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宏觀要聞

許多跡象表明，投資者已切換到避險(xiǎn)模式

　　

 

編輯：嚴(yán)衍  發(fā)布時(shí)間：2023.03.28 10:20

最近市場(chǎng)的一系列動(dòng)態(tài)表明，投資者已經(jīng)切換到避險(xiǎn)模式，但驅(qū)動(dòng)因素并非美歐銀行業(yè)危機(jī)，而是與此相關(guān)的金融狀況收緊導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

重新定位始于2周前，當(dāng)時(shí)美國(guó)(USA)銀行體系的問(wèn)題隨著硅谷銀行(Silicon Valley Bank)的突然倒閉而變得清晰。隨后美歐銀行股暴跌，德意志銀行(Deutsche Bank)和法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)等大行過(guò)去1個(gè)月的跌幅達(dá)到兩位數(shù)，主要反映了如果貸款活動(dòng)萎縮，這些銀行可能不得不增加貸款損失準(zhǔn)備金，從而削弱銀行的盈利。

除銀行外，其他增長(zhǎng)敏感型行業(yè)也同步下跌，能源，汽車(chē)，礦業(yè)，商業(yè)地產(chǎn)等股票均暴跌。而對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退更具彈性的行業(yè)，包括食品，制藥和電信反而上漲。

與此同時(shí)，金價(jià)突破2,000美元，而截至3月22日當(dāng)周，貨幣基金錄得2020年3月以來(lái)最大規(guī)模的資金流入，而過(guò)去1個(gè)月有3,000億美元從其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。

>> 野村國(guó)際(Nomura International)的跨資產(chǎn)策略師查理·麥克埃利格特表示：“銀行盈利能力危機(jī)已經(jīng)變成了償付能力危機(jī)，并將成為金融狀況大幅緊縮的驅(qū)動(dòng)因素。美國(guó)股指和ETF的隱含波動(dòng)仍然相當(dāng)緊張，而衡量波動(dòng)率波動(dòng)性的所謂VVIX指數(shù)顯示出對(duì)尾風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的需求。”

>> 摩根大通的首席全球市場(chǎng)策略師馬爾科·科拉諾維奇表示：“市場(chǎng)的前景是負(fù)面的。至于定位，我們建議投資者更多地配置現(xiàn)金和短期債券，以等待情況好轉(zhuǎn)?！?/font>宏觀要聞 >>