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宏觀要聞下周市場(chǎng)展望：疫情和貿(mào)易形勢(shì)發(fā)展，鮑威爾和姆努欽講話(huà)，中國(guó)PMI，美國(guó)非農(nóng)和初請(qǐng)失業(yè)金等將指引資產(chǎn)走向 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2020.06.27 17:00 據(jù)市場(chǎng)矩陣(JYH189.com)報(bào)道，2020年下半年即將到來(lái)，現(xiàn)在要靠數(shù)據(jù)來(lái)證明股市正確地預(yù)測(cè)了經(jīng)濟(jì)急劇回升。 本周市場(chǎng)主要的驅(qū)動(dòng)因素是： ① 疫情(Covid-19)形勢(shì)持續(xù)惡化，尤其是美國(guó)(America)新感染/住院病例激增，這一發(fā)展迫使部分州撤回了重啟經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃，全球范圍內(nèi)，日本(Japan)，韓國(guó)(Korea)，德國(guó)(Germany)均出現(xiàn)第二波感染； ② 美國(guó)再次挑起與中國(guó)(China)和歐洲的新一輪貿(mào)易爭(zhēng)端，特朗普(Donald Trump)和姆努欽(Steven Mnuchin)分別威脅可能與中國(guó)“脫鉤”，而納瓦羅(Peter Navarro)關(guān)于貿(mào)易協(xié)議“結(jié)束了”的言論被市場(chǎng)“誤讀”，導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一度直線(xiàn)跳水； ③ 美國(guó)大選(2020 Election)的選情發(fā)生轉(zhuǎn)變，喬·拜登已處于明顯優(yōu)勢(shì)地位； ④ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，但總體來(lái)看，復(fù)蘇勢(shì)頭放緩。 在此背景下，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到廣泛拋售，美國(guó)股指首當(dāng)其沖。道指、標(biāo)普和納指本周分別下跌了2.40%、1.79%和0.81%；相比之下，德指、恒指跌幅很小，而A50錄得微幅上漲；美原油下跌1.45%，美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)跌。 另一方面，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金實(shí)現(xiàn)了突破，升至8年來(lái)最高水平，本周錄得1.63%的漲幅。 外匯方面，美元指數(shù)先抑后揚(yáng)，導(dǎo)致其他主要對(duì)手貨幣從周線(xiàn)看幾無(wú)波動(dòng)。 ▉ 非農(nóng)報(bào)告 下周的第一個(gè)重大考驗(yàn)是 - - 將在周四發(fā)布的美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(Bureau of Labor Statistics, BLS)的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(Esr)。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)將創(chuàng)造300萬(wàn)個(gè)工作崗位，此前5月份令人意外的增加了250萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，比市場(chǎng)預(yù)期多出1000萬(wàn)。 NatWest Markets首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱文·康明斯表示：“如果走強(qiáng)，將表明經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好速度更快，這就是我們?cè)?月份看到的零售銷(xiāo)售(Mrt)的情況，同時(shí)，消費(fèi)者信心有所回升，汽車(chē)銷(xiāo)售則有所改善?！?/font> 失業(yè)率預(yù)計(jì)將從5月份的13.3％降至12.2％?？得魉贡硎荆A(yù)計(jì)6月將增加720萬(wàn)個(gè)工作崗位，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率降至11.8％。 富國(guó)銀行證券(Wells Fargo Securities)表示：“自2月份疫情達(dá)到上一個(gè)峰值以來(lái)，美國(guó)失去了2000萬(wàn)個(gè)工作崗位。然而，5月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外地增加了250萬(wàn)，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)的反彈超出預(yù)期。勞動(dòng)力市場(chǎng)的反彈可能會(huì)在6月繼續(xù)。然而，復(fù)蘇將需要一些時(shí)間，而且可能需要數(shù)年才能恢復(fù)到疫情之前的水平。” 與此同時(shí)，摩根大通(JPMorgan)指出，目前尚不清楚周四將會(huì)發(fā)布怎樣的數(shù)據(jù)。 小摩經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰西·埃德格頓表示：“我們通常認(rèn)為失業(yè)人數(shù)的數(shù)據(jù)是我們最有用的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。它們不是來(lái)自調(diào)查，調(diào)查可能會(huì)受到各種錯(cuò)誤和偏見(jiàn)的影響，而是基于直接來(lái)自州失業(yè)辦公室的失業(yè)申請(qǐng)的數(shù)量得出的。盡管自疫情爆發(fā)以來(lái)，處理延誤和其他問(wèn)題已經(jīng)很普遍，但申請(qǐng)數(shù)據(jù)仍為歷史性4月份報(bào)告中的預(yù)期提供了合理的指導(dǎo)。” 截至上周，有近2000萬(wàn)人正在領(lǐng)取州失業(yè)救濟(jì)金，還有數(shù)百萬(wàn)人正在通過(guò)聯(lián)邦大流行性疾病援助計(jì)劃領(lǐng)取失業(yè)金。 NatWest的康明斯說(shuō)：“從這里開(kāi)始，無(wú)論是300萬(wàn)還是700萬(wàn)的非農(nóng)工作崗位增長(zhǎng)，失業(yè)人數(shù)都是一個(gè)障礙?！?/font> 此前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家更傾向于將失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)視為對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的更好的實(shí)時(shí)解讀，但他們現(xiàn)在認(rèn)為，這些數(shù)字可能會(huì)受到報(bào)告延遲或重復(fù)申報(bào)的影響。 小摩的埃德格頓指出，5月份的就業(yè)報(bào)告與每周的失業(yè)救濟(jì)人數(shù)之間存在巨大差異，因此很難預(yù)測(cè)6月份的就業(yè)報(bào)告將說(shuō)明什么。 三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·魯普基說(shuō)：“在疫情背景下如何定義失業(yè)者還不清楚。如果有3000萬(wàn)人領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金，失業(yè)率應(yīng)超過(guò)20％?！?/font> ▉ 復(fù)蘇前景 投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍抱有希望，但對(duì)于疫情形勢(shì)惡化的擔(dān)憂(yōu)卻在加劇，這對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景構(gòu)成威脅。 Raymond James首席投資官拉瑞·亞當(dāng)表示：“美國(guó)應(yīng)該從歐洲和亞洲的疫情復(fù)蘇經(jīng)驗(yàn)中受益。但是在過(guò)去幾天中，十幾個(gè)州的案件數(shù)量顯著上升，其中近一半的州的陽(yáng)性檢測(cè)率有所上升。令人失望的是，總體而言，美國(guó)的感染病例并未如意大利(Italy)和西班牙(Spain)這樣的國(guó)家一樣經(jīng)歷顯著，長(zhǎng)期的下降趨勢(shì)。鑒于放寬限制，此前預(yù)計(jì)新病例會(huì)略有上升，但最近的趨勢(shì)表明，第一波疫情尚未結(jié)束，需要全力以赴防止形成新的疫情熱點(diǎn)?！?/font> CFRA Research首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示：“我認(rèn)為股市正在超越谷底。預(yù)計(jì)明年大型公司的利潤(rùn)將增長(zhǎng)30％，小型公司的利潤(rùn)將反彈140％。我認(rèn)為下半年必須是一個(gè)‘做給我們看’的時(shí)期，證明我們的樂(lè)觀是有道理的，我們將需要看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)改善，而且我認(rèn)為我們需要看到收益預(yù)測(cè)的向上修正?！?/font> 嘉信理財(cái)(Charles Schwab)首席投資策略師利茲·安·桑德斯表示，她預(yù)計(jì)復(fù)蘇不會(huì)像某些人所預(yù)期的那樣順利，特別是考慮到某些州新病例飆升的情況下。 她說(shuō)：“現(xiàn)在，當(dāng)我觀察正在發(fā)生的事情時(shí)，我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更有可能是W，而不是V。這不只是基于第二波疫情的假設(shè)。我不確定我們是否會(huì)擺脫第一波?！?/font> 她補(bǔ)充說(shuō)：“即使沒(méi)有實(shí)施封鎖和更嚴(yán)格的限制措施，疫情也可能使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)下滑。并且，這并不意味著企業(yè)不會(huì)倒閉，或者消費(fèi)者不會(huì)破產(chǎn)?！?/font> ▉ 總統(tǒng)大選 在下半年，市場(chǎng)應(yīng)該將注意力轉(zhuǎn)移到選舉上，但桑德斯預(yù)計(jì)，直到勞動(dòng)節(jié)之后市場(chǎng)才會(huì)對(duì)此做出較大的反應(yīng)。RealClearPolitics的民意測(cè)驗(yàn)顯示，民主黨人喬·拜登領(lǐng)先特朗普(Donald Trump)10個(gè)百分點(diǎn)，而民主黨席卷全國(guó)的概率不斷提高。 拜登曾表示，他將提高公司稅，一些策略師表示，由于監(jiān)管增加和稅收增加，他的政策對(duì)企業(yè)不利。但另一方面，預(yù)計(jì)特朗普將繼續(xù)使用關(guān)稅，這也使市場(chǎng)不安。同時(shí)，預(yù)計(jì)兩位候選人都將對(duì)中國(guó)采取強(qiáng)硬立場(chǎng)。 桑德斯說(shuō)：“如果參議院繼續(xù)由共和黨控制，那么在政策變化方面就不用擔(dān)心了。我不認(rèn)為會(huì)像某些人想象的，民主黨控制兩院?！?/font> ▉ 刺激措施 在美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve System, Fed)和國(guó)會(huì)迅速采取行動(dòng)向經(jīng)濟(jì)注入數(shù)萬(wàn)億美元刺激措施之后，股市第二季度表現(xiàn)強(qiáng)勁。并且激活了債券市場(chǎng)，引發(fā)了公司重組或發(fā)行債務(wù)的狂潮。 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)和財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽周二均在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)作證，以應(yīng)對(duì)疫情新階段的挑戰(zhàn)。這一點(diǎn)很重要，因?yàn)槭袌?chǎng)期待著今年夏天國(guó)會(huì)提出的另一項(xiàng)財(cái)政計(jì)劃，該計(jì)劃有望為各州和地方政府提供援助，延長(zhǎng)失業(yè)救濟(jì)，并為企業(yè)提供更多支持。 康明斯說(shuō)：“很多事情仍然如此動(dòng)蕩。有大量的財(cái)政項(xiàng)目正在逐步展開(kāi)。就像上次直接派發(fā)1200美元的支票一樣，人們正在談?wù)摿硪惠嗀?cái)政刺激措施?！?/font> 策略師預(yù)計(jì)，國(guó)會(huì)將對(duì)刺激計(jì)劃的規(guī)模和內(nèi)容產(chǎn)生分歧，但最終會(huì)在7月底額外失業(yè)救濟(jì)金用盡之前達(dá)成協(xié)議。 特朗普政府已表示，周四的就業(yè)報(bào)告可能有助于制定財(cái)政方案，具體取決于其所顯示的內(nèi)容。聯(lián)邦政府對(duì)州失業(yè)救濟(jì)金的額外補(bǔ)助是每周600美元，但有人反對(duì)延長(zhǎng)這一救助，策略師們預(yù)計(jì)它將至少削減一半。 ▉ 市場(chǎng)展望市場(chǎng)矩陣(JYH189.com)宏觀分析師姜宇淳表示：
金錢(qián)爆~下周市場(chǎng)展望：本周主要事件和數(shù)據(jù)，主要資產(chǎn)行情走勢(shì)回顧，下周重點(diǎn)事件和數(shù)據(jù)梳理和前瞻，市場(chǎng)矩陣分析師對(duì)下周市場(chǎng)的分析和建議。 ---END--- 全能投資賬戶(hù)，一個(gè)賬戶(hù)把握全球最佳交易機(jī)會(huì)
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