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宏觀要聞央行展望：通脹壓力加劇，正在使主要央行的政策路線的分歧進(jìn)一步擴(kuò)大 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時間：2021.12.12 15:27 世界頂級央行的政策路線正在分化，因?yàn)橐恍┭胄修D(zhuǎn)向應(yīng)對飆升的通脹，而另一些央行則繼續(xù)致力于刺激需求，這一分歧似乎將在2022年擴(kuò)大。 這些差異將在本周全面顯現(xiàn)，美聯(lián)儲(Fed)，歐洲央行(ECB)，日本銀行(BoJ)和英格蘭銀行(BoE)將召開2021年最后一次政策會議。同時，還有一些重要的經(jīng)濟(jì)體央行也將召開政策會議，包括瑞士(SUI)，挪威(NOR)，墨西哥(MEX)和俄羅斯(RUS)的央行。 最新的不確定因素是Omicron體 - - 它對增長和通貨膨脹的影響有多大，將是官員們進(jìn)入新一年考慮的關(guān)鍵因素。令人擔(dān)憂的是，該變體更具抗藥性，可能迫使政府實(shí)施新的限制。 政策的轉(zhuǎn)變總是伴隨著風(fēng)險。收緊貨幣政策，然后發(fā)現(xiàn)通脹威脅是暫時的，可能會破壞復(fù)蘇。然而，等待并最終發(fā)現(xiàn)通脹壓力更高且持續(xù)時間更長，則可能引發(fā)激進(jìn)的政策轉(zhuǎn)向。 TS Lombard的宏觀研究主管弗雷亞·比米什說：“政策失誤的可能性現(xiàn)在要大得多。通脹前景在疫情持續(xù)存在的背景下變得更混亂?！?/font> 美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)周三將宣布，美聯(lián)儲是否加速縮減資產(chǎn)購買(Taper)。他甚至可能暗示，如果通脹持續(xù)接近40年來的最高水平，他愿意在2022年比預(yù)期更早地加息。 其他主要央行將繼續(xù)維持鴿派基調(diào)。他們?nèi)詫⒅铝τ趹?yīng)對疫情引發(fā)的衰退，盡管通脹也飆升至十多年高位。 盡管她可能會宣布1.85萬億歐元的緊急抗疫購債計劃(PEPP)將按計劃結(jié)束，但歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)將在周四堅持?jǐn)U張性政策立場，因?yàn)樗龍苑Q價格飆升是由于能源成本，供應(yīng)障礙造成的。此前，拉加德表示，她預(yù)計2023年不會加息。 日本(JPN)的價格壓力低迷將讓日本央行行長黑田東彥堅持頑固的鴿派立場，盡管日本政府推出了另一輪創(chuàng)紀(jì)錄的支出措施。日本政策制定者將于周五召開會議。 也許最引人注目的是，英國央行行長貝利(Andrew Bailey)在本次會議上是否加息的最終決定。此前，英格蘭銀行已經(jīng)表示12月幾乎肯定會加息，但英國(GBR)疫情形勢急轉(zhuǎn)直下，市場一致預(yù)期他不會在12月加息。相比之下，挪威央行可能會再次加息，巴西和俄羅斯的央行也將繼續(xù)積極收緊貨幣政策。 法國外貿(mào)銀行(Natixis)的亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾麗西亞·格拉西亞·赫雷羅表示：“我們將看到全球央行貨幣政策的更多分歧?！?/font> 彭博經(jīng)濟(jì)研究公司(Bloomberg Economics)的首席新興市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家齊亞德·達(dá)烏德說：“全球通脹上升、大宗商品價格上漲和貨幣貶值可能使今年新興市場的利率走勢同步。美國收緊貨幣政策可能會為明年的更多加息提供另一股全球動力。” 即使利率路徑不同，債券購買計劃的大規(guī)模削減也會減少對經(jīng)濟(jì)的支持。美國銀行全球研究部(BofA Global Research)的策略師預(yù)測，流動性將在2022年第一季度達(dá)到峰值，美聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行正準(zhǔn)備在明年年底前將其資產(chǎn)負(fù)債表從年初的20萬億美元以上，縮減至18萬億美元。 政策分歧還可能導(dǎo)致美元兌歐元和人民幣 升值。美元走強(qiáng)也將吸引資金離開新興市場，破壞這些經(jīng)濟(jì)體的本身就脆弱的復(fù)蘇。 BDSwiss Group的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰羅姆·讓·海格力表示：“明年美聯(lián)儲基金利率上調(diào)和美元走強(qiáng)對新興市場來說將是一個考驗(yàn)。疫情危機(jī)推動的不平衡看起來將更加持久?！?/font> 在美聯(lián)儲，一項被廣泛期待的更快地結(jié)束債券購買的決定，可能會使其理論上最早在明年3月份加息，如果它認(rèn)為有必要阻止通脹飆升的話。 政府周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)同比漲幅達(dá)到近40年來最高水平。 美聯(lián)儲觀察人士預(yù)計，美聯(lián)儲的新經(jīng)濟(jì)預(yù)測將首次顯示，大多數(shù)政策制定者預(yù)計2022年至少加息1次。 在英國，在Omicron出現(xiàn)后，相信今年加息的交易員削減了押注，如果英國央行最鷹派官員的評論可以作為指導(dǎo)，交易員的決定可能會被證明是正確的。邁克爾·桑德斯最近表示，在上調(diào)利率之前要等待新變體的經(jīng)濟(jì)影響。 彭博的經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹·漢森表示：“Omicron變體的出現(xiàn)以及政府收緊限制的決定，大大降低了英格蘭銀行本月加息的可能性?！?/font> 盡管如此，英國緊張的勞動力市場正在推動工資增長，官員們擔(dān)心，預(yù)計明年將達(dá)到5%的10年高位的通脹正在滲透到預(yù)期中。與美聯(lián)儲不同，英國央行的任務(wù)專注于價格穩(wěn)定。 在歐洲大陸，拉加德仍然堅稱通脹是暫時的 - - 盡管官員們承認(rèn)，持續(xù)的供應(yīng)瓶頸意味著通脹消退可能需要比最初想象的更長的時間，而一些政策制定者對袖手旁觀的立場感到不適。 隨著歐洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出接近危機(jī)前的水平，歐洲央行將確認(rèn)，其PEPP計劃將按計劃于3月結(jié)束。常規(guī)資產(chǎn)購買(APP)將繼續(xù)進(jìn)行。彭博社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，加息要到2023年才會提上日程。 最終，Omicron的嚴(yán)重性將在明年的貨幣政策故事中發(fā)揮巨大作用。在變種被發(fā)現(xiàn)兩周后，還有很多未知數(shù)。 牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家西恩·芬納表示：“如果該變體抑制需求的程度大于對供應(yīng)鏈中斷的影響，則可能證明是通貨緊縮。反之，則是通脹。”宏觀要聞 >>
主題：央行貨幣政策展望 | 評論：TsLombard Natixis BoA BDSwissGroup OxfordEconomics | 新聞源：Bloomberg ---END---
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