資訊流  宏觀  直播  策略  日歷  |  原油  黃金  美指  外匯  股指  商品  |  教育  知否  |  經(jīng)紀(jì)商  全能投資賬戶  開(kāi)戶特惠

宏觀要聞

盡管目前有一些好轉(zhuǎn)跡象，但新興市場(chǎng)的動(dòng)蕩將會(huì)加劇

　　

 

編輯：嚴(yán)衍  發(fā)布時(shí)間：2020.01.26 23:00

據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，2013年以來(lái)，由于美聯(lián)儲(chǔ)暗示將退出量化寬松政策，新興市場(chǎng)的動(dòng)蕩開(kāi)始加劇。現(xiàn)在，盡管發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)前景有所改善，貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和，全球貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，但?dòng)蕩可能會(huì)加劇。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)估計(jì)，去年發(fā)展中國(guó)家的增長(zhǎng)率降至3.7％，是2009年以來(lái)的最低增速，遠(yuǎn)低于IMF在2019年7月預(yù)測(cè)的4.1％。

IMF預(yù)計(jì)今年 僅小幅回升至4.4％，歸因于阿根廷(Argentina)，伊朗(Iran)和土耳其(Turkey)等 國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)顯著放緩，而中國(guó)(China)，巴西(Brazil)，印度(India)，俄羅斯(Russia)和南非(South Africa)等國(guó)家的經(jīng)濟(jì)前景存在高度不確定性。

如果中東的摩擦持續(xù)加劇，則可能導(dǎo)致能源價(jià)格上漲和供應(yīng)中斷。印度最近將2020-21財(cái)年的增長(zhǎng)率下調(diào)至5％，這是10年來(lái) 最低的增速，進(jìn)口石油占其需求的70％。石油10美元的價(jià)格上漲將使經(jīng)常賬戶赤字?jǐn)U大國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的0.4％。

避險(xiǎn)需求導(dǎo)致更高的借貸成本，美元走強(qiáng)將傷害發(fā)展中國(guó)家。在2010年至2018年之間，低匯率波動(dòng)和高利率差異導(dǎo)致新興市場(chǎng)中的非銀行金融機(jī)構(gòu)將其以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)翻了一番，達(dá)到3.7萬(wàn)億美元 。

進(jìn)一步的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)包括朝鮮(North Korea)發(fā)射導(dǎo)彈、美伊沖突升級(jí)、利比亞(Libya)內(nèi)戰(zhàn)、各國(guó)在敘利亞(Syria)的爭(zhēng)奪等等，風(fēng)險(xiǎn)可以說(shuō)是遍布所有新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。

同時(shí)，起源于中國(guó)的新病毒(2019-nCoV)的傳播有可能抑制亞洲的零售和旅游業(yè)，從而導(dǎo)致 全球的經(jīng)濟(jì)和股市的反彈終止。

這些壓力加劇了長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。在 本世紀(jì)初，以及金融危機(jī)后，全球同步加速增長(zhǎng)。但是，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，長(zhǎng)期潛在增速也在下降。

IMF上周表示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在2020-2021年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率穩(wěn)定在1.6％，而2018年為2.3％。這種停滯的根本原因是債務(wù)推動(dòng)的增長(zhǎng)潛力下降，生產(chǎn) 率下降，刺激政策選擇有限以及人口結(jié)構(gòu)老齡化。

盡管中美已經(jīng)簽署第一階段貿(mào)易協(xié)定(US-China Phase One Trade Deal)，但雙方?jīng)_突的烈度不會(huì)明顯減輕。截至目前，僅中美貿(mào)易緊張局勢(shì)就使全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降了0.8％。特朗普政府(Donald Trump)還正在與歐盟(EU)，澳大利亞，印度和越南(Vietnam)等國(guó)發(fā)生貿(mào)易爭(zhēng)端。法國(guó)(France)和美國(guó)(America)正在試圖解決數(shù)字稅摩擦。

2019年貿(mào)易量增長(zhǎng)率降至約1％，是2012年以來(lái)的最低水平?；谝?guī)則的貿(mào)易體系的退縮 ，和貿(mào)易相互依存的武器化將損害所有人。

在過(guò)去的20年中，中國(guó)是新興市場(chǎng)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，在世貿(mào)組織(WTO)規(guī)則的幫助下，中國(guó)的 經(jīng)濟(jì)規(guī)模已從美國(guó)的十分之一擴(kuò)大到三分之二?，F(xiàn)在，華為(HuaWei)依賴(lài)美國(guó)的芯片，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則從其成本更低，更先進(jìn)的5G技術(shù)中受益。世界上有四分之三的智能手機(jī) ，主要是在新興市場(chǎng)生產(chǎn)，但使用美國(guó)Google公司Android移動(dòng)操作系統(tǒng)。美國(guó)的技術(shù)貿(mào)易限制傷害了發(fā)展中國(guó)家以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)者。

在需求有限的世界中，無(wú)論領(lǐng)導(dǎo)力或意識(shí)形態(tài)如何， 各國(guó)政府都面臨著國(guó)內(nèi)日益加劇的反全球化。民族主義議程和向自給自足的封閉經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變將繼續(xù)存在?；謴?fù)貿(mào)易和跨境資本流動(dòng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)似乎不太可能。

這影響了發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)模式。低收入國(guó)家專(zhuān)注于利用 成本優(yōu)勢(shì)出口紡織品和中低端工業(yè)制成品。現(xiàn)在，疲軟的需求和貿(mào)易爭(zhēng)端限制了這種模式。另一方面，高收入發(fā)展中國(guó)家面臨技術(shù)轉(zhuǎn)讓的限制，使其生產(chǎn)率 難以提高。

同時(shí)，自動(dòng)化削弱了低技能，廉價(jià)勞動(dòng)力和離岸外包的優(yōu)勢(shì)。將制造業(yè)帶回發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，可減少 企業(yè)遭受貨幣波動(dòng)，政治干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。印度總理納倫德拉·莫迪的“印度制造”戰(zhàn)略的失敗反映了這些轉(zhuǎn)變，印度鐵路公司最近 的9,000個(gè)職位空缺受到了2,300萬(wàn)份申請(qǐng)。

增長(zhǎng)放緩會(huì)造成危險(xiǎn)的惡性循環(huán)。對(duì)收入的不滿可能會(huì)引發(fā)內(nèi)亂。資源稀缺的國(guó)家，例如印度 ，印度尼西亞(Indonesia)和馬來(lái)西亞(Malaysia)，可能會(huì)陷入困境。

結(jié)果可能是民族主義和保護(hù)主義進(jìn)一步上升，這只會(huì)使發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的差距進(jìn)一步加劇。

其他人會(huì)掙扎。上升的民族主義和保護(hù)主義可能是結(jié)果，只會(huì)加深發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體之間的差距。如果對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是艱難的前進(jìn)，那將是一個(gè)有趣的事情。宏觀要聞 >>

主題：新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)前景展望  | 新聞源：Bloomberg

---END---

全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)