官方新華社(Xinhua News Agency)周二晚間援引中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)的話報(bào)道稱，由中國(guó)央行，中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)(NDRC)和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同起草的指導(dǎo)方針即將發(fā)布。監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)尋求統(tǒng)一公司債券監(jiān)管框架。

中國(guó)13萬(wàn)億美元規(guī)模的債券市場(chǎng)是全球第二大債券市場(chǎng)，但其債券違約的歷史異常短暫。自2014年首次在岸債券違約以來(lái)，北京一直允許更多的債務(wù)違約，以便在一個(gè)長(zhǎng)期習(xí)慣于政府主導(dǎo)紓困的市場(chǎng)中灌輸更嚴(yán)格的紀(jì)律。

這使中國(guó)的債券持有人面臨陡峭的學(xué)習(xí)曲線，他們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)自己在一個(gè)在模糊的重組過(guò)程中沒有發(fā)言權(quán)。

不透明的做法包括：個(gè)人投資者賠償優(yōu)先于機(jī)構(gòu)債權(quán)人，離岸債券優(yōu)先于在岸債券。分析師擔(dān)心的另一種策略是，一些債務(wù)人正在與債權(quán)人私下談判展期，而不是通過(guò)清算公開解決問(wèn)題。這使得圍觀者更難追蹤正在發(fā)生的事情，也使得其他債權(quán)人難以確保他們得到公平對(duì)待。

上海茂良投資管理有限責(zé)任公司合伙人沉晨說(shuō)，由于缺乏指導(dǎo)方針，債權(quán)人在探索不??同方式來(lái)應(yīng)對(duì)債券違約時(shí)“完全靠自己”。

他說(shuō)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將發(fā)布的新政策應(yīng)該會(huì)有所幫助。“這是一個(gè)積極信號(hào)，未來(lái)違約的處理將更加有序。”

目前，債券違約數(shù)量激增，使中國(guó)實(shí)力較弱的借款人的日子更加艱難：國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)為AA或以下(相當(dāng)于垃圾級(jí))的中國(guó)企業(yè)今年通過(guò)公開發(fā)行債券凈融資1,059億元人民幣，是2008年以來(lái)的最低水平。

上周，官員宣布計(jì)劃對(duì)發(fā)行人施加一致的披露要求，無(wú)論其債務(wù)在何處交易。分析人士說(shuō)，目前的系統(tǒng)(債券在兩個(gè)證券交易所和銀行間市場(chǎng)上交易，每個(gè)交易所的規(guī)則不同，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也不同)使投資者感到困惑。宏觀要聞 >>

主題：中國(guó)企業(yè)債違約及市場(chǎng)影響  | 新聞源：Bloomberg

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