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宏觀要聞

為什么歐洲股市與債市的波動性指標(biāo)急劇分化？

　　

 

編輯：嚴衍  發(fā)布時間：2022.02.09 19:23

歐洲信貸市場風(fēng)險飆升預(yù)示著未來將面臨艱難時期，這使得股市總體平靜的局面有些奇怪。

上周歐洲央行(ECB)出人意料地向鷹派傾斜后，投資級和高收益借款人的風(fēng)險指標(biāo)均飆升，然而衡量歐元區(qū)(EARN)股票波動性的指標(biāo)仍低于早些時候的峰值。

高盛集團(Goldman Sachs)的投資組合策略董事總經(jīng)理克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼本周對彭博電視臺(Bloomberg TV)表示：“信貸市場可能告訴我們應(yīng)該對股市給予更多關(guān)注。信貸可能是經(jīng)濟和市場能否消化更高加息，或者投資者是否面臨衰退風(fēng)險的路標(biāo)。”

不同的路徑：與股票波動不同，信貸風(fēng)險最近幾天急劇上升 _By Bloomberg

繼歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)上周發(fā)表評論后，投資者急于對歐洲央行今年加息的前景進行定價。

衡量歐洲垃圾債券保險成本的指數(shù)iTraxxCrossover與衡量歐元區(qū)股市波動的VStoxx之間的差距已擴大至2020年10月以來的最大水平。

資金流向證實了分歧：根據(jù)美國銀行(Bank of America)匯編的EPFR Global數(shù)據(jù)，投資者上周從活躍于歐洲垃圾債券的基金中撤出23億美元，為2020年3月以來最多，同時向股票基金注入了兩倍多的資金。

信貸拋售有望在一周內(nèi)達到最低210億歐元。到目前為止，高收益市場只有兩家發(fā)行人Cerved和Anacap宣布了新交易。由于需求下降和風(fēng)險溢價上升，本月一些垃圾交易被取消發(fā)行。

在股票方面，一月份以來的波動幾乎被遺忘了。強于預(yù)期的財報季提振了市場人氣，而股息和收益收益率相對于債券仍然更具吸引力，支持了除了股票別無選擇的心態(tài)。

對此，Pictet Wealth Management的高級投資經(jīng)理埃拉·霍查指出，自11月以來，股市已經(jīng)走弱，1月份跌幅加劇。

她在接受彭博電視采訪時說：“對于信貸市場來說，可能會有更多的痛苦。就目前而言，市場正試圖站穩(wěn)腳跟，因為在年初至今的短暫時期內(nèi)出現(xiàn)了相當(dāng)多的重新定價?！?/font>宏觀要聞 >>