|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經(jīng)紀(jì)商 全能投資賬戶 開(kāi)戶特惠 |
|
宏觀要聞這才是真正使金融市場(chǎng)陷入恐慌的原因 - - 19萬(wàn)億美元的高風(fēng)險(xiǎn)公司債 |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2020.03.14 10:00 據(jù)美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)(CNN)報(bào)道，企業(yè)已經(jīng)累積了巨額債務(wù)，現(xiàn)在，由于冠狀病毒大流行可能使世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退，以及未嘗債務(wù)到期，這加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞，并可能使金融市場(chǎng)崩潰。 低利率環(huán)境下，企業(yè)近年來(lái)急于發(fā)行債券。根據(jù)國(guó)際金融研究所(IIF)的數(shù)據(jù)，非銀行公司債務(wù)從2009年底的48萬(wàn)億美元激增至2019年底的75萬(wàn)億美元。 隨著新冠肺炎疫情(COVID-19)的傳播導(dǎo)致油價(jià)暴跌和旅行崩潰，以及從意大利(Italy)到中國(guó)(China)的工廠關(guān)閉，越來(lái)越多的警報(bào)表明，能源，酒店和汽車行業(yè)的企業(yè)將無(wú)法償還債券。這可能會(huì)引發(fā)大量的評(píng)級(jí)下調(diào)和違約，這將進(jìn)一步破壞金融市場(chǎng)的穩(wěn)定并加劇經(jīng)濟(jì)沖擊。 凱投宏觀(Capital Economics)的全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙·麥克亞當(dāng)表示：“這肯定是另一場(chǎng)潛在危機(jī)。絕對(duì)有潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。” ▉ 疫情加劇了債券的拋售 隨著股票拋售和原油價(jià)格暴跌，投資者本周對(duì)公司債務(wù)的憂慮日益增加。巴克萊彭博高收益?zhèn)疎TF本周下跌超過(guò)6％，而安碩投資級(jí)企業(yè)債券ETF跌幅超過(guò)8％。 美國(guó)銀行(Bank of America)周五表示，波動(dòng)性急劇上升，公司債券基金的流出量創(chuàng)歷史新高。 高盛(Goldman Sachs)的首席信貸策略師洛菲·卡魯伊本周對(duì)客戶說(shuō)：“自當(dāng)前商業(yè)周期開(kāi)始以來(lái)，違約和降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)已升至最高水平?！?/font> 能源公司承擔(dān)著很大的風(fēng)險(xiǎn)，這些公司近年來(lái)增加了債務(wù)。隨著油價(jià)暴跌，能源公司償還債務(wù)的壓力越來(lái)越大。 休斯敦咨詢公司Lipow Oil Associates的總裁安迪·利普奧表示：“依靠更高的價(jià)格來(lái)償還貸款的石油生產(chǎn)商承受著巨大的壓力?！?/font> 摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，隨著債券違約風(fēng)險(xiǎn)飆升，投資者本周拋售了兩家美國(guó)能源公司的股票 - - Chesapeake和Whiting - - 前者股價(jià)已跌至15美分，后者跌至75美分。 為了抑制疫情，人們減少了出行，一些疫情嚴(yán)重的城市已經(jīng)封鎖，這導(dǎo)致航空公司，酒店和郵輪公司也陷入困境。負(fù)債累累的廉價(jià)航空公司挪威航空表示，在周四股價(jià)下跌22％之后，它將暫時(shí)裁員裁員50%。 惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)(Fitch Ratings)周四表示：“冠狀病毒對(duì)航空旅行的迅速增加的影響給全球航空公司的信用狀況造成了下行壓力，并且需求恢復(fù)可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間?！?/font> 惠譽(yù)表示，它正在監(jiān)視負(fù)債累累的美國(guó)航空公司，以及總部位于西雅圖的阿拉斯加航空，西雅圖是美國(guó)疫情的發(fā)源地。 隨著意大利工廠的關(guān)閉，汽車制造商也受到了關(guān)注。由于對(duì)汽車的需求下降以及中美貿(mào)易戰(zhàn)，該行業(yè)的銷售衰退已經(jīng)進(jìn)入第3年。 ▉ 企業(yè)債券面臨嚴(yán)峻的降級(jí)壓力 隨著降級(jí)和違約風(fēng)險(xiǎn)的增加，這些債務(wù)可能會(huì)迅速失去價(jià)值，使得債券持有者面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。 凱投宏觀的麥克亞當(dāng)表示，與2008年的不良抵押貸款相比，銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要小。但這并不意味著公司債務(wù)危機(jī)不會(huì)在金融體系中引起反響。 一個(gè)問(wèn)題是，被評(píng)級(jí)為BBB的公司債券數(shù)量在不斷增加。如果這些債券再被降級(jí)，將成為“垃圾”債券，這將會(huì)引發(fā)投資基金的拋售。這可能進(jìn)一步給市場(chǎng)帶來(lái)壓力，并導(dǎo)致流動(dòng)性枯竭。 根據(jù)凱投宏觀的數(shù)據(jù)，2011年，評(píng)級(jí)為BBB的公司債券約占市場(chǎng)的三分之一。如今，此類債券已占近一半。 能源公司發(fā)行的許多債券都處于這個(gè)級(jí)別。大摩的數(shù)據(jù)顯示，能源公司發(fā)行的投資級(jí)債券中，估計(jì)有67％被評(píng)為BBB。一個(gè)或多個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)340億美元的BBB級(jí)能源債務(wù)進(jìn)行了負(fù)面信用監(jiān)控。 另外，所謂的“影子銀行”已經(jīng)搶購(gòu)了大量公司債務(wù)。10年來(lái)持續(xù)低迷的利率壓低了更安全的政府債券的收益率，鼓勵(lì)了私募股權(quán)公司，對(duì)沖基金甚至養(yǎng)老基金購(gòu)買具有更高回報(bào)率的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。 IIF的埃姆雷·蒂維蒂克表示，很難確定這些參與者的脆弱程度。他說(shuō)：“我們真的對(duì)私募股權(quán)和對(duì)沖基金敞口了解不多?！?/font> ▉ 或引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在其最新的金融穩(wěn)定報(bào)告已經(jīng)發(fā)出了警告，稱巨額的高風(fēng)險(xiǎn)公司債務(wù)可能加劇問(wèn)題并引發(fā)下一次衰退。 IMF進(jìn)行了壓力測(cè)試，假設(shè)該沖擊的嚴(yán)重程度是2008年全球金融危機(jī)的50%。結(jié)果表明，來(lái)自8個(gè)國(guó)家 - - 中國(guó)，美國(guó)(America)，日本(Japan)，英國(guó)(England)，法國(guó)(France)，西班牙(Spain)，意大利和德國(guó)(Germany) - - 價(jià)值19萬(wàn)億美元的公司債務(wù)在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)中違約的風(fēng)險(xiǎn)上升。 一波違約浪潮，甚至一系列的評(píng)級(jí)下調(diào)和重新定價(jià)，都會(huì)動(dòng)搖金融體系。 美國(guó)銀行的高收益信貸策略主管奧列格·梅倫捷夫表示：“信貸市場(chǎng)正在迅速走向無(wú)回報(bào)的臨界點(diǎn)，隨著資金來(lái)源枯竭，發(fā)行人面臨流動(dòng)性緊縮，信貸損失增加，而投資者急于退出，信貸周期的轉(zhuǎn)變變得不可避免且不可逆轉(zhuǎn)。流動(dòng)性進(jìn)一步收緊?！?/font> 梅倫捷夫說(shuō)，雖然這是信貸周期終結(jié)的早期跡象，但它似乎正在以正常速度的三到四倍前進(jìn)。 IMF指出，如果情況進(jìn)一步惡化，還將帶來(lái)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果。企業(yè)為了償還債務(wù)，可能會(huì)引發(fā)裁員浪潮，商業(yè)投資可能會(huì)減少。違約也會(huì)打擊銀行，并可能導(dǎo)致貸款減少。 這將加劇由疫情引發(fā)的全球衰退，現(xiàn)在越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說(shuō)，這種可能性正在增加。 可以預(yù)期的是，如果世界經(jīng)濟(jì)確實(shí)陷入衰退，那將是短暫的，隨著病毒威脅的消退，全球經(jīng)濟(jì)將迅速反彈。但是，債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)如此訊速的消失。宏觀要聞 >>
主題：企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè) | 評(píng)論：IIF CapitaleConomics BoA Goldman Lipow MorganStanley Fitch | 新聞源：CNN ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
|
|||||
