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宏觀要聞美國(guó)的疫情經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)措施如何影響市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)，和其他重要經(jīng)濟(jì)體的政策？ |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2020.09.28 23:00 據(jù)CNBC報(bào)道，自疫情開始以來(lái)，全球有100萬(wàn)人死于新冠肺炎病毒，這是一個(gè)嚴(yán)峻的里程碑，僅美國(guó)就死亡人數(shù)超過(guò)20萬(wàn)人。 盡管美國(guó)(America)對(duì)新冠肺炎疫情(Covid-19)健康應(yīng)對(duì)措施遭到廣泛批評(píng)，但經(jīng)濟(jì)反應(yīng)卻一直是世界上最好的。 疫情期間，美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve System, Fed)和國(guó)會(huì)(United States Congress, USC)迅速采取了前所未有的刺激措施，旨在在全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停滯期間支持世界上最大的經(jīng)濟(jì)體。 這些措施不僅遏制了美國(guó)(America)經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭，還引發(fā)了大規(guī)模的股市反彈，以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但是，如果國(guó)會(huì)能通過(guò)新的財(cái)政刺激，經(jīng)濟(jì)可能再次會(huì)處于危險(xiǎn)之中。 保誠(chéng)金融(Prudential Financial)的首席市場(chǎng)策略師昆西·克羅斯比說(shuō)：“這是一個(gè)非常強(qiáng)烈的反應(yīng)。當(dāng)您觀察美聯(lián)儲(chǔ)，特朗普(Donald Trump)政府與國(guó)會(huì)民主黨人之間的合作時(shí)，這不僅是頭條新聞。這是一本完整的教科書?！?/font> CNBC采訪了經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)專家，以分解在美國(guó)已經(jīng)采取的貨幣和財(cái)政措施，以及它們與其他國(guó)家的對(duì)比情況。 ▉ 貨幣回應(yīng)：“美聯(lián)儲(chǔ)做得更多，因?yàn)樗麄兛梢宰龅健?/font> 美聯(lián)儲(chǔ)在3月15日將利率下調(diào)至0-0.25％，并啟動(dòng)了一項(xiàng)開放式債券購(gòu)買計(jì)劃，以購(gòu)買美國(guó)國(guó)債和抵押支持證券。隨后，美國(guó)中央銀行采取了一系列措施，以確保信貸市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。 美聯(lián)儲(chǔ)還啟動(dòng)了一項(xiàng)旨在支持中小型企業(yè)的“主街貸款計(jì)劃”。5月和6月，美聯(lián)儲(chǔ)開始購(gòu)買企業(yè)債券ETF以及個(gè)別公司的債券，加大了刺激力度。 這些努力使美聯(lián)儲(chǔ)的總資產(chǎn)自3月份以來(lái)猛增了68％以上，達(dá)到7萬(wàn)億美元以上。 日本央行(Bank of Japan, BoJ)和歐洲中央銀行(European Central Bank, ECB)這兩個(gè)主要的中央銀行也實(shí)施了大規(guī)模的刺激措施，以幫助支撐經(jīng)濟(jì)。例如，歐洲央行正在執(zhí)行一項(xiàng)價(jià)值超過(guò)1.3萬(wàn)億歐元的“緊急債券購(gòu)買計(jì)劃”。同時(shí)，日本央行已承諾不限數(shù)量的債券購(gòu)買，以保持較低的借貸利率。 中國(guó)人民銀行(People's Bank of China, PBoC)已將其一年期貸款優(yōu)惠利率從2019年的4.15％降至3.85％。 日本央行和歐洲央行的資產(chǎn)分別增長(zhǎng)至近690萬(wàn)億日元和6.5萬(wàn)億歐元。然而，根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，自3月以來(lái)，日本央行的總資產(chǎn)僅增加了17.8％，歐洲央行則增加了38.7％。在此期間，中國(guó)人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表變化不大。 MRB Partners的全球市場(chǎng)策略師彼得·珀金斯說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)在很多方面都做了更多努力，因?yàn)樗鼈兛梢宰龅?。與其他主要中央銀行相比，他們?cè)诜浅Ｒ?guī)方式上也做得更多。” 珀金斯指出，相對(duì)于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，尤其是歐洲(Euro Area)和日本(Japan)，美國(guó)的利率要高得多。這使得美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)降低利率和增加資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)提供更大力度的刺激。 他補(bǔ)充說(shuō)，在某種程度上，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策方面必須比其他中央銀行做更多的事情。 他說(shuō)：“當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)時(shí)，它會(huì)在全球范圍內(nèi)自我強(qiáng)化。并不是美聯(lián)儲(chǔ)有責(zé)任確保歐洲和亞洲的金融狀況穩(wěn)定，但它理解，如果世界其他地區(qū)崩潰，它將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響。” ▉ 財(cái)政回應(yīng)：比其他國(guó)家“更慷慨” 美國(guó)國(guó)會(huì)議員還通過(guò)大規(guī)模刺激措施來(lái)應(yīng)對(duì)疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)沖擊。 3月27日，特朗普總統(tǒng)簽署了“CARES法案”，一項(xiàng)2.2萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃，其中包括直接對(duì)美國(guó)人派發(fā)支票，以及針對(duì)失業(yè)者的額外失業(yè)救助金。 根據(jù)該法案，年收入低于9.9萬(wàn)美元的美國(guó)成年人一次性領(lǐng)取1200美元。失業(yè)者有資格每周額外獲得600美元，直到7月下旬為止。 立法還包括創(chuàng)建“薪資保護(hù)計(jì)劃”貸款，該貸款旨在激勵(lì)小企業(yè)繼續(xù)發(fā)放雇員的工資。小型企業(yè)管理局表示，如果“符合標(biāo)準(zhǔn)”，則可以免除PPP貸款。 AmeriVet Securities的美國(guó)利率交易主管格里高里·法拉內(nèi)洛表示：“未來(lái)很可能通過(guò)中小企業(yè)的情況，受到影響的工作崗位和民眾的生活，來(lái)判斷對(duì)財(cái)政政策對(duì)疫情的反應(yīng)?！?/font> 政府還推動(dòng)了旨在幫助受重創(chuàng)的行業(yè)(如航空公司和郵輪運(yùn)營(yíng)商)的其他立法。 Ned Davis Research的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)對(duì)疫情的總體財(cái)政應(yīng)對(duì)措施約占該國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的13％，約合2.5萬(wàn)億美元。 不過(guò)，Ned Davis的高級(jí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞歷杭德拉·格林達(dá)爾說(shuō)：“相對(duì)于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，如果僅考慮刺激措施的GDP占比，規(guī)?？雌饋?lái)將小得多?！?/font> 他指出，日本的總財(cái)政刺激措施總計(jì)約占該國(guó)GDP的42％。在德國(guó)(Germany)和法國(guó)(France)，政府刺激措施分別占GDP的33％和21％。 格林達(dá)說(shuō)：“這些國(guó)家中有許多國(guó)家擁有更強(qiáng)大安全網(wǎng)，只要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，它們就會(huì)自動(dòng)啟動(dòng)。美國(guó)沒(méi)有完全相同的機(jī)制?！?/font> 然而，MRB的珀金斯指出，美國(guó)國(guó)會(huì)推行的某些措施比海外已有的安全網(wǎng)“慷慨得多”，其中包括1200美元的支票和每周600美元的額外失業(yè)補(bǔ)助。 但是，無(wú)論財(cái)政響應(yīng)與世界其他國(guó)家相比如何，這些努力都幫助美國(guó)股市開始了轟轟烈烈的反彈，這使其他市場(chǎng)黯然失色。 ▉ 貨幣和財(cái)政組合推動(dòng)美國(guó)股市和經(jīng)濟(jì) 在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)3月23日暴跌至2191.86的日內(nèi)低點(diǎn)后，該指數(shù)已經(jīng)達(dá)到了3588.11的盤中歷史新高。 同時(shí)，追蹤美國(guó)以外全球其他股票的iShares MSCI ACWI在這段時(shí)間內(nèi)上漲了39％。自3月23日以來(lái)，歐洲Stoxx 600指數(shù)上漲超過(guò)27％，但仍落后于美國(guó)大盤股指。同期，中國(guó)的上證綜指和日本的日經(jīng)225指數(shù)分別上漲21％和40％。 保誠(chéng)的克羅斯比說(shuō)：“這是流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的反彈，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)以比任何其他中央銀行都要快的速度進(jìn)入了市場(chǎng)的每個(gè)角落，這提升市場(chǎng)情緒。加上財(cái)政反應(yīng)，使得3月23日最終成為底部?！?/font> 他補(bǔ)充說(shuō)，美國(guó)股票之所以能夠跑贏海外市場(chǎng)，部分原因是投資者“涌入了在封鎖期間能夠廣泛收益的技術(shù)股”，例如亞馬遜(Amazon)以及其他云軟件提供商。 他說(shuō)：“這些股票對(duì)于留在家里的消費(fèi)者，偏遠(yuǎn)地區(qū)的人至關(guān)重要。同時(shí)，它們可以在危機(jī)時(shí)期賺錢且擁有強(qiáng)大資產(chǎn)負(fù)債表。” 在采取了這些貨幣和財(cái)政措施之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已急劇反彈。 在連續(xù)兩個(gè)月收縮之后，6月美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(Institute for Supply Management, ISM)非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)回升至50以上的擴(kuò)張區(qū)域。制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月處于50以下的收縮區(qū)域之后，在6月回升至擴(kuò)張區(qū)間。 在3月份的一周達(dá)到600萬(wàn)以上之后，每周的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)(UIWC)已降至100萬(wàn)以下。與此同時(shí)，現(xiàn)有房屋銷售量在8月躍升至14年來(lái)的新高，而新屋銷售量也處于2006年以來(lái)的最高水平。 這種早期但急劇的復(fù)蘇提高了人們對(duì)美國(guó)第三季度GDP的預(yù)期。本月初，高盛(Goldman Sachs)經(jīng)濟(jì)學(xué)家將其美國(guó)GDP預(yù)期從30％上調(diào)至35％。 然而，可以肯定的是，缺乏進(jìn)一步的財(cái)政刺激措施可能會(huì)威脅到市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 ▉ Wile E. Coyote時(shí)刻 民主黨和共和黨人因新的救濟(jì)法案陷入僵局已有數(shù)周之久。 眾議院民主黨人正在準(zhǔn)備一項(xiàng)新的刺激方案，耗資約2.4萬(wàn)億美元。該法案將包括增加失業(yè)救濟(jì)以及向美國(guó)個(gè)人進(jìn)行新一輪現(xiàn)金派發(fā)。 眾議院議長(zhǎng)南希·佩洛西表示，她相信兩黨之間仍有可能達(dá)成協(xié)議。但是，民主黨要求的法案規(guī)模比參議院共和黨人表示支持的規(guī)模要高得多。 對(duì)新刺激法案久拖不決的擔(dān)憂，在一定程度上削弱了本月美國(guó)市場(chǎng)的情緒。標(biāo)普500指數(shù)在9月份下跌逾5％，并有望自3月份下跌12.5％以來(lái)首次出現(xiàn)月度下跌。 BCA Research的首席全球策略師皮特·拜萊金表示：“毫無(wú)疑問(wèn)，這感覺(jué)就像是Wile E. Coyote時(shí)刻 - - 他從懸崖上跳下，半空中停下來(lái)，卻意識(shí)到下面沒(méi)有東西。我認(rèn)為投資者對(duì)過(guò)去6周財(cái)政政策的收緊程度認(rèn)識(shí)不足?！?/font> 他說(shuō)：“到9月，如果美國(guó)家庭從政府那里得到了更多的錢，他們的支出將不會(huì)減少很多。但是如果沒(méi)有很快就新刺激措施達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，您將看到家庭支出在第四季度到明年大幅下降。這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)。” MRB的珀金斯表示，盡管新的援助計(jì)劃不確定，但美國(guó)最初的經(jīng)濟(jì)反應(yīng)仍能夠防止在疫情高峰時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成進(jìn)一步損害。它還“確保市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到，如果需要的話，還可以做更多的事情?！?/font>宏觀要聞 >>
主題：美國(guó)疫情應(yīng)對(duì)措施及市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：Prudential MrbPartners AmeriVetSecurities NedDavis BcaResearch | 新聞源：CNBC ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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