▉ 南非儲備銀行

當前回購平均利率為6.5％，預計到2020年底為6.25％

在第三季度經濟意外收縮之后，南非儲備銀行正面臨放松貨幣政策的壓力。同時，通貨膨脹率處于9年來的最低水平，接近3％至6％目標范圍的底部。

貨幣政策委員會仍然明確表示，一些影響經濟增長的因素，例如政策不確定性和政府財政狀況惡化 ，可能會阻止其降息。央行行長萊塞塔·克甘尼亞戈2019年最有一次政策會議上表示，使用貨幣政策來彌補政府的失敗“不是正確的方向”。

南非(South Africa)在2020年將失去穆迪評級(Moody)最新投資級別信用評級的前景可能也阻止了寬松政策。盡管 這種可能性已被定價，但可能會繼續(xù)削弱蘭特。央行副行長庫本·奈多說，信用降級可能導致南非債券遭到50億至80億美元的拋售。

▉ 墨西哥銀行

當前的隔夜利率為7.25％，預計到2020年底為6.5％

在墨西哥(Mexico)的通貨膨脹達到其3％的目標并且經濟增長基本持平之后，墨西哥中央銀行在2019年將利率從10年 最高水平下調了100個基點。預計到2020年經濟增長將放緩，預計決策者將繼續(xù)放松。

墨西哥銀行預計明年第一季度通貨膨脹率將小幅回升，但此后預計將回到接近目標的水平。 委員會多數(shù)成員表示，貨幣政策需要逐步調整。由墨西哥總統(tǒng)奧夫拉多爾(ALMO)任命的政策制定者最近投票支持大幅下調利率，指出即使在2019年寬松之后，央行的立場仍具有限制性。墨西哥 在20國集團中的實際利率最高(利率減去通脹)。

彭博社經濟學家費利佩·埃爾南德斯說：“墨西哥央行應在2020年繼續(xù)緩慢降低利率。??通貨膨脹率降低，物價壓力減弱以及通貨膨脹預期減弱都支持這一前景。”

▉ 印尼銀行

當前的7天反向回購利率為5％，預計到2020年底為4.75％

印尼中央銀行一直在積極采取寬松措施，自7月以來將利率降低了100個基點，以提振經濟增長。盡管東南亞最大的經濟體與其他國家相比保持了相當不錯的增長，增長率約為5％，但它卻感受到了全球經濟放緩和中美貿易戰(zhàn)的影響，印度尼西亞(Indonesia)的出口增長連續(xù)13個月收縮。 央行行長佩里·沃吉約預計今年的增長將是自2017年以來最低水平，盡管已經出現(xiàn)了一些好轉跡象，但他仍在暗示將進一步降息。同時，通貨膨脹有望進一步放緩，促使印尼央行將2020年的新通脹目標范圍從今年的2.5-4.5％ 降至2％-4％。

彭博社經濟學家塔瑪拉·亨德森說：“盡管我們預計降息的速度將顯著放緩，但2020年仍將降息 。美聯(lián)儲暗示其寬松周期已經結束，如果印尼央行希望維持廣泛的利率差異以支持印尼盾，這將給印尼央行減少操作空間。中美貿易戰(zhàn)的停戰(zhàn)和結構改革的重大進展可能會降低吸引資本流入所需的風險溢價。”

▉ 土耳其中央銀行

當前的1周回購率為12％，預計到2020年底為11％

明年總統(tǒng)雷杰普·塔伊普·埃爾多安可能會表示，利率應降至個位數(shù)，而通脹率有望上升。

受到最近幾個月本幣匯率穩(wěn)定的鼓舞，該銀行的貨幣政策委員會將其主要利率降低了1200個基點，超過了6個月前 所有分析師的預測。現(xiàn)在，經通貨膨脹調整的里拉的回報率遠低于新興市場的平均水平。央行行長穆拉特·伊薩爾信守維持“合理的”回報率而又不打亂總統(tǒng)的承諾可能極其困難，他堅信如果 央行繼續(xù)降息，通貨膨脹率的增長將繼續(xù)放緩。

彭博社經濟學家齊亞德·達烏德說：“政治壓力將是巨大的，貨幣政策委員會會議的次數(shù)將在明年增加到12次。但是銀行可能無法 完成總統(tǒng)的任務。土耳其(Turkey)的高通脹可能會阻止利率下跌超過100個基點，盡管風險的平衡傾向于進一步降低利率。??”

▉ 尼日利亞中央銀行

當前的基準利率為13.5％，預計到2020年底為13.5％

隨著通貨膨脹預期的提高，尼日利亞中央銀行將在2020年繼續(xù)采取嚴格的政策立場。由于關閉邊界以制止走私而造成的供應緊張，糧食價格一直在上漲。盡管央行認為這些 情況只是暫時的，但央行行長戈德溫·埃梅菲勒表示，他只會在尼日利亞(Nigeria)的通脹率 下降至6％至9％的目標區(qū)間上限時才考慮降息。該國通脹超出該范圍已超過4年。

將貨幣政策利率維持在13.5％還將有助于支撐奈拉，奈拉正由于儲備減少而承受壓力。盡管中央銀行熱衷于促進非洲大陸最大石油生產國的經濟增長，但它可能寧愿繼續(xù)使用非傳統(tǒng)的政策工具，例如提高貸方的貸存比率，以迫使他們發(fā)放信貸并支持私人信貸 。

▉ 韓國銀行

當前的基準利率為1.25％，預計到2020年底為1.25％

韓國銀行預計，由于過去6個月已經實施了2次降息，以及整個經濟和全球需求的好轉，加上擴張性預算的影響，韓國(Korea)經濟將在2020年逐步復蘇。如果預期的復蘇未能實現(xiàn)，那么盡管央行沒有太大的回旋余地，因為基準利率處于創(chuàng)紀錄的低位，而家庭債務處于創(chuàng)紀錄的高位，但央行行長李菊英將面臨進一步放松政策的壓力。

李菊英表示，現(xiàn)在考慮采取非常規(guī)措施 - - 如量化寬松 - - 的選擇還為時過早。彭博社調查的大多數(shù)經濟學家都認為，韓國央行要么將利率維持在1.25％不變，要么在明年降息至1％ ，少數(shù)人預測會降息2次或加息。

彭博社經濟學家賈斯汀·希門尼斯說：“對增長的謹慎樂觀態(tài)度以及對金融風險的持續(xù)擔憂表明，韓國銀行 將長期停止對貨幣政策的調整。行長李菊英重申，中央銀行仍有一定的政策空間，但財政政策可能會 更為有效，另外一項擴張性預算將于2020年推出?！?

▉ 澳大利亞儲備銀行

當前的現(xiàn)金利率目標為0.75％，預計到2020年底為0.25％

當進一步的貨幣刺激措施將要求轉向非傳統(tǒng)政策時，澳大利亞央行(RBA)將接近其 利率下限，央行行長菲利普·羅威估計為0.25％。同時，羅威表示，盡管他不希望實施非常規(guī)政策，但如果不得不這樣做，他將采用量化寬松政策。

澳大利亞(Australia)經濟學家之間達成的共識是，在缺乏政府財政刺激措施的情況下，澳洲聯(lián)儲可能不得不在某個時候轉向量化寬松政策。 目前，增長疲軟，商業(yè)和消費者信心疲軟，失業(yè)率有望上升。不過，羅威認為經濟正處于溫和的轉折點。

因此，大多數(shù)分析家都認為，疲軟的經濟需要持續(xù)的澳洲聯(lián)儲刺激計劃。這與維持最壞情況的中央銀行相反 ，澳大利亞的經濟可能在2020年逐步改善。

彭博社的經濟學家詹姆斯·麥金太爾說：“很難看到澳大利亞的現(xiàn)金利率會在2020年左右走高，利率只會更低。但是量化寬松政策不會自動出現(xiàn)，因為障礙很大。盡管澳大利亞兩個最大的城市悉尼和墨爾本的房價出現(xiàn)了強勁的回升，但勞動力市場的前瞻性指標顯示，到2020年，澳洲聯(lián)儲會將現(xiàn)金利率降至下限，并暗示會將利率保持在該水平很長一段時間?！?/font>