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MLIV調(diào)查：股票和債券即將面臨另一輪拋售

　　

 

編輯：嚴(yán)衍  發(fā)布時間：2022.08.20 18:51

對華爾街及其他地區(qū)投資者的最新調(diào)查顯示，主要西方央行為了遏制異常高的通脹而進行的激進的政策收緊，仍然是金融市場最大的阻力。

根據(jù)最新的MLIV Pulse調(diào)查，即使通脹可能已經(jīng)達(dá)到峰值，股票和債券也將再次暴跌，因為持續(xù)大幅加息將再次引發(fā)拋售。在本周晚些時候的杰克遜霍爾央行年會之前，68%的受訪者認(rèn)為這是幾十年來通脹壓力最不穩(wěn)定的時代，侵蝕了企業(yè)利潤率，使股市和債市走低。

包括策略師和日內(nèi)交易員在內(nèi)的900多名受訪者中的大多數(shù)認(rèn)為通脹已經(jīng)達(dá)到峰值。盡管如此，仍有高達(dá)84%的人表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)領(lǐng)導(dǎo)的央行可能需要兩年或更長時間才能將通脹率降至2%的官方長期目標(biāo)。與此同時，美國(USA)的消費者將削減支出，失業(yè)率將攀升至4%以上。

自美聯(lián)儲7月大幅加息以來，股市已經(jīng)回升，金融狀況正在改善 _By Bloomberg

所有這些看跌情緒都凸顯了投資者在面對最近出乎意料的7萬億美元股市反彈時，所持的深深懷疑態(tài)度。雖然上周股市下跌，但標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)仍將其2022年的跌幅大幅收窄至13%，而6月中旬的跌幅為23%。

“這是一個熊市陷阱，”G Squared Private Wealth的首席投資官維多利亞·格林在接受采訪時表示?！巴ㄘ浥蛎浭且粋€大的不利因素。即使通脹率確實持續(xù)下降，價格實際上也需要一段時間才能大幅下降。”

最近的反彈主要受到一批認(rèn)為央行將會提前逆轉(zhuǎn)政策的人推動。聯(lián)邦基金期貨顯示，交易員押注央行在將基準(zhǔn)提高到3.7%后將停止加息，最早將于2023年5月開始降息。

然而，即使是鴿派官員也反對這種預(yù)期，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)預(yù)計在明年年底前利率將升至4.4%。

FOMC6月的點陣圖顯示：今年年底利率升至3.4% → 峰值利率在2023年達(dá)到，為3.8% → 2024年年底利率降至3.25% → 中性利率仍為2.5% _By Bloomberg

利率為什么如此重要，因為這就是基金經(jīng)理的第一風(fēng)險：貨幣緊縮的步伐以及由此產(chǎn)生的經(jīng)濟后果和估值。受訪者還表示，同行還將侵蝕企業(yè)盈利，造成股價下跌。

雖然通貨膨脹對利潤率的影響在很大程度上是一個懸而未決的問題，但大多數(shù)受訪者表示，隨著價格持續(xù)上漲，消費者可能會在未來六個月內(nèi)削減開支。

這與全球最大的零售商沃爾瑪?shù)木嬉恢拢达j升的通脹迫使購物者轉(zhuǎn)向必需品。消費支出下降確定會導(dǎo)致上市公司利潤下滑。

據(jù)彭博資訊(Bloomberg Intelligence)報道，雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的利潤率在一年前達(dá)到頂峰，但低谷可能要到第四季度才會到來。BI數(shù)據(jù)顯示，自本財報季開始以來，第三季度和第四季度利潤率的共識估計下降了約0.5個百分點，通信服務(wù)，醫(yī)療保健和消費部門是最脆弱的。

受訪者還估計失業(yè)率可能會上升到4%以上，但不會高于6% - - 這高于政策制定者的預(yù)期，但低于之前嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退時期的水平。這提供了一些安慰，即任何經(jīng)濟衰退都將是短暫的，為投資者提供了逢低買入風(fēng)險資產(chǎn)的機會。

“美聯(lián)儲很少在不引起市場波動的情況下完成大幅的政策緊縮，”Baker Boyer Bank的首席投資官約翰·坎尼森表示?！肮善爆F(xiàn)在并不便宜，但它們并不像六個月前那么昂貴，尤其是成長型公司?！?/font>宏觀要聞 >>