進(jìn)入4月，肥皂制造商、制藥商和公用事業(yè)公司在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)行業(yè)的贏家名單中占據(jù)主導(dǎo)地位。墊底的是芯片生產(chǎn)商和航運(yùn)公司 - - 它們的盈利前景與經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。總而言之，全球最受關(guān)注的基準(zhǔn)指數(shù)本月下跌2.6%，其中周一下跌1.7%。

新興市場也在下跌，追蹤該資產(chǎn)類別股票和債券的指數(shù)分別下跌2.6%和1.4%。

隨著美聯(lián)儲開啟1994年以來最激進(jìn)的緊縮周期，經(jīng)濟(jì)衰退警告越來越多。在本月早些時(shí)候的一份報(bào)告中，德意志銀行(Deutsche Bank)的策略師賓基·查德哈和帕拉格·薩特表示，他們預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將在2023年底從峰值下跌20%，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長放緩。

交易員們再次在期權(quán)市場上大舉套期保值 _By Bloomberg

盡管如此，目前還缺乏增長放緩的證據(jù)。勞動(dòng)力市場正在蓬勃發(fā)展，消費(fèi)金融看起來很健康，企業(yè)的資本支出計(jì)劃依然穩(wěn)健。因此，最新的避險(xiǎn)股是反映了增長恐慌還是估值恐慌，還有待商榷。但可以肯定的是，美聯(lián)儲的鷹派態(tài)度仍然具有沖擊市場的能力。

美聯(lián)儲披露的縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)的計(jì)劃比一些市場參與者預(yù)期的更早開始和更快展開，這是近期暴跌的驅(qū)動(dòng)因素。關(guān)于本輪QT，上周美聯(lián)儲理事布雷納德(Lael Brainard)首先發(fā)出信號，隨后在3月的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)的會(huì)議紀(jì)要中看到更多的細(xì)節(jié)。

美國(USA)國債遭到拋售，10年期國債收益率攀升至2.75%，通脹調(diào)整后的實(shí)際利率不斷走高。追蹤政府債券的彭博指數(shù)4月下跌近2%，有望連續(xù)五個(gè)月下跌，為2016年以來最長下跌周期。

隨著利率上升美國科技股下跌 _By Bloomberg

追蹤投資級債券和高收益信貸的指數(shù)也有所下跌。如果股票、債券和石油在4月底下跌，這將是自2018年以來所有主要資產(chǎn)首次全面下跌。

22V Research的創(chuàng)始人丹尼斯·德布歇爾表示：“就在兩周前，市場正在定價(jià)美聯(lián)儲將解決的周期性過熱，而長期增長和通脹預(yù)期保持不變。布雷納德表示美聯(lián)儲不愿接受通脹迅速放緩的預(yù)期，而市場做出了適當(dāng)反應(yīng)。”

隨著主權(quán)債券遭到拋售，一群投資者正在轉(zhuǎn)向現(xiàn)金。在美國銀行(Bank of America)3月份對基金經(jīng)理的調(diào)查中，現(xiàn)金持有量升至2020年4月以來的最高水平。

在3月反彈期間削減對沖后，交易員也在增持期權(quán)頭寸。

資深策略師亞德尼(Edward Yardeni)表示：“當(dāng)美聯(lián)儲正在對抗通脹時(shí)，不要與美聯(lián)儲對抗。烏克蘭戰(zhàn)爭(The War in Ukraine)增加了通脹持續(xù)走高、貨幣政策持續(xù)收緊，以及美國和歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的可能性?！?/font>宏觀要聞 >>