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宏觀要聞彭博調(diào)查：隨著全球增長(zhǎng)放緩，各國(guó)央行正在接近逆轉(zhuǎn)利率 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2019.10.09 10:13 據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，根據(jù)一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，盡管美聯(lián)儲(chǔ)不太可能將基準(zhǔn)利率降至零以下，但全球央行仍有空間進(jìn)一步降息。 世界經(jīng)濟(jì)的低迷已經(jīng)迫使美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲中央銀行降低借貸成本，決策者們準(zhǔn)備做更多的事情。然而，他們也意識(shí)到，在某些時(shí)候，他們將不得不停止使用該工具作為刺激手段，因?yàn)樗鼡?dān)心會(huì)觸及所謂的逆轉(zhuǎn)利率，即廉價(jià)貨幣造成的緊縮性貨幣政策。 彭博社對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家所做的新調(diào)查顯示，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)和英格蘭銀行(BoE)均已表示反對(duì)負(fù)利率，但可以將目前利率降至零。相比之下，歐洲央行(ECB)應(yīng)該能夠?qū)⑵浯婵罾蕪哪壳暗?0.5％降至-0.8％，日本央行(BoJ)可以將其主要利率從-0.1％降至-0.35％。
逆轉(zhuǎn)利率：全球央行還有進(jìn)一步降息的空間 _By Bloomberg 調(diào)查結(jié)果表明，貨幣政策仍可以在完全用盡之前繼續(xù)放寬，這在貿(mào)易戰(zhàn)(TradeWar)和制造業(yè)已經(jīng)陷入衰退的世界經(jīng)濟(jì)中令人欣喜。盡管如此，它們還暗示央行可動(dòng)用的工具以以往更少。這可能會(huì)令投資者感到震驚，強(qiáng)調(diào)了政府在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)放緩持續(xù)下去的情況下采取更多行動(dòng)的必要性。 FIM Group首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂莫·希沃寧表示：“目前看來(lái)，歐洲央行和日本央行有意愿在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)降低利率。美聯(lián)儲(chǔ)和英格蘭銀行不認(rèn)為負(fù)利率是一種選擇?！?/font> 普林斯頓大學(xué)的馬庫(kù)斯·布倫納邁爾和雅恩·科比在一項(xiàng)研究中提出了逆轉(zhuǎn)利率的觀點(diǎn)，該觀點(diǎn)認(rèn)為，在某個(gè)時(shí)候，寬松的貨幣政策會(huì)收縮，因?yàn)殂y行在擔(dān)心其股票頭寸或需要滿足資本法規(guī)的情況下停止放貸。一些銀行，特別是歐洲的銀行，已經(jīng)開(kāi)始反對(duì)負(fù)利率。 彭博社的經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯姆·奧爾里克表示：“圍繞利率下限的所有辯論，不確定性和復(fù)雜性掩蓋了一個(gè)簡(jiǎn)單的事實(shí) - - 在離零不太遠(yuǎn)的地方，降息的成本開(kāi)始超過(guò)收益。一些主要的中央銀行已經(jīng)處于這個(gè)水平。如果下一次經(jīng)濟(jì)衰退比我們想象的來(lái)的更早，其他國(guó)家也不會(huì)落后。 懷疑利率下限的另一個(gè)原因是，人們懷疑基準(zhǔn)水平越低，就會(huì)有更多的人增加儲(chǔ)蓄以保護(hù)自己的退休生活。一些政策制定者還認(rèn)為，最低利率可能會(huì)加劇資產(chǎn)泡沫或損害生產(chǎn)率。 畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所(KPMG)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家康斯坦斯·亨特表示：“就通貨膨脹的預(yù)期而言，負(fù)利率已經(jīng)降低了邊際收益，并刺激了投資和支出?！?/font> 美聯(lián)儲(chǔ)今年已經(jīng)兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率，主席鮑威爾(Jerome Powell)領(lǐng)導(dǎo)的決策者傾向于再次采取行動(dòng)。但鮑威爾上個(gè)月表示，負(fù)利率并非“在我們工具清單的首選”。此類政策在美國(guó)可能被視為違法，而且由于可能對(duì)銀行和貨幣市場(chǎng)基金造成破壞，因此尚不清楚該政策將產(chǎn)生多少經(jīng)濟(jì)收益。 英國(guó)央行也不支持負(fù)利率，即使硬脫歐的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。行長(zhǎng)卡尼(Mark Carney)排除了將利率降至零以下的可能性，認(rèn)為這樣做“有些不自然”，因?yàn)檫@可能會(huì)損害銀行的利潤(rùn)率，盈利能力和資本化水平，進(jìn)而損害銀行的放貸意愿。 歐元區(qū)和日本已經(jīng)是負(fù)利率。9月12日，歐洲央行下調(diào)了銀行的隔夜存款利率，行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)表示這不一定是最低利率。官員們辯稱，由于低利率刺激了信貸需求，放貸人在利潤(rùn)率上損失可以在數(shù)量提升上得到補(bǔ)償。 日本央行已表示出更大的意愿加大其寬松措施，但同時(shí)也警告其大規(guī)模寬松計(jì)劃對(duì)商業(yè)銀行和市場(chǎng)的負(fù)面影響。 在國(guó)際清算銀行(BIS)本周發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查中，各國(guó)央行行長(zhǎng)表示，低于零的利率和資產(chǎn)購(gòu)買有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹，其利大于弊。宏觀要聞 >>
主題：全球宏觀經(jīng)濟(jì)觀察 | 評(píng)論：KPMG | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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