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宏觀要聞

巴菲特即將召開(kāi)年度會(huì)議，他將如何看待新冠肺炎疫情危機(jī)和金融市場(chǎng)？

　　

 

編輯：嚴(yán)衍  發(fā)布時(shí)間：2020.04.29 12:00

據(jù)市場(chǎng)觀察(MarketWatch)報(bào)道，隨著新冠肺炎疫情危機(jī)的發(fā)展，許多人都在問(wèn)：巴菲特在哪里？他們想從美國(guó)最著名的投資者那里聽(tīng)到并看到更多東西，他們?cè)谟龅轿ｋU(xiǎn)時(shí)往往難以保持冷靜。人們知道，當(dāng)前的危機(jī)比包括2008-09年金融危機(jī)在內(nèi)的任何記憶中的危機(jī)都更為嚴(yán)峻，因此他們希望“奧馬哈先知”的清晰表達(dá)。

我們不必等待太久：5月2日，巴菲特(Warren Buffett)將主持其公司伯克希爾哈撒韋的年度會(huì)議，回答記者和股東的問(wèn)題。值得注意的是，巴菲特的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)伙伴，現(xiàn)年96歲的查理·芒格將不會(huì)參加直播。

作為《沃倫·巴菲特論文集》的作者以及許多有關(guān)巴菲特和伯克希爾書(shū)籍的作者，我可以提供一些背景信息，說(shuō)明巴菲特如何應(yīng)對(duì)因新冠肺炎疫情(Covid-19)大流行而給美國(guó)(America)和全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

對(duì)于初學(xué)者來(lái)說(shuō)，那些將巴菲特的沉默視為不祥預(yù)兆的人應(yīng)該考慮幾點(diǎn)。首先，在這場(chǎng)危機(jī)中，巴菲特一直像在其他人一樣大聲疾呼。在2月24日，疫情爆發(fā)后，巴菲特接受CNBC采訪時(shí)，他稱這種流行病是“可怕的東西”，但他說(shuō)這并不會(huì)改變他對(duì)長(zhǎng)期前景的看法或方法 - - 嚴(yán)格的基本面分析仍然至關(guān)重要。

3月10日，隨著全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始衰退，巴菲特在接受Yahoo采訪時(shí)，他稱，他稱這次疫情是對(duì)市場(chǎng)的一記“重拳”，由于相關(guān)的經(jīng)濟(jì)沖擊，尤其是在供過(guò)于求的情況下國(guó)際對(duì)削減石油產(chǎn)量的不妥協(xié)使得情況進(jìn)一步惡化。巴菲特將其與1987年10月19日美國(guó)股市崩盤(pán)和2008年9月15日信貸市場(chǎng)恐慌相提并論。

許多人渴望得到巴菲特的安撫，他們回想起上一本書(shū)的開(kāi)頭。2008年10月17日，巴菲特在紐約時(shí)報(bào)(The New York Times)上撰文，名為“購(gòu)買(mǎi)美國(guó)，我是?！钡牵S著危機(jī)持續(xù)了許多個(gè)月，巴菲特在2009年3月10日接受采訪時(shí)，他對(duì)上一篇文章感到遺憾。在當(dāng)前的危機(jī)中，就像在2008-09年一樣，不僅無(wú)法預(yù)測(cè)每日的市場(chǎng)波動(dòng)，而且無(wú)法預(yù)測(cè)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間。

至于如今缺乏有關(guān)巴菲特投資活動(dòng)的頭條新聞，有關(guān)觀察家回想起伯克希爾在2008-09年危機(jī)初期的大舉投資。其中包括2008年9月對(duì)高盛(Goldman Sachs)和2008年10月對(duì)通用電氣的大量投資，以及2008年下半年對(duì)Harley-Davidson，Tiffany＆Co.和USG等公司的少量投資。重要的是，所有這些投資都是賣(mài)方發(fā)出要約，而不是他主動(dòng)發(fā)出報(bào)價(jià)。

在當(dāng)前的危機(jī)中，盡管伯克希爾哈撒韋公司擁有足夠的資本(將近1300億美元的現(xiàn)金)，但賣(mài)方似乎并沒(méi)有排隊(duì)尋求其救助。確實(shí)，在4月18日接受華爾街日?qǐng)?bào)(WSJ)采訪時(shí)，芒格說(shuō)：“電話沒(méi)有響個(gè)不停。企業(yè)目前都在與政府談判，但他們沒(méi)有給沃倫打電話?！笨梢钥隙ǖ氖?，一旦尋求資本的公司轉(zhuǎn)向私營(yíng)公司，巴菲特的電話就會(huì)響起。

即使在當(dāng)今的大流行中有機(jī)會(huì)出現(xiàn)，流動(dòng)性和生存仍然是巴菲特的優(yōu)先事項(xiàng)。芒格把巴菲特的位置比作面對(duì)臺(tái)風(fēng)的船長(zhǎng)，目的是在船完好無(wú)損的情況下生存下來(lái)。伯克希爾的生存包括保持充裕的流動(dòng)性，這意味著巴菲特不會(huì)將所有資本分配給收購(gòu)或其他投資。這就是為什么該公司還在積極增加其本已龐大的現(xiàn)金頭寸的原因：繼2月份發(fā)行了10億歐元的歐洲債券之后，4月初發(fā)行了18億美元的日元計(jì)價(jià)債券。

當(dāng)前危機(jī)與2008-09年危機(jī)之間的一個(gè)獨(dú)特區(qū)別是：全球經(jīng)濟(jì)都已經(jīng)癱瘓，伯克希爾與其他公司一樣被凍結(jié)。正如巴菲特最近在CNBC上所解釋的那樣，建筑業(yè)一直處于停滯狀態(tài)，零售業(yè)已基本關(guān)閉，這都打擊了其投資組合。巴菲特強(qiáng)調(diào)稱：“總會(huì)有麻煩。真正的問(wèn)題是，那些企業(yè)將在五年或十年內(nèi)會(huì)走向何處?！?/font>