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宏觀要聞美銀美林：杠桿貸款市場(chǎng)已經(jīng)分裂，如果企業(yè)融資狀況進(jìn)一步惡化，或更接近“無(wú)回報(bào)” |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2019.10.28 10:01 據(jù)MarketWatch報(bào)道，美銀美林分析師警告稱，約1.2萬(wàn)億美元的杠桿貸款市場(chǎng)已經(jīng)分裂，如果企業(yè)融資狀況進(jìn)一步惡化，該領(lǐng)域可能更接近“無(wú)回報(bào)”。 在過(guò)去的十年中，負(fù)債累累的美國(guó)(US)公司紛紛轉(zhuǎn)向杠桿貸款市場(chǎng)，以尋求寬松的信貸條件和較少的附帶條件，但在過(guò)去的12個(gè)月中，這類債務(wù)的需求急劇下降，最近的跡象表明，長(zhǎng)期擔(dān)心的違約風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)飆升。 美銀美林(BofAML)的分析師奧列格·梅倫蒂耶夫在最新的報(bào)告中表示：“在過(guò)去的幾周和幾個(gè)月中，我們看到了許多緊縮信貸狀況的新跡象，從廣泛的市場(chǎng)分歧，到普遍的降級(jí)，到不斷增加的困擾，直至最低評(píng)級(jí)的公司的資金可用性下降?！? 他補(bǔ)充說(shuō)：“我們認(rèn)為這些非常重要的事態(tài)發(fā)展值得我們充分重視。他們從這里進(jìn)一步惡化確實(shí)確實(shí)使我們更接近無(wú)法返回的地步，周期性掉頭的力量變得不可逆轉(zhuǎn)?！?/font> 近年來(lái)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)，甚至企業(yè)中的銀行家都對(duì)杠桿式貸款熱潮突然中止的危險(xiǎn)提出了警告。 巴克萊銀行(Barclays)首席執(zhí)行官杰斯·斯坦利周五在接受彭博電視臺(tái)(Bloomberg TV)采訪時(shí)表示，為解決對(duì)市場(chǎng)的新?lián)鷳n，包括巴克萊在內(nèi)的銀行最近為向買家出售約20億美元的杠桿貸款而進(jìn)行的努力“打開了人們的視野”。 不久前情況并非如此，當(dāng)時(shí)即使買家為債權(quán)人提供了脆弱的保護(hù)和創(chuàng)造性的方式來(lái)預(yù)測(cè)十年來(lái)最大的杠桿收購(gòu)的收益，投資者卻很容易購(gòu)買杠桿貸款，并傾向于購(gòu)買高風(fēng)險(xiǎn)的公司債務(wù)。 People's United Advisors的首席固定收益策略師卡里薩·麥克唐納表示：“已經(jīng)籌集了許多廉價(jià)資金，幾乎沒有對(duì)契約的限制或擔(dān)憂。如果企業(yè)永遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)債，誰(shuí)將拿到最后一個(gè)球？” 顯然，貸款基金的散戶投資者一直在問(wèn)同樣的問(wèn)題。 高盛(Goldman Sachs)的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月，投資者已從貸款資金中撤出了約388億美元，約占其管理資產(chǎn)的34％。 外逃與美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)最近的降息路徑有部分聯(lián)系，當(dāng)借款人支付的利率下降意味著流向債務(wù)持有人的收入減少時(shí)，這可能會(huì)抑制浮動(dòng)利率杠桿貸款的吸引力。 雖然這對(duì)于貸款投資者而言并非最佳方案，但這應(yīng)意味著企業(yè)借款人可以更輕松地負(fù)擔(dān)其債務(wù)，同時(shí)有助于避免大幅降低其信用等級(jí)(通常預(yù)示將出現(xiàn)違約)。 然而，高盛的這張圖表顯示，盡管利率下降，但美國(guó)杠桿貸款市場(chǎng)的降級(jí)實(shí)際上加速了。
盡管利率下降，但美國(guó)杠桿貸款市場(chǎng)的降級(jí)實(shí)際上加速了 _By Goldman 美銀美林的分析師如何解釋這一趨勢(shì)？可以肯定的是，他們并不認(rèn)為目前杠桿貸款的疲軟會(huì)導(dǎo)致高收益?zhèn)馐芫揞~損失，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)在尋求杠桿貸款的同時(shí)，還希望有最大的回旋余地。宏觀要聞 >>
主題：宏觀經(jīng)濟(jì)觀察 | 評(píng)論：BofAML Barclays Goldman | 新聞源：MarketWatch Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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