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宏觀要聞瑞銀：美國10萬億美元的企業(yè)債壓力可能會對股市和亞馬遜等大型企業(yè)造成沖擊 |
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 編輯：嚴衍 發(fā)布時間：2019.12.19 00:30 據(jù)CNBC報道，瑞銀策略師弗朗索瓦·特拉漢周三表示，10年來公司債務激增可能會在2020年給股票市場帶來壓力，因為企業(yè)利潤增長緩慢，使得企業(yè)即時償還債務的能力，維持信用評級的能力下降。 許多華爾街策略師對公司債務激增感到擔憂，但很少有人像瑞銀(UBS)特拉漢那樣擔心。大多數(shù)策略師在其2020年展望報告中只是對此進行了簡單的闡述。特拉漢指出，問題在于，除非經(jīng)濟處于放緩或收縮階段，否則信貸問題通常對股票市場而言并不重要。 特拉漢在報告中表示，自2009年以來，美國(America)公司債務已激增50％，目前已接近10萬億美元。他說，如果不是穩(wěn)定的經(jīng)濟復蘇和收益率急劇下降，企業(yè)債務的這種增長將更加令人擔憂。自2010年以來，BAA級公司債券的收益率已從6.3％以上降至約3.9％。 但是，這種影響最早可能在明年開始，因為經(jīng)濟活動放緩以及企業(yè)利潤的下降導致世界上一些最大的公司，包括亞馬遜，3M和沃爾瑪?shù)膫鶆赵u級降級。他認為，債務降級可能意味著這些公司將不得不以更高的利率償還債務，其中一半將在未來5-6年內(nèi)到期，從而給它們的股價和整個股票市場帶來壓力。 特拉漢說：“信貸市場的低迷表明，評級將在整個2020年呈現(xiàn)惡化狀態(tài)?！?/font> 他指出，供應管理協(xié)會(ISM)的新訂單指數(shù)是關鍵的領先指標，該指數(shù)在6個月內(nèi)一直處于下降趨勢，并且該指數(shù)在過去4個月中一直低于50。低于50的讀數(shù)表示收縮。 新訂單的減少可能預示著標準普爾500指數(shù)平均信用評級的將會下降。 他說：“此外，利率的動態(tài)認為這種下降趨勢可能會在2020年持續(xù)?！?/font> 由于美聯(lián)儲(Fed)脫離了去年的加息周期，利率在整個2019年下降。在2018年4次加息之后，央行今年已3次下調(diào)美國基準利率。 所有這些都是在企業(yè)利潤增長預期剛好持平的時候發(fā)生的。他警告稱，如果這些預期下降并轉(zhuǎn)為負數(shù)，則可能加速標普500成分股公司的債務降級，進而打擊其股價。 特拉漢指出，亞馬遜，3M和沃爾瑪都可能在2020年被降級，亞馬遜可能從AA級降至BB級，3M和沃爾瑪可能從AA級降至BBB級。 特拉漢預計標準普爾500指數(shù)2020年年底目標是3,000點。 去年，他預測今年該指數(shù)的目標價是2,500點，比現(xiàn)在低21%以上。宏觀要聞 >>
主題：美國企業(yè)債危機及市場影響 | 評論：UBS | 新聞源：CNBC ---END---
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