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宏觀要聞美國股市似乎正在為經(jīng)濟(jì)的V型反彈定價(jià)，這可能過于樂觀了 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2020.04.07 18:30 據(jù)CNBC報(bào)道，正如本周以來強(qiáng)勁的市場反彈所表明的那樣，投資者希望看到美國的經(jīng)濟(jì)在疫情結(jié)束后出現(xiàn)“V”型反彈。 目前，遏制冠狀病毒疫情(COVID-19)擴(kuò)散的措施導(dǎo)致美國(America)的大部分經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停擺，一些人預(yù)計(jì)，疫情結(jié)束后，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將會迅速反彈。 “ V”型反彈的主要依據(jù)在于，在冠狀病毒危機(jī)之前，美國經(jīng)濟(jì)看上去很強(qiáng)勁。勞動(dòng)力市場比以往任何時(shí)候都更加強(qiáng)勁，房地產(chǎn)市場穩(wěn)定，甚至制造業(yè)(在2019年陷入萎縮)都顯示出反彈的跡象。 然而，更有可能發(fā)生的是，復(fù)蘇可能會非常艱難。為了遏制冠狀病毒疫情的蔓延，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)遭受了重大的打擊，消費(fèi)者遭受的損失更大，資金匱乏的小型企業(yè)瀕臨破產(chǎn)。 因此，反彈可能是“U”型或“L”型。 美聯(lián)儲前主席耶倫(Janet Yellen)周一表示： “我認(rèn)為‘V’是可能的，但我擔(dān)心結(jié)果會更糟，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)正以現(xiàn)在的方式關(guān)閉?！?/font> ▉ 小型企業(yè)受到打擊 經(jīng)濟(jì)中的某些部分很脆弱 - - 郵輪業(yè)，實(shí)體零售和小型企業(yè)。 PNC Financial的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯·福謝爾表示：“疫情持續(xù)時(shí)間越長，對經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性損害越大，復(fù)蘇的力量就越弱。最受影響的將是小型企業(yè)。他們擁有的資源最少。許多都處于破產(chǎn)邊緣。他們是最脆弱的?！?/font> 他預(yù)計(jì)，在第二季度急劇下滑之后，經(jīng)濟(jì)將在第三季度穩(wěn)定下來，然后在第四季度獲得“更強(qiáng)勁”的增長。但是，其強(qiáng)勁程度很難預(yù)測。 ▉ 債務(wù)危機(jī)重燃 即使造成了上一次金融危機(jī)，這次債務(wù)似乎也不是問題。盡管公司債券發(fā)行量繼續(xù)攀升，但由于股票市場強(qiáng)勁增長，債務(wù)對股權(quán)價(jià)值在2019年底接近19年低點(diǎn)。個(gè)人債務(wù)也一直在上升，但是去年償還債務(wù)的收入達(dá)到了歷史最低點(diǎn)。 現(xiàn)在，由于尤其是公司突然面臨令人生畏的杠桿水平，對違約和破產(chǎn)的擔(dān)憂正在增加。 更不用說政府債務(wù)以驚人的速度堆積，因?yàn)樾枰獢?shù)萬億美元的資金來救助失業(yè)人員和企業(yè)。在過去6個(gè)工作日內(nèi)，政府債務(wù)增加了3,190億美元，債務(wù)總額達(dá)到23.8萬億美元。 高盛(Goldman Sachs)估計(jì)，今年的預(yù)算赤字將為3.6萬億美元，到2021年將達(dá)到2.4萬億美元，分別相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的17.7％和11.2％。 Thornburg Investment Management的投資聯(lián)席主管杰夫·克林格霍夫表示，如果債務(wù)問題成為重中之重，可能需要很長時(shí)間才會實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。 他說：“這將更多地變成一條扁平線，主要是因?yàn)楫?dāng)我們從中擺脫出來時(shí)，我們的債務(wù)將比以往任何時(shí)候都要多。解決冠狀病毒危機(jī)后，經(jīng)濟(jì)不會100％恢復(fù)?！?/font> 最重要的是，商業(yè)決策將權(quán)衡冠狀病毒成為季節(jié)性問題的可能性，克林格霍夫說：“這意味著商業(yè)投資和決策將面臨更大的不確定性，并意味著更多的投資決策將推遲或取消。” ▉ 股市會成為領(lǐng)先指標(biāo)嗎？ 從股票市場的發(fā)展來看，未來看起來更加光明。周一的強(qiáng)勁反彈表明，投資者預(yù)計(jì)歐美疫情已經(jīng)出現(xiàn)了達(dá)到峰值的跡象。自3月25日展開反彈以來，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)上漲了473點(diǎn)或21%。 不過，Ally Invest的首席投資策略師林賽·貝爾說：“我對‘V’型復(fù)蘇有些懷疑?！?/font> 他補(bǔ)充說：現(xiàn)在的走勢顯然是正在定價(jià)‘V’型反彈，這意味著5月份經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將完全恢復(fù)，但我認(rèn)為復(fù)蘇將是一個(gè)緩慢的過程，“現(xiàn)在市場上有些過于樂觀了”。宏觀要聞 >>
主題：新冠肺炎疫情及市場影響 | 評論：PNC Goldman AllyInvest | 新聞源：CNBC ---END---
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