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宏觀要聞

多個(gè)頭部資管機(jī)構(gòu)警告稱，一個(gè)少見的風(fēng)險(xiǎn)可能成為明年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈的主要障礙

要點(diǎn)：

? 策略師提請(qǐng)投資者注意，一個(gè)少見的超級(jí)風(fēng)險(xiǎn)將抑制資金從固定收益中流出，可能構(gòu)成明年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈的主要障礙。

? 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)和歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)在本月加息后，都強(qiáng)調(diào)了勞動(dòng)力成本對(duì)通脹前景的影響。

? 根據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，今年美國(USA)罷工的數(shù)量達(dá)到17年來的最高水平。

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宏觀要聞?lì)l道編輯嚴(yán)衍 | 市場矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：嚴(yán)衍發(fā)布時(shí)間：2022.12.28 07:15

策略師提請(qǐng)投資者注意，一個(gè)少見的超級(jí)風(fēng)險(xiǎn)將抑制資金從固定收益中流出，可能構(gòu)成明年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈的主要障礙。

這一風(fēng)險(xiǎn)就是西方世界的罷工浪潮。警告信號(hào)比比皆是，許多主要經(jīng)濟(jì)體的罷工威脅激增。僅在德國(GER)的一次糾紛中，就有大約90萬工人參加了罷工，直到該國最大的工會(huì)和雇主同意加薪8.5%。西雅圖的星巴克咖啡師，韓國(KOR)卡車司機(jī)的罷工行動(dòng)也成為頭條新聞。

根據(jù)彭博社(Bloomberg)統(tǒng)計(jì)，今年美國(USA)罷工的數(shù)量達(dá)到17年來的最高水平。

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通貨膨脹削弱實(shí)際工資，工人罷工加劇 _By Bloomberg

美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)認(rèn)識(shí)到了這種威脅，本月初，他簽署了一項(xiàng)法案，以阻止鐵路工人罷工，該罷工估計(jì)每天會(huì)造成20億美元的經(jīng)濟(jì)損失。英國(GBR)甚至求助于軍方，以減少罷工對(duì)機(jī)場造成的干擾。

盡管有些特殊的訴求，但絕大多數(shù)罷工都是要求漲工資。

▉ 或引發(fā)滯脹情景

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)和歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)在本月加息后，都強(qiáng)調(diào)了勞動(dòng)力成本對(duì)通脹前景的影響。盡管他們不敢說出來，但是他們確實(shí)擔(dān)心工資加速上漲，這意味著勞動(dòng)密集的服務(wù)部門的通脹將會(huì)持續(xù)高企升至進(jìn)一步攀升。如果這種工資上漲是罷工推動(dòng)的，則意味著更多的經(jīng)濟(jì)破壞，這將使經(jīng)濟(jì)前景指向滯脹。

>> 景順集團(tuán)(Invesco)的首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀表示：

各國央行都將勞動(dòng)力成本視為通脹中最難解決的部分。由于勞動(dòng)力市場緊張，工人在談判中擁有更大的影響力。我并不排除美聯(lián)儲(chǔ)允許工資過熱的情況，但需要商品和住房等其他部分的通脹開始放緩。

>> AMP Capital Investors的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝恩·奧利維爾表示：

我們可能已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)工人戰(zhàn)斗性更強(qiáng)的時(shí)代，這意味著高通脹將會(huì)持續(xù)，而為應(yīng)對(duì)通脹的央行長期加息可能意味著債券收益率再次上升，這對(duì)政府債券和高風(fēng)險(xiǎn)公司債務(wù)的投資者來說是個(gè)壞消息。對(duì)于成長型股票來說，這將是一個(gè)非常負(fù)面的環(huán)境。

>> Boston Partners的研究主管邁克爾·穆拉尼認(rèn)為，如果2023年是通脹持續(xù)高企的一年，那么周期性更強(qiáng)的股票可能表現(xiàn)良好。他說：

在長期利率較高的情況下，價(jià)值股表現(xiàn)良好，大宗商品類股表現(xiàn)良好，無論是材料還是工業(yè)。

>> 日興資產(chǎn)管理公司(Nikko Asset Management)的首席全球市場策略師約翰·韋爾表示：

這是2023年的決定性戰(zhàn)役。如果工資上漲獲得通過，這將是滯脹情景，對(duì)債券和股票市場都是不利的?，F(xiàn)金也將成為很好的選擇，而在近半個(gè)世紀(jì)前通脹和低增長環(huán)境下也是如此。如果你在1970年代后期投資，最好的辦法就是把錢投入貨幣市場基金。短期利率在滯脹環(huán)境中上升。

>> 韋爾補(bǔ)充說，不過，將資金投入實(shí)物商品的理由并不充分，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浲鶗?huì)推高實(shí)物商品價(jià)格，而疲軟的經(jīng)濟(jì)基本面則削弱了需求。宏觀要聞 >>

主題：宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件預(yù)測 | 新聞源：Bloomberg CNBC

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