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宏觀要聞俄羅斯入侵烏克蘭增加了央行政策失誤的可能性 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時間：2022.02.25 23:58 隨著烏克蘭危機(Russia-Ukraine Tensions)升級，相關(guān)的能源價格飆升和經(jīng)濟影響可能會給主要貨幣當(dāng)局帶來麻煩。 英格蘭銀行(BoE)已經(jīng)連續(xù)2次加息，美聯(lián)儲(Fed)將于3月首次加息，而歐洲央行(ECB)盡管立場相對最為鴿派，但市場預(yù)期該行業(yè)將在今年加息。 盈透證券(Interactive Brokers)的投資主管維多利亞·斯科拉表示：“如果石油和天然氣價格繼續(xù)走高，各國央行可能被迫加快收緊步伐。”
貨幣市場押注貨幣政策將大幅收緊 _By Bloomberg 歐洲央行決策者對政策前景的看法已經(jīng)出現(xiàn)分歧。奧地利(AUT)的央行行長羅伯特·霍爾茨曼暗示，歐洲央行可能會在今年夏天結(jié)束其債券購買計劃(QE)之前首次加息。他還表示，第二次加息可能會在年底之前進行。 而法國(FRA)的央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加爾豪表示，歐洲央行在評估俄羅斯(RUS)-烏克蘭(UKR)危機時應(yīng)保持選擇余地。 立陶宛央行行長格迪米納斯·西姆庫斯表示，面對當(dāng)前的不確定性程度，歐洲央行應(yīng)保持“數(shù)據(jù)驅(qū)動、前瞻性”的決策方式。他說：“它應(yīng)該是可靠的，應(yīng)該是客觀的，應(yīng)該符合我們的標(biāo)準(zhǔn)，所以讓我們等到3月份做出決定，然后看看我們在那個特定時刻有什么數(shù)據(jù)。”
對美國、英國和歐元區(qū)未來一年物價上漲的預(yù)期正在飆升 _By Bloomberg 他補充說，為了保持其信譽，歐洲央行必須與其前瞻性指引保持一致，該指引規(guī)定其資產(chǎn)購買計劃將在加息開始之前結(jié)束。 他說：“所以我對所有人都持開放態(tài)度，我對通脹動態(tài)的所有這些情況都很靈活，但由于不確定性很高，我們應(yīng)該等待，看看在做出決定的那一刻到底發(fā)生了什么?！?/font> ▉ 央行的生硬工具包 摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)的全球市場策略師休·金伯表示，烏克蘭的沖突可能會給各國央行帶來更大的壓力，從而增加政策失誤的可能性。 他說：“我們知道，進入2022年，央行行長面臨著一個非常困難的平衡：收緊過快，經(jīng)濟加速放緩；收緊過慢，有可能失去對中期通脹預(yù)期的控制?！?/font> 他說，俄羅斯入侵烏克蘭最終可能會加深這種混亂，因為能源價格上漲繼續(xù)將預(yù)期的通脹峰值推得更高。 金伯說：“最終，我認為中央銀行在這里使用的是一個相對生硬的工具包。就像去年他們無法解決芯片短缺問題一樣，這給商品價格帶來了巨大的上行壓力，他們也無法通過加息來解決能源價格上漲的問題?！?/font> 小摩預(yù)計，各國央行將優(yōu)先考慮增長，而不是積極嘗試將通脹壓低至目標(biāo)水平。金伯指出，歷史表明地緣政治事件期間市場拋售的時間相對較短。 ▉ 壓死駱駝的稻草 雖然能源價格上漲是一種通脹力量，但沖突的風(fēng)險也使人們對衰退壓力的擔(dān)憂更加突出。盈透的斯科拉表示，這給中央銀行帶來了一個“越來越復(fù)雜的難題”。 鑒于這種二分法，霸菱投資研究所(Barings)的高級經(jīng)濟學(xué)家馬泰奧·科米內(nèi)塔警告說，投資者應(yīng)該為更高的不確定性做好準(zhǔn)備，并為政策失誤的可能性做好準(zhǔn)備。 特別是歐洲，他說：“由于通脹已經(jīng)考驗著歐洲央行決策者的神經(jīng)和可信度，它可能成為壓垮駱駝的最后一根稻草。歐洲央行可能會在下個月的會議上匆忙退出QE，并暗示在夏季加息?！?/font> 他補充說：“這可能被證明是一個錯誤，因為入侵也可能損害增長。能源價格飆升將打擊家庭和企業(yè)的購買力、信心以及消費和投資的意愿。進口成本將超過出口，從而損害貿(mào)易平衡。Omicron變體感染潮后的復(fù)蘇很可能會被削弱?！?/font> 科米內(nèi)塔還強調(diào)稱，南歐和東歐的信貸成本可能會上升，波羅的海國家已經(jīng)出現(xiàn)這種趨勢，而東歐央行也需要應(yīng)對本幣貶值。 他說：“為了控制通貨膨脹，俄羅斯的入侵將使他們的貨幣大幅貶值，這與中央銀行想要的完全相反。然后必須動用貨幣儲備來支撐貨幣、遏制通脹和維持金融穩(wěn)定。儲備低、經(jīng)常賬戶赤字和能源進口依賴的國家可能很難做到這一點。”宏觀要聞 >>
主題：央行貨幣政策展望 | 評論：InteractiveBrokers JPMorgan Barings | 新聞源：CNBC ---END---
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