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宏觀要聞在道瓊斯指數(shù)突破28000點(diǎn)之際，投資者是否忽略了全球經(jīng)濟(jì)的“實(shí)質(zhì)性惡化” |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2019.11.18 07:07 據(jù)MarketWatch報(bào)道，華爾街的情緒絕對(duì)看漲，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上周五第四次創(chuàng)新高，道瓊斯指數(shù)有史以來首次收于28,000點(diǎn)以上，歸因于市場(chǎng)對(duì)美國和中國即將達(dá)成協(xié)議的樂觀情緒不斷上升，達(dá)成協(xié)議將緩解貿(mào)易緊張局勢(shì)，并為美國公司提供其急需的確定性。 股票市場(chǎng)的新高伴隨著板塊輪換。然而，分析師和投資者告訴MarketWatch，企業(yè)盈利和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都尚未證實(shí)這種反彈和股票輪換，因此市場(chǎng)可能會(huì)領(lǐng)先于實(shí)際情況，并有可能出現(xiàn)回調(diào)。 Athena Capital Advisors投資組合經(jīng)理道格拉斯·科恩表示：“市場(chǎng)共識(shí)轉(zhuǎn)而采用了更具風(fēng)險(xiǎn)性，看漲的觀點(diǎn)。從短期來看，這已經(jīng)太過分了，至少讓我們停下來了，我的猜測(cè)是到2020年，市場(chǎng)情緒將變得更加脆弱和動(dòng)蕩?！?/font> ▉ 衰退恐懼癥 經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂確實(shí)已經(jīng)消退了，這在很大程度上是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)在最近的三次會(huì)議上將利率降低了0.75個(gè)百分點(diǎn)，這一政策變化有助于增強(qiáng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心，并幫助美國重返增長(zhǎng)。 同時(shí)，根據(jù)美美銀美林(BofAML)的信貸投資者調(diào)查，預(yù)計(jì)未來12個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退的投資者比例從9月的25％下降至11月的21％。 但是有證據(jù)表明，即使對(duì)衰退的擔(dān)憂被夸大了，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將繼續(xù)放緩。 牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)美國高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家利迪亞·布蘇爾告訴MarketWatch：“美國經(jīng)濟(jì)并未衰退，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在放緩?！?/font> 她預(yù)計(jì)明年GDP增長(zhǎng)將從今年的2.3％下降到1.6％，她警告稱：“到明年3月，經(jīng)濟(jì)前景將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性惡化?！?/font> 同時(shí)，在10月工業(yè)生產(chǎn)急劇下降使亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的GDPNow估計(jì)在今年的最后三個(gè)月中僅增長(zhǎng)0.4％之后，2019年第四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)看起來并不樂觀。 布蘇爾預(yù)計(jì)，盡管中美之間將達(dá)成的某種貿(mào)易協(xié)議(US-China Trade Deal)，但可能仍將維持較高的關(guān)稅，而這些增加的成本以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，失業(yè)率低和工資上漲的環(huán)境將使標(biāo)普500成分股的收益下滑。在2019年每股收益增長(zhǎng)基本持平之后，明年500家公司利潤(rùn)將大幅下滑。 科恩表示，“標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率是預(yù)期市盈率的17.5倍，已經(jīng)不再便宜了。明年將需要企業(yè)收益增長(zhǎng)，以證明當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格合理，而要實(shí)現(xiàn)這一增長(zhǎng)將是困難的?！?/font> ▉ 全球增長(zhǎng)見底，但沒有反彈 美國(America)公司不應(yīng)該依靠海外增長(zhǎng)的反彈來增加收入。布蘇爾預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在2020年達(dá)到2.5％，與2019年相同，但不及2018年的3.2％。其中，中國(China)的增長(zhǎng)率將從6.1％降至5.7％，這是世界第二大經(jīng)濟(jì)體的競(jìng)爭(zhēng)貿(mào)易壁壘更高，以及其為減少債務(wù)負(fù)擔(dān)而進(jìn)行調(diào)整得結(jié)果。 摩根大通(JPMorgan)的全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在連續(xù)18個(gè)月下降后于10月回升，而歐元區(qū)(EuroZone)和日本(Japan)等其他主要經(jīng)濟(jì)體將從央行的全球貨幣刺激政策中受益，全球制造業(yè)的低迷可能會(huì)見底。 布蘇爾說：“即使您看到一個(gè)底部，也并不意味著即將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)?！?/font> 對(duì)于從增長(zhǎng)型股票到價(jià)值型股票的持續(xù)輪換，這不應(yīng)該看漲。Adams Funds首席執(zhí)行官兼高級(jí)投資組合經(jīng)理馬克· 斯托克表示：“動(dòng)能迅速失靈，價(jià)值股開始領(lǐng)漲，這令很多人感到驚訝?！?/font> 他補(bǔ)充說：“我們?cè)谛荚撡徺I周期性股票和價(jià)值股票的時(shí)候遇到的問題是，當(dāng)您尋找收益增長(zhǎng)時(shí)，這并不容易。價(jià)值跑贏大盤，但這不代表清晰的信號(hào)。” 科恩表示同意，他認(rèn)為一旦經(jīng)濟(jì)放緩浮出水面，成長(zhǎng)型股票將重新獲得領(lǐng)先地位。他說：“輪換可能不會(huì)持續(xù)那么長(zhǎng)時(shí)間，這僅僅是因?yàn)橹С殖砷L(zhǎng)型股票的關(guān)鍵變量是適度增長(zhǎng)和低利率。”宏觀要聞 >>
主題：美國股指行情走勢(shì)分析 | 評(píng)論：BofAML OxfordEconomics JPMorgan | 新聞源：MarketWatch ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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