要點(diǎn)：

?  今年黃金總體呈現(xiàn)對(duì)稱三角形形態(tài)，隨著波動(dòng)區(qū)間繼續(xù)收斂，突破或?qū)⒃谝欢螘r(shí)間后到來(lái)，但多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，突破的方向更可能是向下而非向上。

?  克力斯汀認(rèn)為，黃金價(jià)格可能持平或略高，明年的年平均價(jià)格可能上漲2%，而白銀價(jià)格明年的年平均價(jià)格可能下跌2%。

?  彭博經(jīng)濟(jì)研究所的分析師認(rèn)為，作為2021年最令人失望的大宗商品之一，白銀的貴金屬屬性越來(lái)越弱，工業(yè)屬性越來(lái)越強(qiáng)，或預(yù)示基本金屬所面臨的不利因素。

2022年，白銀和黃金價(jià)格將分別發(fā)展，白銀價(jià)格將下跌2%，而黃金價(jià)格將上漲。我們認(rèn)為，黃金價(jià)格可能持平或略高，明年的年平均價(jià)格可能上漲2%，而白銀價(jià)格明年的年平均價(jià)格可能下跌2%。我們確實(shí)認(rèn)為，投資者將繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)大量黃金和相對(duì)多的白銀，但不會(huì)像2020年和2021年那樣多。

作為2021年最令人失望的大宗商品之一，白銀的貴金屬屬性越來(lái)越弱，工業(yè)屬性越來(lái)越強(qiáng)，或預(yù)示基本金屬所面臨的不利因素。2022年，我們認(rèn)為回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)趨于上升，這也是大宗商品的正常情況。

在我們的2021年展望中，工業(yè)金屬高居榜首，而貴金屬排名墊底。長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或正與美聯(lián)儲(chǔ)政策抗衡，銅是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)最敏感的大宗商品之一。繼美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率創(chuàng)下2021年高點(diǎn)約1個(gè)月后，銅價(jià)于5月達(dá)到峰值。我們認(rèn)為這其中存在強(qiáng)勁的關(guān)聯(lián)，正如金價(jià)也在3月觸及1,700美元左右的支撐位。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)將在明年收緊政策，但債券收益率的不斷下降可能預(yù)示著相較于大多數(shù)大宗商品，更長(zhǎng)期的通縮對(duì)黃金構(gòu)成利好。