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宏觀要聞彭博觀點：世界經(jīng)濟是否正在陷入金融危機以來的首次衰退？ |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時間：2019.10.13 23:05 據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，全球經(jīng)濟正處于動蕩時期，經(jīng)濟是否會崩潰，是金融市場、企業(yè)高管和政治人物的大問題。 周五，隨著美國(US)宣布將與中國(CHN)達成貿(mào)易協(xié)議(US-China Trade Deal)，投資者歡呼雀躍，同時，有跡象表明英國可能會與歐盟達成脫歐協(xié)議。但是，關(guān)于世界經(jīng)濟是否會陷入衰退再次引起爭論。
全球經(jīng)濟增長放緩：國際貨幣基金組織可能會繼續(xù)下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)測 _By Bloomberg 國際貨幣基金組織(IMF)的新任主席吉奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)認(rèn)為，由于經(jīng)濟放緩將蔓延的“嚴(yán)重風(fēng)險”，IMF可能會將2019年全球經(jīng)濟增長預(yù)期從3.2％下調(diào)，這已經(jīng)是自2009年以來的最低水平。
美國經(jīng)濟增長將跌入1%-1.5%區(qū)間 _By Bloomberg 債券市場也在閃現(xiàn)衰退信號 - - 14萬億美元債券的收益率處于負(fù)值區(qū)間。相比之下，股票投資者今年將MSCI世界指數(shù)推高了14％。 彭博首席經(jīng)濟學(xué)家湯姆·奧爾里克表示，要讓世界躲避重大放緩，很多事情要做對。 ▉ 令人擔(dān)憂的原因 貿(mào)易戰(zhàn) 美中長達18個月的貿(mào)易沖突已經(jīng)使全球經(jīng)濟增長面臨壓力。周五談判取得了突破，北京將購買更多美國的農(nóng)產(chǎn)品，而白宮將暫停另一輪關(guān)稅升級。但是最棘手的爭端仍然懸而未決。美國在貿(mào)易戰(zhàn)中的目標(biāo)主要集中在知識產(chǎn)權(quán)，技術(shù)轉(zhuǎn)讓以及中國工業(yè)補貼方面。
在貿(mào)易緊張局勢中，出口商很難找到樂觀情緒 _By Bloomberg 與此同時，特朗普還可能對歐洲(EU)和日本(Japan)汽車制造商征收更高的關(guān)稅。 制造業(yè)疲軟 毫無疑問，制造業(yè)是貿(mào)易戰(zhàn)最大的受害者，全球制造業(yè)活動已連續(xù)五個月萎縮。尤其令人擔(dān)憂的是汽車行業(yè)，這對德國(Germany)和日本經(jīng)濟而言是頭疼的問題。企業(yè)正在削減開支，美國的非住宅投資在三年中第二次在第二季度下降。問題是制造業(yè)疲軟是否會影響服務(wù)業(yè)，從而使經(jīng)濟進一步下滑。 地緣政治 除了中美沖突外，英國和歐盟還沒有達成脫歐協(xié)議(Brexit)。近期，無人機襲擊了沙特(Saudi Arabia)的油田，上周五，伊朗(Iran)的一艘油輪在沙特達港口附近發(fā)生爆炸后起火，海灣緊張局勢持續(xù)升級。這有可能導(dǎo)致油價上漲。伊拉克(Iraq)的抗議活動變成了暴力，土耳其(Turkey)在敘利亞(Syria)境內(nèi)發(fā)動了進攻。阿根廷(Argentina)正面臨另一場財政危機，看起來可能會導(dǎo)致市場友好型政府下臺，而厄瓜多爾，秘魯和委內(nèi)瑞拉(Venezuela)也有政治問題。對美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的彈劾調(diào)查以及2020年的競選活動也可能促使他加大反全球化議程。 利潤微薄 全球利潤增長在第二季度停滯不前，這使企業(yè)信心下降，并導(dǎo)致全球資本支出減少。收入緊縮的背后是 - - 工人工資上漲，生產(chǎn)率增長乏力以及普遍缺乏定價能力。危險在于 - - 利潤緊縮的公司接下來將裁員，從而打擊消費者信心和支出，并可能陷入惡性循環(huán)。 緊縮的中央銀行 現(xiàn)在，央行制定貨幣政策可能比年初更容易，但是央行缺乏彈藥。自1990年代初以來，美聯(lián)儲(Fed)已在三場衰退中將基準(zhǔn)利率降低了約500個基點。歐洲央行(ECB)和日本央行(BoJ)已經(jīng)在實行負(fù)利率，對它們能走多遠(yuǎn)存有疑問。 被動的政府財政政策 IMF敦促各國政府放松預(yù)算，但有跡象表明，財政政策將是被動的，而不是主動的。盡管摩根士丹利(Morgan Stanley)估計，主要國家的財政赤字已從去年的占GDP2.4％上升至3.5％，但它預(yù)計明年只會增長至3.6％。一些政府的支出增加了，但是中國和德國這兩個都有財政刺激余地的國家卻抑制了支出，日本剛剛提高了營業(yè)稅。
消費者指數(shù)顯示，即使是下滑也不像上次那么糟糕 _By Bloomberg ▉ 不用擔(dān)心的原因 美國 彭博經(jīng)濟研究公司(Bloomberg Economics)創(chuàng)建的模型認(rèn)為，明年美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險僅為25％，而且如果世界上最大的經(jīng)濟體能夠堅挺，這將有助于抵消其他地區(qū)的問題。人們還希望，美國經(jīng)濟可以保持1.5％左右的增速。美國的經(jīng)濟也比其他國家更加封閉，這意味著即使全球貿(mào)易受到打擊，美國也應(yīng)能夠繼續(xù)擴張。 勞動力市場 美國消費者仍然是增長的支柱，部分原因是五十年來最低的失業(yè)率。盡管美國勞動力市場已經(jīng)顯示出放松的跡象，但它應(yīng)該繼續(xù)支持家庭支出。世界其他地區(qū)的招聘熱潮也有所幫助，美國咨商會本周報告稱，其全球消費者信心指數(shù)仍接近歷史最高水平。 貨幣政策 美聯(lián)儲今年兩次降息，本月可能再次降息，而歐洲央行將其存款利率進一步推低至零以下，并重新啟動了債券購買計劃。日本銀行也在考慮做更多的事情。此外，印度(India)，澳大利亞(Australia)，韓國(S.Korea)，南非(South Africa)和巴西(Brazil)也紛紛下調(diào)基準(zhǔn)利率。貨幣政策需要時間才能起作用，但應(yīng)該提供一些支持。 中國 中國可能不會像以前的衰退時期那樣急于動用刺激工具，因為擔(dān)心這樣做會加劇債務(wù)水平，但如果需要的話，它仍然可以改變。它已經(jīng)將銀行準(zhǔn)備金降至2007年以來的最低水平。預(yù)計地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施支出將增加，國家投資也可能會令人意外。
中國經(jīng)濟增長長期放緩 _By Bloomberg 減少過度行為 此前的經(jīng)濟下滑是由過度修正導(dǎo)致的，例如1980年代通貨膨脹的加劇，本世紀(jì)初美國技術(shù)泡沫的破裂或十年后住房的崩潰。這次，通貨膨脹通常較弱，而股票價格卻上漲了，可以說它們并未處于泡沫區(qū)間。盡管加拿大(Canada)和新西蘭(NewZealand)的房屋價格泡沫很大，但許多經(jīng)濟體的家庭都降低了杠桿率。宏觀要聞 >>
主題：全球宏觀經(jīng)濟展望 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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