▉ 疫情加劇了債券的拋售

隨著股票拋售和原油價格暴跌，投資者本周對公司債務(wù)的憂慮日益增加。巴克萊彭博高收益?zhèn)疎TF本周下跌超過6％，而安碩投資級企業(yè)債券ETF跌幅超過8％。

美國銀行(Bank of America)周五表示，波動性急劇上升，公司債券基金的流出量創(chuàng)歷史新高。

高盛(Goldman Sachs)的首席信貸策略師洛菲·卡魯伊本周對客戶說：“自當前商業(yè)周期開始以來，違約和降級風險已升至最高水平。”

能源公司承擔著很大的風險，這些公司近年來增加了債務(wù)。隨著油價暴跌，能源公司償還債務(wù)的壓力越來越大。

休斯敦咨詢公司Lipow Oil Associates的總裁安迪·利普奧表示：“依靠更高的價格來償還貸款的石油生產(chǎn)商承受著巨大的壓力。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，隨著債券違約風險飆升，投資者本周拋售了兩家美國能源公司的股票 - - Chesapeake和Whiting - - 前者股價已跌至15美分，后者跌至75美分。

為了抑制疫情，人們減少了出行，一些疫情嚴重的城市已經(jīng)封鎖，這導(dǎo)致航空公司，酒店和郵輪公司也陷入困境。負債累累的廉價航空公司挪威航空表示，在周四股價下跌22％之后，它將暫時裁員裁員50%。

惠譽國際評級(Fitch Ratings)周四表示：“冠狀病毒對航空旅行的迅速增加的影響給全球航空公司的信用狀況造成了下行壓力，并且需求恢復(fù)可能需要更長的時間。”

惠譽表示，它正在監(jiān)視負債累累的美國航空公司，以及總部位于西雅圖的阿拉斯加航空，西雅圖是美國疫情的發(fā)源地。

隨著意大利工廠的關(guān)閉，汽車制造商也受到了關(guān)注。由于對汽車的需求下降以及中美貿(mào)易戰(zhàn)，該行業(yè)的銷售衰退已經(jīng)進入第3年。

▉ 企業(yè)債券面臨嚴峻的降級壓力

隨著降級和違約風險的增加，這些債務(wù)可能會迅速失去價值，使得債券持有者面臨巨大的風險。

凱投宏觀的麥克亞當表示，與2008年的不良抵押貸款相比，銀行所承擔的風險企業(yè)債務(wù)風險要小。但這并不意味著公司債務(wù)危機不會在金融體系中引起反響。

一個問題是，被評級為BBB的公司債券數(shù)量在不斷增加。如果這些債券再被降級，將成為“垃圾”債券，這將會引發(fā)投資基金的拋售。這可能進一步給市場帶來壓力，并導(dǎo)致流動性枯竭。

根據(jù)凱投宏觀的數(shù)據(jù)，2011年，評級為BBB的公司債券約占市場的三分之一。如今，此類債券已占近一半。

能源公司發(fā)行的許多債券都處于這個級別。大摩的數(shù)據(jù)顯示，能源公司發(fā)行的投資級債券中，估計有67％被評為BBB。一個或多個評級機構(gòu)已經(jīng)對340億美元的BBB級能源債務(wù)進行了負面信用監(jiān)控。

另外，所謂的“影子銀行”已經(jīng)搶購了大量公司債務(wù)。10年來持續(xù)低迷的利率壓低了更安全的政府債券的收益率，鼓勵了私募股權(quán)公司，對沖基金甚至養(yǎng)老基金購買具有更高回報率的高風險資產(chǎn)。

IIF的埃姆雷·蒂維蒂克表示，很難確定這些參與者的脆弱程度。他說：“我們真的對私募股權(quán)和對沖基金敞口了解不多?！?/font>