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宏觀要聞各國(guó)央行行長(zhǎng)表示未來(lái)面臨經(jīng)濟(jì)衰退的可能變大 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2022.08.29 16:32 在懷俄明州大提頓國(guó)家公園舉行的為期兩天的會(huì)議上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的研究問(wèn)題多于答案，并就疫情引發(fā)的新趨勢(shì)是暫時(shí)的還是持續(xù)的進(jìn)行了辯論。但人們普遍認(rèn)為，在經(jīng)歷了幾十年確保獨(dú)立于民選官員的努力后，現(xiàn)在是時(shí)候用它來(lái)降低通脹了。 瑞士巴塞爾國(guó)際清算銀行(Bank for International Settlements, BIS)研究主管玄松申表示：“我們有很大的決心去做這件事，這實(shí)際上是各國(guó)央行在過(guò)去幾十年里一直在準(zhǔn)備的事情。制度支持、經(jīng)濟(jì)學(xué)、分析診斷——我認(rèn)為一切都在那里。我認(rèn)為我們的機(jī)構(gòu)設(shè)置有利于央行真正度過(guò)難關(guān)并完成任務(wù)?！?/font> 美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾表示：“未來(lái)的道路將給美國(guó)的家庭和企業(yè)帶來(lái)一些痛苦，這是降低通脹的不幸代價(jià)?！?/font> 歐洲央行高級(jí)官員伊莎貝爾施納貝爾表示，她和她的同事們“別無(wú)選擇”，只能繼續(xù)收緊政策，即使歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性越來(lái)越大。 以下是會(huì)議的一些重要內(nèi)容： ▉ 衰退風(fēng)險(xiǎn) 鮑威爾和其他幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員上周五在會(huì)議間隙接受電視采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，他們不希望像投資者目前設(shè)想的那樣，明年改變政策。相反，他們表示，他們預(yù)計(jì)將提高利率，并在一段時(shí)間內(nèi)保持在較高水平。施納貝爾在周六的最后一場(chǎng)小組討論中也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)。 施納貝爾說(shuō)，“20世紀(jì)70年代的一個(gè)關(guān)鍵教訓(xùn)是，政策制定者也不應(yīng)該在通脹壓力出現(xiàn)潛在轉(zhuǎn)變的第一個(gè)跡象時(shí)就停下來(lái)。鮑威爾主席在開(kāi)幕詞中提到了這一點(diǎn)。如果各國(guó)央行過(guò)早放棄抗擊通脹的努力，我們可能會(huì)看到未來(lái)更劇烈的調(diào)整?！?/font> 與會(huì)的Macro Policy Perspectives的總裁朱莉婭·科羅納多表示，政策制定者對(duì)未來(lái)的道路發(fā)出了“清醒的信號(hào)”。 “即使是歐洲央行，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)衰退的可能性比美國(guó)高得多，也知道道路的方向是你需要加息，而且你需要以相當(dāng)穩(wěn)定的方式加息?！笨屏_納多說(shuō)，“各國(guó)面臨的不同環(huán)境存在相當(dāng)大的差異，實(shí)際上，美國(guó)可能是明年的最佳選擇?！?/font> ▉ 生產(chǎn)力問(wèn)題 生產(chǎn)率問(wèn)題主導(dǎo)了會(huì)議的第一天，此前一天，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布了一份關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的報(bào)告。 根據(jù)報(bào)告中的一項(xiàng)指標(biāo)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)，第二季度經(jīng)濟(jì)折合成年率收縮了0.6%。但另一項(xiàng)數(shù)據(jù)——國(guó)內(nèi)總收入(GDI)——顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了1.4%。第一個(gè)意味著生產(chǎn)率下降，而第二個(gè)意味著生產(chǎn)率上升。
相關(guān)文章：美國(guó)二季度GDP從收縮0.9%修正為收縮0.6%，預(yù)計(jì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策影響不大
舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·費(fèi)爾納爾德在上周五的陳述中說(shuō)，“自從我昨天到達(dá)杰克遜霍爾以來(lái)，我?guī)缀趺看谓徽劧甲⒁獾?，昨天發(fā)布的第二季度國(guó)內(nèi)總收入(GDI)數(shù)據(jù)再次比國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁得多。” 這些對(duì)話凸顯了政策制定者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間的不確定性，他們不僅不確定經(jīng)濟(jì)的走向，也不確定目前的狀況。央行行長(zhǎng)們可能傾向于將生產(chǎn)率下降視為增加通脹風(fēng)險(xiǎn)，這反過(guò)來(lái)可能最終推動(dòng)他們進(jìn)一步加息。 “生產(chǎn)率是如此重要的關(guān)鍵變量。這決定了增長(zhǎng)的制約因素。它決定了經(jīng)濟(jì)中有多少閑置，這決定了你需要為貨幣政策做什么?！甭槭±砉W(xué)院教授克里斯汀·福布斯表示，“我們只是不知道疫情過(guò)后會(huì)如何解決?！?/font> ▉ 資產(chǎn)負(fù)債表 周六提交的一份關(guān)于央行資產(chǎn)負(fù)債表的文件引發(fā)了聽(tīng)眾中央行行長(zhǎng)的評(píng)論浪潮，其中包括英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利(Andrew Bailey)。 全球最大的幾家央行已開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，它們?cè)谝咔槠陂g擴(kuò)大了資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，以減輕銀行壓力并保持長(zhǎng)期低利率。資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)在銀行體系中創(chuàng)造了儲(chǔ)備，而現(xiàn)在資產(chǎn)解除正在使這些準(zhǔn)備金消失。 問(wèn)題是，在遇到潛在的金融穩(wěn)定問(wèn)題之前，央行能夠采取多少解套措施，以及在意外走得太遠(yuǎn)時(shí)如何調(diào)整。 貝利說(shuō)：“在收緊貨幣政策的世界里，如果我們出于金融穩(wěn)定的原因需要干預(yù)，這是一個(gè)非常具有挑戰(zhàn)性的問(wèn)題，因?yàn)樵谑站o政策的世界里進(jìn)行中央支持資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)是一個(gè)非常難以向外界傳遞的信息?！?/font> ▉ 暫時(shí)的還是持久的 與會(huì)者的壓倒性共識(shí)是，由于許多國(guó)家面臨幾十年來(lái)最高的通脹率，各國(guó)央行需要積極應(yīng)對(duì)價(jià)格壓力，盡管對(duì)于疫情之前普遍存在的長(zhǎng)期趨勢(shì)是否最終會(huì)再次出現(xiàn)，意見(jiàn)不太一致。 這種情緒反映在上周五的小組討論中。哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授賈森·弗曼認(rèn)為，央行應(yīng)該考慮最終提高通脹目標(biāo)(大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家將通脹目標(biāo)設(shè)定在2%)，以避免給它們所領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)不必要的痛苦。 在周六會(huì)議的最后幾分鐘，日本央行(BoJ)行長(zhǎng)黑田東彥在臺(tái)下附和了日本的觀點(diǎn)。日本是世界經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)異類(lèi)，他提醒人們，許多發(fā)達(dá)國(guó)家的政策制定者面臨的挑戰(zhàn)并不具有普遍性。 黑田東彥說(shuō)，到今年年底，日本的通脹率“可能接近2%或3%”。但在2023年，它將“再次減速至1.5%。因此，我們別無(wú)選擇，只能繼續(xù)放松貨幣政策，直到工資和價(jià)格以穩(wěn)定和可持續(xù)的方式上漲。” 宏觀要聞 >>
主題：杰克遜霍爾年會(huì)跟蹤 | 新聞源：Bank for International Settlements Macro Policy Perspectives | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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