更大幅度的加息可能會(huì)提高央行官員對(duì)抗通脹的可信度，從而減少進(jìn)一步加息的必要性。政策制定者正在努力應(yīng)對(duì)英國(GBR)、美國(USA)和歐元區(qū)(EARN)數(shù)十年來最熱的通脹。盡管一些官員已經(jīng)反對(duì)激進(jìn)的政策緊縮，但這并沒有阻止投資者在未來幾個(gè)月對(duì)沖令人震驚的決定。

英鎊隔夜指數(shù)掉期定價(jià)在英國央行3月會(huì)議上收緊約37.5個(gè)基點(diǎn)，這意味著市場認(rèn)為上漲25個(gè)基點(diǎn)是有保證的，加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為50%。在與英國央行5月決定相關(guān)的合約中也可以看到對(duì)上漲50個(gè)基點(diǎn)的對(duì)沖。

在美國，交易員增加了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將以20年來最大幅度加息開始的押注。他們對(duì)周一央行3月決定的收緊政策定價(jià)約為34個(gè)基點(diǎn)，高于典型的25個(gè)基點(diǎn)區(qū)間。周四公布的通脹數(shù)據(jù)可能使其上下移動(dòng)。

隨著歐洲央行進(jìn)一步加深負(fù)利率，歐洲央行最近5次調(diào)整存款利率的幅度為10個(gè)基點(diǎn)。這導(dǎo)致人們猜測(cè)，任何緊縮政策都將以類似的步驟進(jìn)行，盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)現(xiàn)在集中在加息25個(gè)基點(diǎn)上。借貸成本通常會(huì)以25個(gè)基點(diǎn)的幅度收緊，而歐洲央行管理委員會(huì)成員克拉斯·諾特周日表示，他“這次沒有理由采取不同的想法”。

不過，有人認(rèn)為，前端利率市場的定位過度了。據(jù)包括伊莫根·巴赫拉在內(nèi)的NatWest Markets分析師稱，歐??洲央行強(qiáng)調(diào)“逐步”收緊政策意味著最初只加息10個(gè)基點(diǎn)。

Mediolanum International Funds的固定收益主管查爾斯·迪貝爾表示：“市場正試圖對(duì)最壞的情況進(jìn)行貼現(xiàn)，但各國央行不喜歡制造波動(dòng)性，并且往往在其方法中受到衡量。歐洲央行今年會(huì)2次加息25個(gè)基點(diǎn)嗎？我對(duì)此表示懷疑。”

最近幾個(gè)交易日，央行一直是利率動(dòng)蕩的驅(qū)動(dòng)因素。歐洲的一項(xiàng)此類指標(biāo)，即2年期波動(dòng)率的1年期期權(quán)，處于2011年以來的最高水平。在歐洲央行上周調(diào)整政策后，德國(GER)2年期國債收益率創(chuàng)下2015年以來的最大漲幅。歐元短期利率掉期目前預(yù)計(jì)歐洲央行今年將收緊約50個(gè)基點(diǎn)，這意味著將其關(guān)鍵利率提高2個(gè)25個(gè)基點(diǎn)至0%。

丹斯克銀行(Danske Bank)的首席策略師皮特·克里斯蒂安森表示：“衡量公平的市場定價(jià)就像解決一個(gè)有兩個(gè)未知數(shù)的方程。我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)歐洲央行將在2022年12月和2023年3月加息幾個(gè)25個(gè)基點(diǎn)。歐洲央行比以往任何時(shí)候都更加依賴數(shù)據(jù)?！?/font>宏觀要聞 >>