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宏觀要聞

2020年中東風(fēng)險指南：政治軍事沖突，油價和債券發(fā)行，抗議活動，匯率，黎巴嫩和科威特

　　

 

編輯：嚴衍  發(fā)布時間：2019.12.27 18:00

據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，如果2019年是資金瘋狂涌入中東市場的一年，那么2020年將受到考驗。

今年年初，5個海灣阿拉伯經(jīng)濟體加入了摩根大通公司的新興市場債券指數(shù)。沙特阿美石油公司(Aramco)在4月份首次發(fā)行了120億美元的國際債券，隨后完成了首次公開募股(IPO)。海灣美元債券今年的表現(xiàn)跑贏了新興市場平均回報，漲幅為15％。

同時，9月無人機和導(dǎo)彈對阿美公司核心石油生產(chǎn)設(shè)施的重大襲擊提醒了投資者，該地區(qū)面臨的政治斷層線 ^{Fault Lines} 和投資者面臨的潛在陷阱。

花旗集團(CitiGroup)分析師愛德華·莫爾斯表示：“地緣政治動蕩的風(fēng)險尚未消失。” 他說，與阿美石油公司發(fā)動襲擊之前相比，“市場認為更容易受到干擾和破壞”。

以下是投資者明年將要注意的中東地區(qū)一些最大風(fēng)險：

▉ 政治和軍事沖突

與伊朗(Iran)及其整個地區(qū)的代理軍事組織進行毀滅性戰(zhàn)爭的可能性促使海灣君主國進行戰(zhàn)略反思。沙特(Saudi Arabia)與伊朗之間達成和解的任何跡象，或者終止對卡塔爾(Qatar)的禁運，都將大大推動國際投資者在該地區(qū)的投資。

盡管有跡象表明卡塔爾與包括阿聯(lián)酋(UAE)，沙特，埃及(Egypt)和巴林(Bahrain)組成的4國集團之間有解凍的跡象，但關(guān)系的修復(fù)似乎仍然遙遙無期。

卡塔爾已與沙特舉行了會談，但尚未與阿聯(lián)酋進行談判。卡塔爾埃米爾拒絕了參加12月在沙特舉行的海灣國家領(lǐng)導(dǎo)人年度集會的邀請，對此，阿聯(lián)酋一位高級官員評論稱，多哈危機“仍在繼續(xù)”。

▉ 油價和債券發(fā)行

惠譽國際評級(Fitch Ratings)表示，自2018年10月觸及4年高位以來，布倫特原油下跌約20％，該地區(qū)一些國家的財政赤字正在擴大，2020年油價的任何進一步下跌將加深痛苦。

國際能源署(IEA)去年12月表示，即使石油輸出國組織(OPEC)及盟友同意全面實施新的減產(chǎn)計劃，全球石油市場在2020年仍將面臨過剩。在美國頁巖油(Shale Oil)帶動下，OPEC+集團以外的供應(yīng)量繼續(xù)以超過世界需求的速度增長。

這將加大舉債的壓力，沙特，阿曼(Oman)，巴林和埃及可能會引領(lǐng)中東和北非的債券銷售，迪拜Arqaam Capital固定收益資產(chǎn)管理負責(zé)人阿卜杜勒·卡迪爾·侯賽因預(yù)測，明年將又是一個強勁的債券發(fā)行年。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，該地區(qū)的政府和公司今年的出售債券籌集了創(chuàng)紀錄的1,110億美元。

▉ 抗議活動層出不窮

青年人的高失業(yè)率，治理不善和其他根深蒂固的問題導(dǎo)致了2011年“阿拉伯之春”，這將繼續(xù)威脅著該地區(qū)許多國家的政治穩(wěn)定?；葑u駐香港董事克里斯蒂安尼斯·克魯斯汀表示，面對這些障礙，伊拉克(Iraq)，黎巴嫩(Lebanon)，埃及，阿爾及利亞(Algeria)，伊朗和蘇丹(Sultan)的政府將難以通過可能其不受歡迎的經(jīng)濟改革計劃。

克魯斯坦斯說：“為穩(wěn)定公共和外部財政狀況而進行的改革，有可能引發(fā)進一步的社會和政治沖擊。”

▉ 黎巴嫩

世界上負債最多的國家之一黎巴嫩的無序違約可能會令該地區(qū)感到不安。到目前為止，該國在戰(zhàn)爭和政治沖突中償還債券的前景不容樂觀，所有人的目光都集中在政府將于3月9日到期的12億美元債券上。

黎巴嫩違約行為將如何發(fā)展，這對于投資者而言是一個難題。

警報：黎巴嫩債務(wù)違約的保險成本仍接近歷史最高水平 _By Bloomberg

這可能意味著黎巴嫩將如何控制其外匯儲備，以及遏制潛在的嚴重貨幣危機。

伊頓萬斯(Eaton Vance)駐波士頓的資金經(jīng)理邁克爾·奇拉米表示：“隨著這些儲備的減少，投資者面臨某種違約變種的可能性越來越大?！?/font>