資訊流  宏觀  直播  策略  日歷  |  原油  黃金  美指  外匯  股指  商品  |  教育  知否  |  經(jīng)紀(jì)商  全能投資賬戶  期貨開(kāi)戶

宏觀要聞

PIMCO：主要央行政策失誤的風(fēng)險(xiǎn)正在上升

　　

 

編輯：嚴(yán)衍  發(fā)布時(shí)間：2021.12.11 19:10

據(jù)全球最大的債券投資機(jī)構(gòu)警告稱，央行政策錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加，但債券市場(chǎng)并沒(méi)有充分反映適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

根據(jù)太平洋投資管理公司(PIMCO)本周發(fā)布的2022年資產(chǎn)配置展望，明年貨幣和財(cái)政刺激措施的消退以及當(dāng)局“設(shè)計(jì)讓私營(yíng)部門(mén)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)”的努力，造成了“政策錯(cuò)誤”的更高風(fēng)險(xiǎn)。更不穩(wěn)定的宏觀環(huán)境增加了尾部風(fēng)險(xiǎn) ^{Tail Risks} 的可能性。

該機(jī)構(gòu)的艾琳·布朗等策略師表示：“通脹更加持久，迫使央行比計(jì)劃更快地收緊政策，阻礙了高負(fù)債經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另一方面，高個(gè)人儲(chǔ)蓄率為消費(fèi)增長(zhǎng)創(chuàng)造了空間，而對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資可能會(huì)推動(dòng)更多的投資和提高生產(chǎn)率，這可能推升經(jīng)濟(jì)前景，并使2022年美國(guó)(USA)國(guó)債收益率上升。”

隨著通脹持續(xù)處于異常高的水平，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)已經(jīng)表示將加速退出刺激措施，這導(dǎo)致長(zhǎng)期美債收益率最近幾周大幅下降，反映出人們擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策最終會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。

投資者顯然在尋求保護(hù)。通貨膨脹保值債券 ^TIPS 今年上漲了5.4%，而2021年的一籃子名義政府債券則處于虧損狀態(tài)。布朗表示，TIPS有望進(jìn)一步上漲，該機(jī)構(gòu)維持對(duì)該資產(chǎn)“適度增持”的定位。

他說(shuō)：“盡管TIPS已經(jīng)大幅走高，但我們認(rèn)為，鑒于未來(lái)幾個(gè)月通脹率可能繼續(xù)上升，該資產(chǎn)仍未完全定價(jià)的通脹風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。”

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著各國(guó)央行加息，名義政府債券收益率“將在本周期內(nèi)趨于走高”。但盡管前景看跌，布朗認(rèn)為，高質(zhì)量的債券可以幫助抵消投資者持有的風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)的損失。長(zhǎng)期政府債券的價(jià)格對(duì)利率變化具有更高的敏感性，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)情緒轉(zhuǎn)向不利于股票時(shí)，其較高的久期有助于它們顯著升值。宏觀要聞 >>

主題：央行貨幣政策展望  | 評(píng)論：BlackRock  | 新聞源：Bloomberg

---END---

全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)