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宏觀要聞QT的后果？可能不會(huì)抑制通脹，但可能導(dǎo)致科技股、加密貨幣崩盤，并終結(jié)40年的債券牛市 |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2022.06.07 08:20 寬松貨幣時(shí)代的投機(jī)者追捧的科技股和加密貨幣，現(xiàn)在由于美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)正在以前所未有的速度縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)，這些資產(chǎn)變得非常脆弱。 與此同時(shí)，包括歐洲央行(ECB)和加拿大央行(BoC)在內(nèi)的主要央行即將測(cè)試全球市場(chǎng)的彈性，因?yàn)樗麄兏S鷹派的美國(guó)(USA)政策制定者，也在縮減債券購(gòu)買并轉(zhuǎn)向QT。 根據(jù)MLIV Pulse最新的調(diào)查，參與者普遍認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)本月啟動(dòng)QT，科技股和加密貨幣將受到最大的沖擊，這兩種資產(chǎn)今年已經(jīng)暴跌。 超廉價(jià)貨幣的時(shí)代現(xiàn)在看起來(lái)已經(jīng)一去不復(fù)返了。美聯(lián)儲(chǔ)的QT操作預(yù)計(jì)將持續(xù)一年以上，而近三分之二的受訪者表示，美國(guó)國(guó)債四十年的牛市已經(jīng)結(jié)束。
自疫情以來(lái)，比特幣和納斯達(dá)克100指數(shù)的關(guān)聯(lián)度提高了 _By Bloomberg 所有這一切都發(fā)生在美聯(lián)儲(chǔ)以幾十年來(lái)最快的速度加息以應(yīng)對(duì)異常高的通脹的背景下。而近期股市、債券等市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)阻止美國(guó)央行維持其鷹派姿態(tài)幾乎沒(méi)有起到什么作用。 “這是市場(chǎng)上最具投機(jī)性的部分，人們將繼續(xù)感受到資本和流動(dòng)性的退出，”摩根士丹利財(cái)富管理公司(Morgan Stanley)的首席投資官莉莎·沙利特在彭博電視臺(tái)(Bloomberg TV)的節(jié)目中表示。 從金融體系中抽走資金往往會(huì)導(dǎo)致金融狀況收緊，在其他條件相同的情況下，這將阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這可能會(huì)降低科技股的估值，因?yàn)樗鼈円蕾囉趯?duì)未來(lái)利潤(rùn)的樂(lè)觀預(yù)期。 QT操作最終也將迫使美國(guó)財(cái)政部(USTD)在公開市場(chǎng)上出售更多債務(wù)，這可能會(huì)給債券收益率帶來(lái)上行壓力，這在華爾街如何評(píng)估上市公司方面發(fā)揮了重要作用 - - 特別是對(duì)所謂成長(zhǎng)型股票不利。
市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)這一輪縮表總規(guī)模高達(dá)3萬(wàn)億 _By Bloomberg 在新冠疫情(Covid-19)時(shí)期政策寬松的推動(dòng)下，科技股飆升推動(dòng)納斯達(dá)克100指數(shù)從2020年3月的低點(diǎn)攀升逾130%，隨后在今年暴跌。 自2020年3月以來(lái)，比特幣與納斯達(dá)克100指數(shù)之間抑制存在很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，這種關(guān)系在今年的拋售中加劇。 這種想法是，當(dāng)錢便宜時(shí)，交易者可以集體推動(dòng)數(shù)字化趨勢(shì)。但當(dāng)流動(dòng)性消退時(shí)，這些賭注變得成本過(guò)高。 “我不認(rèn)為人們完全意識(shí)到量化寬松(QE)在多大程度上導(dǎo)致投資者為他們的頭寸增加了多少杠桿，”Miller Tabak的首席市場(chǎng)策略師馬特·馬利表示?！艾F(xiàn)在我們正在經(jīng)歷QT，這種杠桿必須去除。” 同時(shí)，調(diào)查顯示，受訪者中的專業(yè)人士特別擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)的QT操作會(huì)沖擊垃圾債券市場(chǎng)。而所有受訪者都對(duì)全球金融狀況感到擔(dān)憂，說(shuō)，讀者正在對(duì)全球貿(mào)易狀況發(fā)出警報(bào)，因?yàn)樗兄饕胄卸荚诓扇⌒袆?dòng)。 關(guān)于QT的前景，三分之二的受訪者預(yù)計(jì)此舉并不會(huì)抑制通脹，約38%的受訪者表示，其造成的經(jīng)濟(jì)痛苦將加速這一個(gè)過(guò)程的結(jié)束，而20%的受訪者表示將引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩。 64%的受訪者表示，這意味著四十年的債券牛市終于結(jié)束了。 “每當(dāng)你看到流動(dòng)性發(fā)生重大變化時(shí)，你就有可能看到市場(chǎng)出現(xiàn)一些混亂，這可能會(huì)引發(fā)一些劇烈的交易行為，”Oanda的高級(jí)市場(chǎng)分析師愛德華·莫亞表示。 可以肯定的是，多數(shù)受訪者并沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)QT，大約46%的受訪者在2008年前交易并不活躍。宏觀要聞 >>
主題：美聯(lián)儲(chǔ)QT操作及其市場(chǎng)影響 比特幣前景展望 | 評(píng)論：MorganStanley MillerTabak Oanda | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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