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宏觀要聞主要央行誤判了通脹的發(fā)展，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)和市場正在付出代價(jià) |
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 編輯：嚴(yán)衍 發(fā)布時(shí)間：2022.06.15 10:33 各國央行認(rèn)識到他們?nèi)ツ陮ν浀念A(yù)期是錯(cuò)誤的，這可能最終會(huì)損害這些央行的信譽(yù)，導(dǎo)致金融市場混亂，并破壞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)決定加息75個(gè)基點(diǎn)，而就在幾天前，市場預(yù)期只會(huì)加息50個(gè)基點(diǎn)。去年，該行的政策者認(rèn)為高通脹是“短暫的”，隨后通脹不斷創(chuàng)新高。 歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)最近也變得比以前表示的更加鷹派，澳大利亞儲(chǔ)備銀行(RBA)則一直在大幅連續(xù)加息。 投資者正在做出判斷，因?yàn)樗麄儞?dān)心激進(jìn)的收緊政策可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。全球股市已進(jìn)入熊市，美國(USA)國債收益率已經(jīng)飆升，信貸市場顯示出壓力增加的跡象。
通脹預(yù)期上升刺激美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn) _By Bloomberg 貨幣當(dāng)局的失誤破壞了通脹管理者的聲譽(yù)，這意味著他們將不得不采取更大力度的行動(dòng)。 “各國央行陷入了兩難境地，”前日本央行董事會(huì)成員、現(xiàn)慶應(yīng)大學(xué)教授白井沙百合說?！盀榱嘶謴?fù)信心，他們需要提高政策利率以充分降低通脹，這可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)一步放緩?！?/font> 家庭和企業(yè)相信，隨著時(shí)間的推移，央行將成功實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。家庭可能會(huì)推遲購買，相信價(jià)格會(huì)下降。工人也不太可能將生活費(fèi)補(bǔ)償要求納入工資談判。 直到最近，政策制定者還強(qiáng)調(diào)，長期通脹預(yù)期得到了控制，這證明了他們的可信度。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯(Charles Evans)解釋說，今天的通貨膨脹與1980年代不同，因?yàn)?960年代和1970年代的“過度寬松的貨幣政策”導(dǎo)致了長期通脹預(yù)期的脫錨。 然而，美國密歇根大學(xué)(UMich)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)(MCSI)顯示， 消費(fèi)者的通脹預(yù)期已經(jīng)升至2008年以來的最高水平。
美國5月總體CPI和核心CPI均高于預(yù)期 _By Bloomberg 批評人士認(rèn)為，在通脹飆升和經(jīng)濟(jì)從新冠疫情(Covid-19)中強(qiáng)勁復(fù)蘇的情況下，央行在2021年繼續(xù)擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表并使利率保持在接近零的水平，現(xiàn)在看來這也是推高通脹的力量。 “我相信，這將對各國央行的信譽(yù)造成毀滅性的打擊 - - 當(dāng)投資者意識到我們面臨的通脹是‘人為的’，央行發(fā)揮了重要作用，”Eurizon SLJ Capital的負(fù)責(zé)人斯蒂芬·仁說。 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)直到去年11月才表示，不再將通脹描述為“暫時(shí)性”，并在上個(gè)月承認(rèn)，“事后看來，是的，提前加息可能會(huì)更好。” 美國前財(cái)政部長薩默斯(Lawrence Summers)自2021年初以來一直批評美聯(lián)儲(chǔ)，他抨擊美國央行預(yù)測人士3月份對通脹的預(yù)期是“妄想”。 美聯(lián)儲(chǔ)首選的物價(jià)指標(biāo)在4月份同比上漲6.3%。而3月美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年的通脹率為4.3%。 美聯(lián)儲(chǔ)并不是唯一面臨信譽(yù)挑戰(zhàn)的貨幣當(dāng)局。
4月PCE通脹仍為央行目標(biāo)水平的三倍以上 _By Bloomberg 拉加德和她的同事們現(xiàn)在正計(jì)劃在7月份將利率提高25個(gè)基點(diǎn)，在9月份提高50個(gè)基點(diǎn)。而在12月，她表示今年不太可能有任何加息舉措。 “所有國際機(jī)構(gòu)，所有知名的預(yù)測者實(shí)際上都犯了同樣的錯(cuò)誤，低估了危機(jī)，”拉加德近期表示。 澳洲聯(lián)儲(chǔ)行長菲利普·洛威在5月份表示，他之前的政策指導(dǎo)意見證明，利率將保持在歷史低位直到2024年，這“令人尷尬”。 在新興市場中，貨幣政策分別發(fā)展。巴西(BRA)等一些國家的加息速度比發(fā)達(dá)國家快得多。而中國(CHN)專注于在經(jīng)濟(jì)放緩的情況下提供貨幣支持。但在印度(IDN)，央行最近在4月份就反擊了他們落后于曲線的說法，然后才連續(xù)2個(gè)月上調(diào)利率。 調(diào)查顯示公眾對央行已經(jīng)失去信心。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)歐洲央行加息幅度均為25個(gè)基點(diǎn) _By Bloomberg 蓋洛普(Gallup)5月份發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，只有43%的受訪者對鮑威爾的工作有“很大”或“相當(dāng)”的信心。雖然不是最近幾任美聯(lián)儲(chǔ)主席中最低的，但遠(yuǎn)低于格林斯潘(Alan Greenspan)在2000年代初達(dá)到的74%。 英國央行(BoE)的一項(xiàng)季度調(diào)查顯示，越來越多的人對英格蘭銀行在控制價(jià)格方面的表現(xiàn)感到不滿而不是滿意，比例創(chuàng)新高。 日本央行(BoJ)行長黑田東彥在表示消費(fèi)者對價(jià)格上漲的容忍度越來越高之后，他的受歡迎程度下降。共同社周一公布的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，59%的人認(rèn)為他不適合這份工作。 資管大佬德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)本月警告說，由于一年前央行的政策完全不合適，投資者不可避免地會(huì)虧錢。 “如果你預(yù)測軟著陸，那就違背了幾十年的歷史，”他說。宏觀要聞 >>
主題：央行觀察 | 評論：EurizonSLJCapital StanleyDruckenmiller | 新聞源：Bloomberg ---END--- 全能投資賬戶，一個(gè)賬戶把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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