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宏觀要聞全球主要資產(chǎn)的動(dòng)蕩是由三大假設(shè)破滅驅(qū)動(dòng)的 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2024.07.26 11:30 推動(dòng)今年全球金融市場(chǎng)發(fā)展的主要假設(shè)似乎已經(jīng)不成立，投資者正在被迫緊急調(diào)整投資組合，引發(fā)了最近主要資產(chǎn)的劇烈波動(dòng)。 假設(shè)之一，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的美國(guó)(US)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持強(qiáng)勁，這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)盡可能晚地降息，這引發(fā)了持續(xù)到最近的對(duì)美債的拋售；但現(xiàn)在，就業(yè)市場(chǎng)和消費(fèi)指標(biāo)正在持續(xù)放緩，這意味著，為了防止這這兩者進(jìn)一步惡化，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)年內(nèi)可能會(huì)多次降息，這推動(dòng)了最近的美債反彈。 截至發(fā)稿時(shí)，2年期美債收益率與10年期美債收益率的利差已經(jīng)收窄至-12個(gè)基點(diǎn)，這是2022年中以來的最低水平，前景指向結(jié)束反轉(zhuǎn)。相比之下一個(gè)月前利差高達(dá)-50個(gè)基點(diǎn)。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)正在大舉買入短期國(guó)債，假設(shè)是美聯(lián)儲(chǔ)將從9月開始降息，年底前第三次降息的概率已升至56%。 不僅債市，貨幣市場(chǎng)也出現(xiàn)了廣泛和劇烈的波動(dòng)。由于預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在年內(nèi)大幅降息，而日本央行(BoJ)將會(huì)繼續(xù)推進(jìn)貨幣政策正?；?，貨幣市場(chǎng)最熱門的做空日元的交易已經(jīng)迅速逆轉(zhuǎn)，日元兌美元較本月早些時(shí)候創(chuàng)出的新低反彈了5%，背后是一攬子貨幣兌日元套利交易的緊急平倉(cāng)，推動(dòng)澳元、紐元和新興市場(chǎng)貨幣等高收益貨幣的暴跌。 與此同時(shí)，人民幣也大幅反彈，盡管中國(guó)人民銀行(PBoC)本周剛剛完成了一輪降息。
隨著庫存持續(xù)攀升，LME銅價(jià)開啟暴跌模式 _By Bloomberg 假設(shè)之二，企業(yè)對(duì)人工智能(AI)的大規(guī)模投資將帶來爆炸式的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，這意味著，AI相關(guān)概念股可以充分高估，因?yàn)闃I(yè)績(jī)會(huì)證明這種估值最終是合理的。但現(xiàn)在，最新財(cái)報(bào)季(Earnings Season)的數(shù)據(jù)表明個(gè)，AI并沒有帶來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，這意味著，這些股票的前景需要重新定價(jià)，這對(duì)推動(dòng)了最近對(duì)AI為首的科技股的拋售。 到目前為止，近三分之一的標(biāo)普500指數(shù)成分股公司公布了第二季度業(yè)績(jī)，銷售數(shù)據(jù)越來越受到關(guān)注，但該數(shù)據(jù)明顯放緩。根據(jù)彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的數(shù)據(jù)，只有43%的公司超過了一致預(yù)期，這是五年來的最低水平。 重要的是，投資AI并沒有帶來回報(bào)。谷歌(Alphabet)的報(bào)告顯示，該公司在AI上的投資達(dá)到了令人震驚的水平， 但幾乎沒有產(chǎn)生收入。 截至發(fā)稿時(shí)，AI龍頭英偉達(dá)(Nvidia)的股價(jià)已經(jīng)較其近期高點(diǎn)暴跌了近20%，其他芯片股，包括大盤科技股，成長(zhǎng)股也同步暴跌。納斯達(dá)克100指數(shù)自7月10日的創(chuàng)紀(jì)錄以來下跌了近9%，市值蒸發(fā)了2.3萬億美元。 >> Gavekal Research的首席執(zhí)行官路易斯·文森特·加夫表示：“平倉(cāng)將估值推高至愚蠢水平的熱門交易似乎已經(jīng)開始了?！?/font> >> Apollo Global Management的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托斯滕·斯洛克表示 ：“如果經(jīng)濟(jì)開始放緩，放緩的速度就變得至關(guān)重要。更快的放緩將對(duì)企業(yè)盈利增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，并增加股市和信貸市場(chǎng)拋售的壓力。” >> Marlborough Investment Management的投資組合經(jīng)理詹姆斯·阿西表示：“大型科技股的估值越來越無法證明其合理性。這種拋售可能不可避免地將持續(xù)下去。” 假設(shè)之三，中國(guó)(CHN)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐雖然緩慢，但其需求總量仍然巨大，加上第一點(diǎn)和第二點(diǎn)假設(shè)，這意味著以銅為首的大宗商品的需求仍然有利，價(jià)格將會(huì)飆升。但現(xiàn)在，這三點(diǎn)假設(shè)被事實(shí)證明似乎都不成立，尤其是中國(guó)需求，最大的大宗商品進(jìn)口國(guó)對(duì)高銅價(jià)的反應(yīng)是 - - 價(jià)格創(chuàng)新高時(shí)甚至造成需求破壞，9000美元以上的價(jià)格導(dǎo)致國(guó)內(nèi)需求十分疲軟和大規(guī)模出口，導(dǎo)致全球庫存創(chuàng)下歷史新高，這引發(fā)了最近銅的破位暴跌。宏觀要聞 >>
主題：全球金融市場(chǎng)觀察 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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