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宏觀要聞

禁用SWIFT對俄羅斯有多大影響？或造成每年GDP損失5%

　　

 

編輯：嚴(yán)衍  發(fā)布時間：2022.02.26 15:20

俄羅斯(RUS)多年來一直在推動去美元化，以削弱美元對其經(jīng)濟(jì)和金融市場的束縛。到目前為止，此舉已緩解了美國(USA)及其盟國制裁的影響?，F(xiàn)在，將迎來又一次測試，因為西方正準(zhǔn)備對俄羅斯實施有史以來力度最大的制裁。

該國在2021年將其美元儲備削減至僅占央行儲備的16%，低于四年前的40%以上。這意味著要大刀闊斧地削減其持有的美國國債，將持有量從2010年的峰值縮減近98%，并從其主權(quán)財富基金中撤出美元資產(chǎn)。

在俄羅斯總統(tǒng)普京(Vladimir Putin)宣布全面供給烏克蘭(UKR)目標(biāo)后，這些舉措現(xiàn)在將有助于使俄羅斯免受美國和歐洲制裁升級帶來的一些最嚴(yán)重后果的影響。雖然迄今為止制裁阻止該國吸引國際投資者，美國從3月起禁止在二級市場購買新產(chǎn)品，但降低俄羅斯對美元依賴的努力可能會削弱其影響，并可能可以承受更嚴(yán)厲的制裁，至少有一段時間。

俄羅斯對美國國債的持有量已降至接近零 _By Bloomberg

進(jìn)一步的制裁 - - 禁止俄羅斯使用環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(SWIFT)，這是一個國際訂單和支付不可或缺的消息傳遞平臺 - - 可能會付出更大的代價，并在全球市場上引發(fā)更嚴(yán)重的反應(yīng)。

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)的市場研究主管埃?！せ袈硎荆骸岸砹_斯已經(jīng)采取了相當(dāng)多的多元化步驟以擺脫美元。這帶來了一定程度的彈性，盡管全面的經(jīng)濟(jì)制裁正在引發(fā)有意義的市場波動，并可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。”

當(dāng)然，俄羅斯幾乎不可能完全脫離美元。該國的主要出口產(chǎn)品是石油、石油產(chǎn)品和天然氣 - - 所有這些都在全球市場以美元進(jìn)行交易。

然而，一些俄羅斯石油出口合同現(xiàn)在以歐元交易。Amundi Asset Management的貨幣策略主管帕雷什·烏帕迪亞亞表示，隨著對烏克蘭襲擊的展開，原油價格已推高至100美元以上，俄羅斯可能無論如何都不需要進(jìn)入外國金融市場。

他說：“俄羅斯人并不真的需要發(fā)行債券。當(dāng)你將他們的外匯儲備與他們的福利基金結(jié)合起來時，國際收支危機(jī)的可能性為零。”

俄羅斯央行估計，該國1月份經(jīng)常賬戶盈余達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的190億美元，比2021年同期增加了一倍多。其國民福利基金 - - 一個由石油資助的主權(quán)財富基金，是俄羅斯儲備的一部分 - - 監(jiān)管超過1,700億美元資產(chǎn)，自2021年6月以來，它沒有持有任何美元資產(chǎn)。

▉ 禁用SWIFT的影響？

這遠(yuǎn)非俄羅斯第一次遭遇其他主要經(jīng)濟(jì)體的制裁。2014年從烏克蘭吞并克里米亞半島后，俄羅斯被暫停參加八國集團(tuán)政治論壇，部分俄羅斯公民和公司受到制裁。

這鼓勵了俄羅斯政策制定者加速去美元化的進(jìn)程，包括采取措施以其他貨幣結(jié)算更多的國際交易。2020年，歐元取代美元成為俄羅斯對中國出口定價的主要貨幣，中國已成為該國的主要貿(mào)易伙伴之一。就在本月，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)表示，它只接受人民幣在中國機(jī)場為俄羅斯飛機(jī)提供燃料。

確實，根據(jù)瑞銀集團(tuán)(UBS)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·扎多諾娃的一項研究，美元在俄羅斯出口收入中的份額從2016年的69%下降到2021年上半年的56%，而歐元則翻了一番，達(dá)到28%。

禁止使用SWIFT可能造成很大的麻煩，雖然俄羅斯銀行有一個消息系統(tǒng)可以用作潛在的替代品，但目前它的用途有限。2014年，曾與普京關(guān)系密切的財政部長阿列克謝·庫德林估計，這種制裁將使俄羅斯的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在每年減少5%。

瑞銀的新興市場跨資產(chǎn)策略主管曼尼克·納瑞恩表示：“仍存被SWIFT排除在外的風(fēng)險。雖然俄羅斯一直在努力降低其對該體系的脆弱性，但它仍然可能是一個巨大的負(fù)面經(jīng)濟(jì)沖擊?！?/font>