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宏觀要聞

烏克蘭局勢和美聯(lián)儲短期政策前景，這兩大主題或繼續(xù)給金融市場帶來劇烈動蕩

要點：

? 由于投資者繼續(xù)關(guān)注烏克蘭(UKR)局勢的發(fā)展，并在美聯(lián)儲(Fed)加息前繼續(xù)調(diào)整投資組合，金融市場將迎來又一個動蕩的一周。

? 俄烏緊張局勢(Russia-Ukraine Tensions)的發(fā)展繼續(xù)造成更廣泛的市場波動，債市因為風險規(guī)避情緒而反彈，油價則先揚后抑以回應(yīng)另一個超級主題的最新發(fā)展。

? 保爾森表示：“也許本周市場最大的問題是技術(shù)問題。結(jié)局是什么？它可能會永遠持續(xù)下去……當你展望未來時，會改變這種情況的是他們是否進入或完全撤出”。

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編輯：嚴衍發(fā)布時間：2022.02.21 03:10

由于投資者繼續(xù)關(guān)注烏克蘭(UKR)局勢的發(fā)展，并在美聯(lián)儲(Fed)加息前繼續(xù)調(diào)整投資組合，金融市場將迎來又一個動蕩的一周。

過去一周股市雙向震蕩，主要是受到美聯(lián)儲短期利率前景變化的驅(qū)動，周四道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)錄得今年最大單日跌幅。三大股指全面走低，道瓊斯指數(shù)下跌1.9%，納斯達克指數(shù)下跌1.7%，標準普爾500指數(shù)下跌1.6%。能源、通訊服務(wù)和金融是本周表現(xiàn)最差的板塊。

與此同時，俄烏緊張局勢(Russia-Ukraine Tensions)的發(fā)展繼續(xù)造成更廣泛的市場波動，債市因為風險規(guī)避情緒而反彈，油價則先揚后抑以回應(yīng)另一個超級主題的最新發(fā)展。

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標準普爾500指數(shù)今年的走勢 _By CNBC

Leuthold Group的首席投資策略師吉姆·保爾森表示：“也許本周市場最大的問題是技術(shù)問題。結(jié)局是什么？它可能會永遠持續(xù)下去……當你展望未來時，會改變這種情況的是他們是否進入或完全撤出，以及很快就會撤出的動態(tài)?！?/font>

他表示，在俄羅斯(RUS)對烏克蘭的威脅開始對市場構(gòu)成壓力之前，股市似乎已經(jīng)走高。大約兩周前，標準普爾500指數(shù)在1月24日觸及4,222點的低點后試圖收復(fù)4,600點。

▉ 股市面臨關(guān)鍵技術(shù)突破

保爾森說：“盡管美聯(lián)儲即將加息，美國(USA)的通貨膨脹率高企，市場還是走高了。市場對此很滿意。俄羅斯把這一切都搞砸了?，F(xiàn)在你處于一種情況，如果我們跌得足夠低，我們就必須跌破那個低點。”

他補充說：“作為一名投資者，這會讓你束手無策，從技術(shù)上講，你不得不懷疑我們是否會跌到這個低點。我不知道接下來的60天會怎么樣，但接下來的六個月應(yīng)該會很好?！?/font>

技術(shù)分析并不能保證預(yù)測市場走勢，但許多投資者將目光投向了關(guān)鍵技術(shù)水平，因為有如此多的投資者對它們做出反應(yīng)，并且算法是圍繞它們進行編程的。當基本面非常不確定時，它們將成為指導(dǎo)。

T3Live.com的首席策略官斯科特·瑞德勒關(guān)注短期技術(shù)面。他認為標準普爾500指數(shù)很有可能在重新測試中重新回到1月份的低點。標準普爾500指數(shù)周五收于4,348點。

他說：“今年的敘述是通脹，美聯(lián)儲退出寬松政策。我們可能會對俄羅斯和烏克蘭的局勢做出下意識的反應(yīng)。然而，即使俄羅斯的威脅消退，隨著美聯(lián)儲從3月開始加息，市場仍可能面臨波動。這并不能解決今年4到7次加息和縮減資產(chǎn)負債表(QT)的問題?！?/font>

他指出，市場過去對美聯(lián)儲的緊縮政策做出了負面反應(yīng)。他說：“2018年，標準普爾指數(shù)下跌20%，納斯達克指數(shù)下跌24%。那么為什么標準普爾不測試4,222區(qū)域呢？”

瑞德勒和其他技術(shù)分析師正在觀察標準普爾500指數(shù)圖表上的看跌模式，這表明該指數(shù)可能形成“頭肩”模式，這可能帶來更大的波動性。

他說：“在它形成之后，如果頸線突破，你會得到更低的價格?！彼a充說，在這種情況下，大盤指數(shù)可能會跌至3,900點。

蘋果今年的股價走勢 _By CNBC

他也在關(guān)注大型科技股的圖表。他說：“蘋果(Apple)一直是一座孤島，它的表現(xiàn)并不特別，但它并沒有崩潰。如果蘋果開始突破166點區(qū)域，這將有助于更快地拉低標準普爾指數(shù)。而蘋果一直試圖守住165美元至170美元的區(qū)間，這使其保持一定的建設(shè)性?！?/font>

瑞德勒指出，微軟(Microsoft)股價也持穩(wěn)。他說：“蘋果和微軟在標準普爾和道瓊斯指數(shù)中所占的權(quán)重如此之高。為了讓市場進入熊市，除了高增長的股票之外，這兩個股票必須出現(xiàn)有意義的下跌。”

▉ 債市反彈但前景仍不利

在債券市場，投資者一直在權(quán)衡美聯(lián)儲加息與俄羅斯入侵烏克蘭的擔憂。周五10年期美國國債收益率為1.93%。投資者買入10年期國債以對沖這一重大地緣政治風險。

10年期美債收益率今年的走勢 _By CNBC

同時，在一周前，市場擔心美聯(lián)儲可能會更積極地加息，3月份即加息50個基點。但現(xiàn)在，這種預(yù)期逐漸消退，市場預(yù)期首次加息將是25個基點。

圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)上周一重申了他的鷹派觀點，他呼吁在7月前加息100個基點。隨后，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)周三公布的會議紀要并沒有市場預(yù)期的那么鷹派，加上其他官員暗示并不支持首次加息50個基點，市場對央行的鷹派預(yù)期有所減弱。

加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的利率策略師本·杰弗里表示：“我認為，根據(jù)我們從會議記錄和除了布拉德之外的所有人聽到的消息，似乎沒有人真正贊成加息50個基點?！?/font>

▉ 油價回落但仍指向更高

由于擔心美國的任何報復(fù)性制裁都可能限制俄羅斯石油在市場上的供應(yīng)，與莫斯科的緊張局勢推高了油價。過去一周，西德克薩斯中質(zhì)原油期貨七年來首次升至95美元以上。但到了周五，價格回落至約91美元。