗接種工作的順利進(jìn)行和經(jīng)濟(jì)的重新開(kāi)放，我們對(duì)避險(xiǎn)型/滯脹型資產(chǎn)的需求減少了?！?/font> ▉ 比特幣 比特幣被一些支持者吹捧為數(shù)字黃金，今年頭幾個(gè)月持續(xù)創(chuàng)新高嚴(yán)重打擊了黃金多頭的情緒，當(dāng)時(shí)許多擔(dān)心通脹的人沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)黃金而是買(mǎi)入比特幣。因此，黃金與比特幣這種此消彼長(zhǎng)的關(guān)系似乎已經(jīng)確立。
2021年黃金和比特幣的走勢(shì)幾乎是反向的 _By Bloomberg 然而，4月中旬以來(lái)，比特幣暴跌了40%，資金大量流出，許多資金轉(zhuǎn)而買(mǎi)入黃金。黃金頻道 >>
主題：黃金期貨走勢(shì)前景預(yù)測(cè) | 評(píng)論：Macquarie Saxo | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資黃金/白銀，專業(yè)投資者選擇 - - Comex黃金/白銀
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