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宏觀要聞觀察：特朗普的勝利加劇了歐洲投資者的痛苦 - - 股市、匯市和債市全面下沉 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2024.11.19 15:16 停滯不前的股市、脆弱的貨幣、充滿危機(jī)的政局、處于衰退邊緣的經(jīng)濟(jì) - - 甚至在特朗普(Don-ald Trump)贏得美國(guó)大選之前，歐洲的形勢(shì)也是如此。 現(xiàn)在，隨著特朗普減稅和加強(qiáng)監(jiān)管等政策使美國(guó)(US)股市更具吸引力，加上其大幅加征關(guān)稅的議程，歐洲大陸的大公司面臨著重大投資外流。除此之外，人們對(duì)德國(guó)(GER)即將到來(lái)的提前大選(Election)越來(lái)越擔(dān)憂，即使是最樂(lè)觀的投資者也只是努力保持中性立場(chǎng)。 >> Pictet Asset Management的首席策略師盧卡-保利尼表示：“歐洲受到了來(lái)自各方的打擊，避險(xiǎn)情緒又回來(lái)了。很難看出什么能拯救它。” 在美國(guó)大選后的幾天里，歐洲股市下跌，資金外流增加，歐元兌美元匯率下滑，加劇了多年前形成的不平等現(xiàn)狀：歐洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)弱于美國(guó)，反過(guò)來(lái)，投資于其金融市場(chǎng)的人的財(cái)富要少得多。 美國(guó)股市一直比歐洲股市大，但在過(guò)去10年中，這一差距急劇擴(kuò)大，這在很大程度上是由于出現(xiàn)了蘋(píng)果(Apple)和英偉達(dá)(Nvidia)等數(shù)萬(wàn)億美元市值的巨無(wú)霸。美國(guó)股市總市值為63萬(wàn)億美元，目前是歐洲所有交易所總市值的四倍。十年前，甚至還不到兩倍。 另一個(gè)明顯的指標(biāo)是每個(gè)市場(chǎng)最大公司的規(guī)模。歐洲沒(méi)有一家市值超過(guò)5000億美元的上市公司。美國(guó)有8個(gè)超過(guò)1萬(wàn)億美元。 >> 貝萊德(BlackRock)的基本股票首席投資官海倫·朱厄爾表示：“流動(dòng)性差距一直存在，但關(guān)鍵是現(xiàn)在差距有多大。我們估計(jì)，以交易市值衡量，美國(guó)的流動(dòng)性是歐洲的五倍?！?/font> 這種分歧造成了一個(gè)反饋循環(huán)，歐洲越來(lái)越難以擺脫：超過(guò)71%的被動(dòng)投資被自動(dòng)分配給了美國(guó)，這些投資與追蹤流行的MSCI世界指數(shù)的基準(zhǔn)掛鉤。再加上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢、政治不穩(wěn)定和財(cái)政政策收緊，導(dǎo)致歐洲股市在過(guò)去10年中有8年的表現(xiàn)不如美國(guó)。 現(xiàn)在，特朗普提出的關(guān)稅、放松管制、寬松的財(cái)政政策和減稅的政策組合正在推動(dòng)這一趨勢(shì)。歐洲基準(zhǔn)股指斯托克600指數(shù)的交易價(jià)格比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)低40%，今年的表現(xiàn)不佳有望最終錄得兩個(gè)市場(chǎng)最大的收益差距。歐元已跌至一年多來(lái)的最低水平，許多策略師預(yù)測(cè)，未來(lái)幾個(gè)月歐元將跌至與美元平價(jià)。 >> 巴克萊(Barclays)的歐洲股票策略主管伊曼紐爾·考表示：“美國(guó)例外主義仍然是2025年的劇本。在歐洲很難提出前景改變的主張?！?/font> 當(dāng)然，在未來(lái)四年里，有很多事情可能會(huì)發(fā)生變化，許多人認(rèn)為，隨著特朗普政策對(duì)通脹的潛在影響的到來(lái)，圍繞所謂的特朗普交易的炒作將會(huì)消退。美國(guó)銀行(Bank of America)的策略師在上周五表示，在特朗普就職典禮之前購(gòu)買(mǎi)歐洲股票，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)特朗普的關(guān)稅計(jì)劃將促使歐洲央行(ECB)大幅降息。 >> Loomis Sayles Investments的宏觀策略師喬恩·利維表示：“特朗普的‘美國(guó)優(yōu)先’議程可能正是歐洲迫使其采取行動(dòng)提高資產(chǎn)吸引力所需的沖擊。德國(guó)政府可能的更迭也可能促使德國(guó)轉(zhuǎn)向更寬松的財(cái)政政策，這可能會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這不是一個(gè)低增長(zhǎng)、低利率的永遠(yuǎn)陷阱。特朗普的所有行動(dòng)都有反制措施，這些措施同樣重要。” >> 貝萊德(BlackRock)的基本股票首席投資官海倫·朱厄爾表示：“在特朗普總統(tǒng)任期內(nèi)，全球投資者仍將希望將部分投資組合保留在歐洲資產(chǎn)上，以避免過(guò)度集中在美國(guó)資產(chǎn)上。但歐洲大陸的股票被定位為‘多樣化’的事實(shí)表明，其在全球舞臺(tái)上的作用已經(jīng)變得多么微不足道?！?/font> 債券市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)，即特朗普的支出計(jì)劃將導(dǎo)致德國(guó)和美國(guó)的利差哭到，從而加劇美歐之間的經(jīng)濟(jì)差距。交易員們押注，歐洲央行在12月的會(huì)議上降息0.5個(gè)百分點(diǎn)的可能性為20%，明年10月前將降息1.4個(gè)百分點(diǎn)。在美國(guó)，交易員們的定價(jià)只有75個(gè)基點(diǎn)。 摩根大通(JPMorgan)、高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)和花旗集團(tuán)(CitiGroup)已將歐元列為特朗普關(guān)稅議程中最脆弱的貨幣之一。鑒于歐洲對(duì)制造業(yè)出口的依賴和對(duì)中國(guó)(CN)的巨大敞口，他們預(yù)測(cè)未來(lái)幾個(gè)月將接近甚至低于平價(jià)。 >> Jefferies Financial Group的外匯全球主管布拉德·柏克德表示：“歐元兌美元平價(jià)觀點(diǎn)只會(huì)增強(qiáng)而不是減弱勢(shì)頭。無(wú)論有多超賣，我都認(rèn)為這種勢(shì)頭非常強(qiáng)勁，仍將繼續(xù)發(fā)展。”宏觀要聞 >>
主題：全球金融市場(chǎng)觀察 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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