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宏觀要聞PIMCO：主要央行政策失誤的風(fēng)險正在上升 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時間：2021.12.11 19:10 據(jù)全球最大的債券投資機構(gòu)警告稱，央行政策錯誤的風(fēng)險已經(jīng)增加，但債券市場并沒有充分反映適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險溢價。 根據(jù)太平洋投資管理公司(PIMCO)本周發(fā)布的2022年資產(chǎn)配置展望，明年貨幣和財政刺激措施的消退以及當(dāng)局“設(shè)計讓私營部門驅(qū)動增長”的努力，造成了“政策錯誤”的更高風(fēng)險。更不穩(wěn)定的宏觀環(huán)境增加了尾部風(fēng)險 Tail Risks 的可能性。 該機構(gòu)的艾琳·布朗等策略師表示：“通脹更加持久，迫使央行比計劃更快地收緊政策，阻礙了高負(fù)債經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長。另一方面，高個人儲蓄率為消費增長創(chuàng)造了空間，而對基礎(chǔ)設(shè)施的投資可能會推動更多的投資和提高生產(chǎn)率，這可能推升經(jīng)濟前景，并使2022年美國(USA)國債收益率上升?！?/font> 隨著通脹持續(xù)處于異常高的水平，美聯(lián)儲(Fed)已經(jīng)表示將加速退出刺激措施，這導(dǎo)致長期美債收益率最近幾周大幅下降，反映出人們擔(dān)心美聯(lián)儲收緊政策最終會拖累經(jīng)濟擴張。 投資者顯然在尋求保護(hù)。通貨膨脹保值債券 TIPS 今年上漲了5.4%，而2021年的一籃子名義政府債券則處于虧損狀態(tài)。布朗表示，TIPS有望進(jìn)一步上漲，該機構(gòu)維持對該資產(chǎn)“適度增持”的定位。 他說：“盡管TIPS已經(jīng)大幅走高，但我們認(rèn)為，鑒于未來幾個月通脹率可能繼續(xù)上升，該資產(chǎn)仍未完全定價的通脹風(fēng)險溢價?！?/font> 該機構(gòu)預(yù)計，隨著各國央行加息，名義政府債券收益率“將在本周期內(nèi)趨于走高”。但盡管前景看跌，布朗認(rèn)為，高質(zhì)量的債券可以幫助抵消投資者持有的風(fēng)險較高的資產(chǎn)的損失。長期政府債券的價格對利率變化具有更高的敏感性，當(dāng)風(fēng)險情緒轉(zhuǎn)向不利于股票時，其較高的久期有助于它們顯著升值。宏觀要聞 >>
主題：央行貨幣政策展望 | 評論：BlackRock | 新聞源：Bloomberg ---END---
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