就連美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)也沒(méi)有預(yù)見(jiàn)到通脹帶來(lái)的動(dòng)蕩。他預(yù)計(jì)，到2022年底，通脹率將降至接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)的水平。但現(xiàn)在，債券市場(chǎng)正在閃現(xiàn)衰退信號(hào)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

“去年這個(gè)時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)自己仍然預(yù)計(jì)利率此時(shí)將接近零，”德意志銀行(Deutsche Bank)的策略師吉姆·里德表示?！鞍肽旰螅F(xiàn)在他們預(yù)計(jì)，到2022年底利率將升至3.5%。”

▉ 大盤目標(biāo)

然而，即使已經(jīng)大幅下跌，市場(chǎng)專家也相信股票將在今年年底前復(fù)蘇。

Oppenheimer Asset Management的首席投資策略師約翰·斯托爾茨福斯仍然認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2022年結(jié)束時(shí)為5,330點(diǎn)，這需要在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)上漲45%。

包括摩根大通和瑞士信貸(Credit Suisse)在內(nèi)的少數(shù)幾家公司的大盤年底目標(biāo)要求該指數(shù)至少上漲30%才能實(shí)現(xiàn)。在彭博社(Bloomberg)最新的調(diào)查中，華爾街策略師認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從目前的水平上漲22%以上。

策略師們下調(diào)了對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)回報(bào)的預(yù)期 _By Bloomberg

可以肯定的是，任何人都在猜測(cè)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)何時(shí)結(jié)束，或者由于疫情而導(dǎo)致的供應(yīng)鏈瓶頸何時(shí)會(huì)緩解，除了美聯(lián)儲(chǔ)的政策收緊外，這些因素可能能夠更有效地壓低通脹。

但對(duì)于匯豐環(huán)球研究(HSBC Global Research)的首席多資產(chǎn)策略師馬克斯·凱特納來(lái)說(shuō)，相對(duì)于其他資產(chǎn)類別，股票尚未對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退完全定價(jià)?！翱偠灾@意味著在夏季，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將進(jìn)一步疲軟，”他說(shuō)。

基準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2000年至2002年期間從峰值到低谷下跌了51%，而在全球金融危機(jī)期間下降了58%。

同樣，摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席美股策略師邁克爾·威爾遜是在去年12月份為數(shù)不多的看跌的策略師之一，他現(xiàn)在認(rèn)為，下跌超過(guò)20%仍不能完全反映企業(yè)盈利面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

▉ 無(wú)處可藏

從表面上看，人們所能做的就是將現(xiàn)金藏在床墊下，因?yàn)辄S金和美國(guó)國(guó)債 - - 可以說(shuō)是世界上最安全的金融資產(chǎn) - - 也在下跌。

股票和債券一起指向有史以來(lái)最大的季度跌幅。與此同時(shí)，信貸市場(chǎng)也遭受了重創(chuàng)。

根據(jù)彭博指數(shù)數(shù)據(jù)，今年到目前為止，全球最安全的公司債務(wù)池已流出資金超過(guò)9,000億美元，這是有記錄以來(lái)最大的上半年資金流出量。企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)也在飆升，歐洲高等級(jí)企業(yè)債券的違約互換升至2020年4月以來(lái)的最高水平。

然而，也許沒(méi)有其他資產(chǎn)類別在2022年像加密貨幣那樣瘋狂。

比特幣自11月觸及近7萬(wàn)美元的高點(diǎn)以來(lái)，已經(jīng)損失了三分之二的價(jià)值。世界上最大的加密貨幣類似于黃金和獨(dú)立價(jià)值儲(chǔ)存的爭(zhēng)論已經(jīng)消失。與此同時(shí)，由礦工，交易員和交易所組成的加密生態(tài)系統(tǒng)在大規(guī)模裁員，凍結(jié)提款和流動(dòng)性問(wèn)題方面一直受到越來(lái)越多的審查。

在這個(gè)市場(chǎng)上要把任何事情做好仍然不容易。有大的反彈和大的回撤，描繪了一幅黯淡的畫(huà)面。但匯豐的凱特納表示，今年的觸發(fā)因素是顯而易見(jiàn)的。

“就像去年投資者癡迷于‘短暫性通脹’的想法一樣，到目前為止，2022年的癡迷一直是‘通脹峰值’，”他說(shuō)。“然而，通貨膨脹還沒(méi)有被證明是短暫的，也沒(méi)有達(dá)到頂峰。因此，過(guò)去這段時(shí)間是殘酷的?！?/font>宏觀要聞 >>