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宏觀要聞

市場展望：下周事件和數(shù)據(jù)密集，疫苗部署、刺激法案和FOMC會(huì)議預(yù)計(jì)將預(yù)告是否會(huì)出現(xiàn)圣誕老人升浪，并對(duì)廣泛資產(chǎn)年底的方向提供指引

要點(diǎn)：

市場矩陣(MarketMatrix.net)宏觀分析師姜宇淳表示：疫情形勢惡化但對(duì)市場的影響有限，因?yàn)槠洳焕绊懕灰呙绲姆e極進(jìn)展部分抵消，現(xiàn)在市場參與者基本形成的一致預(yù)期是：近期疫情及經(jīng)濟(jì)形勢將進(jìn)一步惡化，但中期形勢將會(huì)逆轉(zhuǎn)，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利V型反彈。更主要的是，由于疫苗的積極進(jìn)展加上中國這種率先擺脫疫情的國家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，這種中期預(yù)期確定性很高。這就是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并沒有受到嚴(yán)峻疫情數(shù)字直接壓制的原因，華爾街關(guān)注的是未來而不是現(xiàn)在...

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市場要聞，重大財(cái)經(jīng)要聞，突發(fā)新聞及市場影響，關(guān)稅升級(jí)，中美貿(mào)易戰(zhàn)，英國脫歐進(jìn)程，重大國際事件，伊核協(xié)議，中東地緣政治，最新消息　　

宏觀要聞?lì)l道編輯嚴(yán)衍 | 市場矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：嚴(yán)衍發(fā)布時(shí)間：2020.12.12 20:00

據(jù)市場矩陣(MarketMatrix.net)報(bào)道，未來一周事件和數(shù)據(jù)密集，以至于基本可以確定全球股指今年能否看到圣誕老人升浪 ^{Santa Claus
rally}，并對(duì)廣泛資產(chǎn)類別的年底方向提供指引。

本周市場走勢

本周，基石資產(chǎn)走勢疲軟，美元指數(shù)小幅反彈后回落，僅反彈0.17%；10年期美債收益率下跌近11個(gè)基點(diǎn)，至0.889%。

主要股指展開調(diào)整，標(biāo)普、道指和納指分別下跌0.82%、0.36%和1.15%，德指下跌1.14%，恒指下跌1.99%，A50暴跌超過3.18%。而VIX急劇反彈，上漲4.58%。

貴金屬?zèng)_高回落，黃金上漲0.08%，白銀下跌1.01%。

原油再創(chuàng)本輪反彈以來新高，美原油上漲1.02%，布倫特原油上漲2.12%。

外匯市場，風(fēng)險(xiǎn)貨幣延續(xù)強(qiáng)勢，澳元上漲1.43%，紐元上漲0.70%，加元上漲0.15%。脫歐主題貨幣疲軟，英鎊下跌1.62%，歐元下跌0.09%。避險(xiǎn)貨幣先抑后揚(yáng)，日元上漲0.14%，瑞郎上漲0.27%。

▉ 交易主題

① 新冠疫情

截止發(fā)稿時(shí)，約翰斯·霍普金斯大學(xué)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，全球新冠肺炎確診病例升至7179萬，死亡160萬。美國(America)確診病例升至1606萬，死亡29.7萬。

美國每日新冠確診病例趨勢圖 _By CNBC

美國每日新增/死亡，住院病例持續(xù)創(chuàng)新高，醫(yī)療系統(tǒng)面臨崩潰，各州和地方政府被迫實(shí)施了更嚴(yán)的的限制措施。歐洲感染和住院率仍處于高位，亞洲主要經(jīng)濟(jì)體疫情再次爆發(fā)醫(yī)療系統(tǒng)已不堪重負(fù)，限制措施進(jìn)一步收緊。

不過，疫苗的批準(zhǔn)和部署都超出了預(yù)期。周二，英國(England)開始大規(guī)模接種新冠肺炎疫苗(Covid-19 Vaccine)。周五，美國食品藥品監(jiān)督管理局(FDA)批準(zhǔn)了輝瑞-BioNTech疫苗的緊急使用授權(quán)。下周，美國將進(jìn)入疫苗部署階段，并可能批準(zhǔn)摩登那的疫苗。而歐洲大陸也可能批準(zhǔn)第一種疫苗。

11月初，疫苗研發(fā)進(jìn)展超預(yù)期推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面上漲。近日，疫苗批準(zhǔn)和部署也快于市場預(yù)期，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)再創(chuàng)新高。

可以預(yù)見的是，隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體疫情形勢繼續(xù)惡化，疫苗研發(fā)-批準(zhǔn)-部署相關(guān)的積極進(jìn)展將繼續(xù)起到抵消作用，以平衡市場情緒。

National Securities的首席市場策略師阿特·霍根表示：“如果FDA在批準(zhǔn)輝瑞疫苗一周后，批準(zhǔn)摩登那的疫苗，那肯定是積極的。”

② 刺激法案

國會(huì)(United States Congress, USC)新刺激法案的談判下周有望突破僵局，或者談判破裂再次擱置等待新政府上臺(tái)后繼續(xù)推進(jìn)，或者達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議。后者更有可能，因?yàn)槊绹鄠€(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)發(fā)出警告，更重要的是，數(shù)百萬人失業(yè)救濟(jì)金和禁止租客驅(qū)逐令即將到期，如果沒有新刺激措施將這兩項(xiàng)主要紓困措施延期，將造成嚴(yán)重的后果。

National Securities的霍根表示：“對(duì)我來說，最能打動(dòng)市場的信息是，我們是否會(huì)獲得刺激方案？市場已經(jīng)定價(jià)了一個(gè)，因此最大的失望是沒有另一個(gè)。在病毒和疫苗的拉鋸戰(zhàn)中，刺激法案將起到?jīng)Q定性的作用。市場真正期待的是國會(huì)，如果采取行動(dòng)，那將對(duì)市場是積極的。我認(rèn)為這將推動(dòng)股市在年底升至更高的水平?！?/font>

Fundstrat Global Advisors的政策分析師湯姆·布洛克表示：“預(yù)計(jì)到下周末達(dá)成協(xié)議的機(jī)會(huì)為50%。如果沒有達(dá)成協(xié)議，則數(shù)百萬失業(yè)者的聯(lián)邦失業(yè)救濟(jì)金和禁止租客驅(qū)逐令將在本月底到期?！?/font>

AmeriVet Securities的美國利率主管格雷格·法拉內(nèi)洛：“華盛頓無法出臺(tái)更多的財(cái)政救助措施將是完全失敗的。目前，這與現(xiàn)金流以及幫助民眾維持生計(jì)有關(guān)?！?/font>

不過，Nationwide的投資研究主管馬克·哈克特表示：“盡管有兩黨可能達(dá)成協(xié)議的報(bào)道，但有關(guān)近期出臺(tái)財(cái)政刺激方案的樂觀情緒正在減弱，因?yàn)殡p方可以就交易規(guī)模達(dá)成共識(shí)，但細(xì)節(jié)卻無法達(dá)成共識(shí)?！?/font>

Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：“12月底數(shù)百萬美國人失業(yè)救濟(jì)金的到期，可能促使國會(huì)采取行動(dòng)。但是，你不能忽視共和黨人對(duì) 企業(yè)法律責(zé)任豁免問題的強(qiáng)硬立場，以及民主黨人在國家援助問題上的強(qiáng)硬立場?！?/font>

③ FOMC

聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(Federal Open Market Committee, FOMC)將于12月15日至16日舉行本年度最后一次政策會(huì)議。美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve System, Fed)的政策會(huì)議從來就很重要，一直是金融市場的核心主題。

一些市場專家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)改變其債券購買計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)目前每月購買800億美元的美國國債，美聯(lián)儲(chǔ)官員在上次會(huì)議上討論了如何改變這一計(jì)劃。現(xiàn)在有一種猜測，美聯(lián)儲(chǔ)將維持美債購買規(guī)模不變，但會(huì)調(diào)整構(gòu)成，上調(diào)長期國債的購買比例。從理論上講，這將壓低長期利率，但只有大約一半的市場參與者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在這次會(huì)議上采取行動(dòng)。

Incapital的首席市場策略師兼高級(jí)交易員帕特里克·利里表示：“這意味著至少有一半的市場參與者會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決定感到失望。這有可能引起一些波動(dòng)，尤其是在利率以及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)?！?/font>

加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的分析師表示：“下周的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議不僅對(duì)FOMC貨幣政策框架產(chǎn)生重大影響，而且還可以說是2020年最后的‘可交易’事件。無論央行如何決定，部分市場參與者都可能手足無措，從而導(dǎo)致一定程度的波動(dòng)。雖然，央行可以對(duì)資產(chǎn)購買計(jì)劃做出調(diào)整，但也可以選擇對(duì)當(dāng)前計(jì)劃的持續(xù)時(shí)間提供基于結(jié)果的更確定的前瞻指導(dǎo)。”

Evercore ISI的副主席里希納·夸表示：“在一些關(guān)鍵問題美聯(lián)儲(chǔ)如何決策方面，可能存在比正常情況更大的不確定性。這是一次重要會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)闡明其量化寬松計(jì)劃(QE)并調(diào)整其計(jì)劃要素，這對(duì)市場尤為重要。不確定是否會(huì)購買更多長期債券，但我認(rèn)為應(yīng)該這樣做?！?/font>

野村證券(Nomura)的美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯·亞歷山大表示：“根據(jù)我們的判斷，F(xiàn)OMC目前為經(jīng)濟(jì)提供更多支持，最簡單、最直接的方法就是購買長期債券。如果FOMC決定提供更多的支持，那么購買長期債券或擴(kuò)大債券購買規(guī)模，這就是我們的預(yù)期?！?/font>

牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·沃森表示：“隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭放緩和新冠病例激增，我們希望貨幣政策制定者鞏固支持經(jīng)濟(jì)的橋梁，直到疫苗可以廣泛使用為止。隨著一系列紓困措施臨近到期，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月或明年1月很快采取行動(dòng)。”

④ 特斯拉

特斯拉(Tesla)加入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)是一個(gè)備受期待的事件，交易員預(yù)計(jì)，指數(shù)投資者的持倉轉(zhuǎn)移將給市場造成一些波動(dòng)，甚至可能是劇烈的波動(dòng)。

道富環(huán)球(State Street)的美洲研究部主管馬修·巴爾托利尼表示：“我不知道這是否會(huì)造成波動(dòng)。但該事件這將造成大量的瘋狂交易，而這些交易可能具有波動(dòng)性。隨著期權(quán)和期貨周五到期，也將導(dǎo)致交易活動(dòng)增加。鑒于市場已經(jīng)存在很高的波動(dòng)性，因此看到波動(dòng)率指數(shù)(VIX)飆升不足為奇?！?/font>

特斯拉是新加入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市值最大的公司，周五的再平衡將是有史以來規(guī)模最大的一次。加入大盤股指后，特斯拉將成為該指數(shù)市值第7大的股票。

指數(shù)基金經(jīng)理將不得不購買估計(jì)超過700億美元的特斯拉股票，這意味著要賣出其他標(biāo)普500指數(shù)股票。

巴爾托利尼表示：“您自然會(huì)看到人們買入特斯拉并出售其他股票。這可能給特斯拉提供一些上升動(dòng)力，對(duì)正在下跌的股票造成下行壓力。您將看到特斯拉的交易量很大?！?/font>

▉ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

周二，中國(China)將公布零售銷售和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)，市場預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長的趨勢。

周三，美國商務(wù)部人口普查局(Bureau of Census, BC)將發(fā)布零售銷售月報(bào)(MRT)，10月該指標(biāo)從9月的1.9%大幅下滑至0.3%，且不及市場預(yù)期。預(yù)計(jì)11月將環(huán)比下滑0.2%。

加拿大帝國商業(yè)銀行資本市場(CIBC Capital Markets)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱瑟琳·賈吉表示：“新冠肺炎病例增加在10月開始影響零售銷售增長，并可能導(dǎo)致11月份的銷售下降?！?/font>

同時(shí)，IHS Markit將公布美國制造業(yè)/服務(wù)業(yè)/綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，最近幾個(gè)月這幾項(xiàng)指標(biāo)都處于擴(kuò)張區(qū)間表現(xiàn)尚可。但是市場參與者擔(dān)心隨著新確診病例激增和限制措施加強(qiáng)，服務(wù)業(yè)活動(dòng)可能會(huì)走弱，預(yù)計(jì)11月服務(wù)業(yè)PMI將從上個(gè)月的58.4下降至55.0。

Bleakley的博科瓦爾表示，他正在觀察看疫情和相關(guān)限制措施服務(wù)業(yè)的影響，“我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好壞因疫苗接種的前景而被忽視了?！?/font>

同時(shí)，英國和歐元區(qū)(Euro Area)也將公布PMI數(shù)據(jù)。

周四，美國勞工部(U.S. Department of Labor, DoL)將發(fā)布申領(lǐng)失業(yè)保險(xiǎn)金人數(shù)周報(bào)(UIWC)，上周初請失業(yè)金人數(shù)意外激增引發(fā)了市場的擔(dān)憂。

美國勞工部(DOL)初次申請失業(yè)金人數(shù) (截至2020年12月5日)

美國初請失業(yè)金人數(shù)

預(yù)測 (單位：萬人)

美國勞工部(DoL)初請失業(yè)金人數(shù)(UIWC)數(shù)據(jù)及變動(dòng)趨勢 (截至2019年11月9日),美國勞工部統(tǒng)計(jì)局(BLS)初請失業(yè)金人數(shù)(IJC)數(shù)據(jù)及變動(dòng)趨勢，美國初請失業(yè)金人數(shù)最新數(shù)據(jù)，與預(yù)測值差異，初請失業(yè)人數(shù)變動(dòng)趨勢去，最新初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)

Evercore的夸表示：“最近的勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)顯示了經(jīng)濟(jì)的疲軟，并且財(cái)政救助方面一直沒有打破僵局，因此美聯(lián)儲(chǔ)有必要采取更多行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)可能傾向于做更多而不是少做的方法?！?/font>

野村證券的亞歷山大表示：“初請失業(yè)金人數(shù)自8月來首次錄得增加，表明招聘活動(dòng)顯著放緩?！?/font>

周四，美國還將發(fā)布新屋開工和營建許可數(shù)據(jù)；歐元區(qū)將發(fā)布消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)。

▉ 市場展望

市場矩陣(JYH189.com)宏觀分析師姜宇淳表示：

疫情形勢惡化但對(duì)市場的影響有限，因?yàn)槠洳焕绊懕灰呙绲姆e極進(jìn)展部分抵消，現(xiàn)在市場參與者基本形成的一致預(yù)期是：近期(樂觀的話一兩個(gè)月，悲觀的話三四個(gè)月)疫情及經(jīng)濟(jì)形勢將進(jìn)一步惡化，但中期(樂觀的話三四個(gè)月之后，悲觀的話五六個(gè)月后)形勢將會(huì)逆轉(zhuǎn)，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利V型反彈。更主要的是，由于疫苗的積極進(jìn)展加上中國這種率先擺脫疫情的國家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，這種中期預(yù)期確定性很高。這就是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并沒有受到嚴(yán)峻疫情數(shù)字直接壓制的原因，華爾街關(guān)注的是未來而不是現(xiàn)在。

關(guān)于刺激法案，我們認(rèn)為達(dá)成協(xié)議的可能性很高。首先，規(guī)模上的差異不像前幾輪那么大，此前是5000億的差異，現(xiàn)在兩黨溫和派提出的9080億的規(guī)模基本上雙方鷹派都可以接受。其次，共和黨的企業(yè)豁免和民主黨的聯(lián)邦救濟(jì)金實(shí)際上可以交換，現(xiàn)在似乎雙方都在采取“極限施壓”的談判策略，但真到了懸崖邊緣，預(yù)計(jì)會(huì)做出妥協(xié)。

關(guān)于FOMC會(huì)議，我們預(yù)計(jì)不會(huì)有任何大動(dòng)作，但可能會(huì)加強(qiáng)退出寬松政策結(jié)果導(dǎo)向的指導(dǎo)，給市場提供更長期的保險(xiǎn)。本次會(huì)議預(yù)計(jì)不會(huì)有太多有意義的信號(hào)，與11月差不多。主要是因?yàn)檠胄泄ぞ吆苡邢?，加上目前正處于?quán)力過渡期，疫情拐點(diǎn)前，潛在的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逆轉(zhuǎn)前......央行明智的選擇是等待形勢更明朗后再行動(dòng)。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面，最重要的是零售銷售和申請失業(yè)金數(shù)據(jù)，目前市場已經(jīng)下調(diào)了預(yù)期 - - 前者將會(huì)負(fù)增長，后者將會(huì)進(jìn)一步增加。如果數(shù)據(jù)不是遠(yuǎn)超目前預(yù)期，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成太大影響。請注意，即便數(shù)據(jù)嚴(yán)重惡化，相反可能會(huì)再次提振市場對(duì)新刺激法案盡早出臺(tái)的預(yù)期。

原油方面，下周三，除了API和EIA周報(bào)以外，JMMC會(huì)議也將舉行。上周EIA周報(bào)嚴(yán)重利空，但多數(shù)參與者認(rèn)為數(shù)據(jù)是假期因素造成的，因此預(yù)計(jì)本周主要庫存指標(biāo)將會(huì)大幅下滑，然而，如果庫存仍處于高位，可能會(huì)加劇價(jià)格的下行壓力。JMMC會(huì)議方面，鑒于疫苗繼續(xù)取得積極進(jìn)展以及上次OPEC+會(huì)議之后油價(jià)繼續(xù)上攻，估計(jì)該咨詢小組的定位將比上次樂觀。