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宏觀要聞美國的疫情經(jīng)濟應(yīng)對措施如何影響市場，經(jīng)濟，和其他重要經(jīng)濟體的政策？ |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時間：2020.09.28 23:00 據(jù)CNBC報道，自疫情開始以來，全球有100萬人死于新冠肺炎病毒，這是一個嚴(yán)峻的里程碑，僅美國就死亡人數(shù)超過20萬人。 盡管美國(America)對新冠肺炎疫情(Covid-19)健康應(yīng)對措施遭到廣泛批評，但經(jīng)濟反應(yīng)卻一直是世界上最好的。 疫情期間，美聯(lián)儲(Federal Reserve System, Fed)和國會(United States Congress, USC)迅速采取了前所未有的刺激措施，旨在在全球經(jīng)濟活動停滯期間支持世界上最大的經(jīng)濟體。 這些措施不僅遏制了美國(America)經(jīng)濟下滑的勢頭，還引發(fā)了大規(guī)模的股市反彈，以及經(jīng)濟復(fù)蘇。但是，如果國會能通過新的財政刺激，經(jīng)濟可能再次會處于危險之中。 保誠金融(Prudential Financial)的首席市場策略師昆西·克羅斯比說：“這是一個非常強烈的反應(yīng)。當(dāng)您觀察美聯(lián)儲，特朗普(Donald Trump)政府與國會民主黨人之間的合作時，這不僅是頭條新聞。這是一本完整的教科書?！?/font> CNBC采訪了經(jīng)濟學(xué)家和市場專家，以分解在美國已經(jīng)采取的貨幣和財政措施，以及它們與其他國家的對比情況。 ▉ 貨幣回應(yīng)：“美聯(lián)儲做得更多，因為他們可以做到” 美聯(lián)儲在3月15日將利率下調(diào)至0-0.25％，并啟動了一項開放式債券購買計劃，以購買美國國債和抵押支持證券。隨后，美國中央銀行采取了一系列措施，以確保信貸市場平穩(wěn)運行。 美聯(lián)儲還啟動了一項旨在支持中小型企業(yè)的“主街貸款計劃”。5月和6月，美聯(lián)儲開始購買企業(yè)債券ETF以及個別公司的債券，加大了刺激力度。 這些努力使美聯(lián)儲的總資產(chǎn)自3月份以來猛增了68％以上，達到7萬億美元以上。 日本央行(Bank of Japan, BoJ)和歐洲中央銀行(European Central Bank, ECB)這兩個主要的中央銀行也實施了大規(guī)模的刺激措施，以幫助支撐經(jīng)濟。例如，歐洲央行正在執(zhí)行一項價值超過1.3萬億歐元的“緊急債券購買計劃”。同時，日本央行已承諾不限數(shù)量的債券購買，以保持較低的借貸利率。 中國人民銀行(People's Bank of China, PBoC)已將其一年期貸款優(yōu)惠利率從2019年的4.15％降至3.85％。 日本央行和歐洲央行的資產(chǎn)分別增長至近690萬億日元和6.5萬億歐元。然而，根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，自3月以來，日本央行的總資產(chǎn)僅增加了17.8％，歐洲央行則增加了38.7％。在此期間，中國人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表變化不大。 MRB Partners的全球市場策略師彼得·珀金斯說：“美聯(lián)儲在很多方面都做了更多努力，因為它們可以做到。與其他主要中央銀行相比，他們在非常規(guī)方式上也做得更多。” 珀金斯指出，相對于其他發(fā)達經(jīng)濟體，尤其是歐洲(Euro Area)和日本(Japan)，美國的利率要高得多。這使得美聯(lián)儲可以通過降低利率和增加資產(chǎn)負(fù)債表來提供更大力度的刺激。 他補充說，在某種程度上，美聯(lián)儲在貨幣政策方面必須比其他中央銀行做更多的事情。 他說：“當(dāng)美聯(lián)儲采取行動時，它會在全球范圍內(nèi)自我強化。并不是美聯(lián)儲有責(zé)任確保歐洲和亞洲的金融狀況穩(wěn)定，但它理解，如果世界其他地區(qū)崩潰，它將對美國經(jīng)濟和美國金融市場產(chǎn)生影響?！?/font> ▉ 財政回應(yīng)：比其他國家“更慷慨” 美國國會議員還通過大規(guī)模刺激措施來應(yīng)對疫情引發(fā)的經(jīng)濟沖擊。 3月27日，特朗普總統(tǒng)簽署了“CARES法案”，一項2.2萬億美元的刺激計劃，其中包括直接對美國人派發(fā)支票，以及針對失業(yè)者的額外失業(yè)救助金。 根據(jù)該法案，年收入低于9.9萬美元的美國成年人一次性領(lǐng)取1200美元。失業(yè)者有資格每周額外獲得600美元，直到7月下旬為止。 立法還包括創(chuàng)建“薪資保護計劃”貸款，該貸款旨在激勵小企業(yè)繼續(xù)發(fā)放雇員的工資。小型企業(yè)管理局表示，如果“符合標(biāo)準(zhǔn)”，則可以免除PPP貸款。 AmeriVet Securities的美國利率交易主管格里高里·法拉內(nèi)洛表示：“未來很可能通過中小企業(yè)的情況，受到影響的工作崗位和民眾的生活，來判斷對財政政策對疫情的反應(yīng)?！?/font> 政府還推動了旨在幫助受重創(chuàng)的行業(yè)(如航空公司和郵輪運營商)的其他立法。 Ned Davis Research的數(shù)據(jù)顯示，美國對疫情的總體財政應(yīng)對措施約占該國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的13％，約合2.5萬億美元。 不過，Ned Davis的高級國際經(jīng)濟學(xué)家亞歷杭德拉·格林達爾說：“相對于其他發(fā)達經(jīng)濟體，如果僅考慮刺激措施的GDP占比，規(guī)?？雌饋韺⑿〉枚唷！?/font> 他指出，日本的總財政刺激措施總計約占該國GDP的42％。在德國(Germany)和法國(France)，政府刺激措施分別占GDP的33％和21％。 格林達說：“這些國家中有許多國家擁有更強大安全網(wǎng)，只要經(jīng)濟活動放緩，它們就會自動啟動。美國沒有完全相同的機制?！?/font> 然而，MRB的珀金斯指出，美國國會推行的某些措施比海外已有的安全網(wǎng)“慷慨得多”，其中包括1200美元的支票和每周600美元的額外失業(yè)補助。 但是，無論財政響應(yīng)與世界其他國家相比如何，這些努力都幫助美國股市開始了轟轟烈烈的反彈，這使其他市場黯然失色。 ▉ 貨幣和財政組合推動美國股市和經(jīng)濟 在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)3月23日暴跌至2191.86的日內(nèi)低點后，該指數(shù)已經(jīng)達到了3588.11的盤中歷史新高。 同時，追蹤美國以外全球其他股票的iShares MSCI ACWI在這段時間內(nèi)上漲了39％。自3月23日以來，歐洲Stoxx 600指數(shù)上漲超過27％，但仍落后于美國大盤股指。同期，中國的上證綜指和日本的日經(jīng)225指數(shù)分別上漲21％和40％。 保誠的克羅斯比說：“這是流動性驅(qū)動的反彈，因為美聯(lián)儲以比任何其他中央銀行都要快的速度進入了市場的每個角落，這提升市場情緒。加上財政反應(yīng)，使得3月23日最終成為底部?！?/font> 他補充說，美國股票之所以能夠跑贏海外市場，部分原因是投資者“涌入了在封鎖期間能夠廣泛收益的技術(shù)股”，例如亞馬遜(Amazon)以及其他云軟件提供商。 他說：“這些股票對于留在家里的消費者，偏遠(yuǎn)地區(qū)的人至關(guān)重要。同時，它們可以在危機時期賺錢且擁有強大資產(chǎn)負(fù)債表?！?/font> 在采取了這些貨幣和財政措施之后，美國經(jīng)濟活動已急劇反彈。 在連續(xù)兩個月收縮之后，6月美國供應(yīng)管理協(xié)會(Institute for Supply Management, ISM)非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)回升至50以上的擴張區(qū)域。制造業(yè)PMI連續(xù)3個月處于50以下的收縮區(qū)域之后，在6月回升至擴張區(qū)間。 在3月份的一周達到600萬以上之后，每周的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)(UIWC)已降至100萬以下。與此同時，現(xiàn)有房屋銷售量在8月躍升至14年來的新高，而新屋銷售量也處于2006年以來的最高水平。 這種早期但急劇的復(fù)蘇提高了人們對美國第三季度GDP的預(yù)期。本月初，高盛(Goldman Sachs)經(jīng)濟學(xué)家將其美國GDP預(yù)期從30％上調(diào)至35％。 然而，可以肯定的是，缺乏進一步的財政刺激措施可能會威脅到市場和經(jīng)濟復(fù)蘇。 ▉ Wile E. Coyote時刻 民主黨和共和黨人因新的救濟法案陷入僵局已有數(shù)周之久。 眾議院民主黨人正在準(zhǔn)備一項新的刺激方案，耗資約2.4萬億美元。該法案將包括增加失業(yè)救濟以及向美國個人進行新一輪現(xiàn)金派發(fā)。 眾議院議長南?！づ迓逦鞅硎?，她相信兩黨之間仍有可能達成協(xié)議。但是，民主黨要求的法案規(guī)模比參議院共和黨人表示支持的規(guī)模要高得多。 對新刺激法案久拖不決的擔(dān)憂，在一定程度上削弱了本月美國市場的情緒。標(biāo)普500指數(shù)在9月份下跌逾5％，并有望自3月份下跌12.5％以來首次出現(xiàn)月度下跌。 BCA Research的首席全球策略師皮特·拜萊金表示：“毫無疑問，這感覺就像是Wile E. Coyote時刻 - - 他從懸崖上跳下，半空中停下來，卻意識到下面沒有東西。我認(rèn)為投資者對過去6周財政政策的收緊程度認(rèn)識不足?！?/font> 他說：“到9月，如果美國家庭從政府那里得到了更多的錢，他們的支出將不會減少很多。但是如果沒有很快就新刺激措施達成一項協(xié)議，您將看到家庭支出在第四季度到明年大幅下降。這對市場來說是風(fēng)險?！?/font> MRB的珀金斯表示，盡管新的援助計劃不確定，但美國最初的經(jīng)濟反應(yīng)仍能夠防止在疫情高峰時對經(jīng)濟造成進一步損害。它還“確保市場認(rèn)識到，如果需要的話，還可以做更多的事情。”宏觀要聞 >>
主題：美國疫情應(yīng)對措施及市場影響 | 評論：Prudential MrbPartners AmeriVetSecurities NedDavis BcaResearch | 新聞源：CNBC ---END---
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