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原油頻道 > 交易策略(Oil Trading Strategy, OTS)原油策略：隨著兩大頂級機(jī)構(gòu)罕見地達(dá)成供應(yīng)短缺的前景共識推動油價(jià)完成突破，加上宏觀對沖基金再通脹主題的布局加速以及CTA或加大追勢力度，國際油價(jià)有望繼續(xù)向北發(fā)展；操作上，可在當(dāng)前水平做多 |
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 編輯：曹雪麗 發(fā)布時(shí)間：2024.03.18 09:00 由于IEA罕見地與OPEC對市場前景的預(yù)期保持一致，均認(rèn)為今年將會出現(xiàn)供應(yīng)短缺；同時(shí)，中東地緣政治局勢持續(xù)緊張，而烏克蘭連續(xù)對俄羅斯大型煉油廠發(fā)動襲擊；這些發(fā)展加劇了投資者對供應(yīng)短缺的擔(dān)憂，油價(jià)本周四終于完成了對近期整理平臺頂部的突破，盡管周五在高位窄幅整理，但重心已成功上移至80美元上方。 截至發(fā)稿時(shí)，WTI原油5月合約下跌0.01%，報(bào)80.57美元。
汽油期貨價(jià)格突破2.60美元后，CTA開始大舉買入_By Bloomberg ▉ 交易主題① 俄烏局勢 烏克蘭(UKR)的無人機(jī)周末對俄羅斯(RUS)的煉油廠實(shí)施了三次襲擊，包括俄羅斯石油公司(Rosneft)在薩馬拉地區(qū)的煉油廠，其產(chǎn)能為17萬桶/天；此前，周三對兩個(gè)煉油廠實(shí)施了襲擊，包括距離莫斯科約130英里的梁贊地區(qū)的俄油的一個(gè)煉油廠，這是該國最大的煉油廠，襲擊引發(fā)了大火，并導(dǎo)致兩個(gè)主要裝置停產(chǎn)；以及羅斯托夫地區(qū)的新沙赫京斯克煉油廠。周二，烏克蘭襲擊了距離莫斯科約265英里的下諾夫哥羅德的盧克石油(Lukoil)的煉油廠，并造成了嚴(yán)重破壞。分析師估計(jì)，第一季度的針對煉油廠一系列襲擊可能導(dǎo)致37萬桶/天的煉油產(chǎn)能下線。 >> Lipow Oil Associates的總裁安德魯·利普奧表示：“我們看到油價(jià)上漲，實(shí)際上是由這些襲擊在背后主導(dǎo)的，這些襲擊自1月以來一直在進(jìn)行，有一些規(guī)律性。市場正在定價(jià)供應(yīng)中斷的可能性越來越高，尤其是當(dāng)煉油廠遭到破壞時(shí)。由于俄羅斯的煉油能力受到烏克蘭無人機(jī)襲擊的破壞，這可能導(dǎo)致俄羅斯出口的柴油減少，俄羅斯有可能開始進(jìn)口汽油，這當(dāng)然會影響世界各地的價(jià)格?！?/font> ② 中東局勢 美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)在調(diào)停以色列(ISR)和哈馬斯(Hamas)雙方停戰(zhàn)失敗之后，美國(USA)與以色列的關(guān)系更為緊張，導(dǎo)致后者對加沙地區(qū)襲擊烈度有所下降；而真主黨(Hezbollah)對以色列實(shí)施了開戰(zhàn)以來最猛烈的襲擊，加劇了東線的緊張局勢；與此同時(shí)，胡塞武裝(Houthis)本周早些時(shí)候宣布其擁有超高音速反艦導(dǎo)彈引發(fā)了對局勢升級的擔(dān)憂，而其對過境紅海船只的襲擊仍在繼續(xù)，包括周末，但均為擊中。 ▉ 市場數(shù)據(jù) ① CFTC持倉 洲際交易所集團(tuán)(ICE)和美國商品期貨委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日當(dāng)周，NYMEx汽油期貨和期權(quán)的凈多頭頭寸增加了0.67萬張，至6.68萬張，為1月底以來的最高水平。同時(shí)，兩市的原有凈多頭頭寸增加了1.3萬張，至14.5萬張。 >> 道明證券(TD Securities)的高級大宗商品策略師丹尼爾·加利表示：“美國汽油期貨價(jià)格已升至6個(gè)月以來的最高水平，因?yàn)橛雄E象表明夏季需求強(qiáng)勁，最近的這一輪漲勢部分是由商品交易顧問策略(CTA)推動的，因?yàn)閮r(jià)格突破了2.60美元表明趨勢突破。而隨著期貨價(jià)格目前突破2.70美元，預(yù)計(jì)刺激CTA購買浪潮的下一個(gè)閾值為2.88美元?！?/font> ② IEA月報(bào) 國際能源署(IEA)公布的原油市場報(bào)告(OMR)顯示，該組織將今年的需求增長預(yù)測較上月上調(diào)了11萬桶/天，至130萬桶/天，但警告稱“全球經(jīng)濟(jì)放緩對石油消費(fèi)構(gòu)成額外阻力”；同時(shí)，將今年的供應(yīng)增長預(yù)測下調(diào)至80萬桶/天；最終，IEA預(yù)計(jì)2024年將出現(xiàn)供應(yīng)短缺，而此前預(yù)計(jì)將出現(xiàn)供過剩；并預(yù)計(jì)OPEC+將在今年剩余時(shí)間保持供應(yīng)限制，以平衡石油市場。
IEA預(yù)計(jì)今年將出現(xiàn)供應(yīng)短缺，推動油價(jià)大幅上漲_By Bloomberg >> PVM Oil Associates的高級分析師塔瑪斯·瓦加表示：“盡管IEA對全球石油市場基本面的看法與OPEC的預(yù)測仍有差距，但這份報(bào)告并沒有削弱正在發(fā)展的樂觀情緒?！?/font> >> 瑞銀集團(tuán)(UBS Group)的分析師吉奧瓦尼·斯托諾瓦表示：“需求增長上調(diào)和供應(yīng)增長預(yù)期下調(diào)，導(dǎo)致市場前景與上月預(yù)測相比緊縮近40萬桶/天。這是一份相當(dāng)利多的報(bào)告。” ③ EIA月報(bào) 美國能源信息署(EIA)公布的的短期能源展望報(bào)告(STEO)顯示，2023年，美國原油產(chǎn)量平均為1319萬桶/天，比上次預(yù)測高出9萬桶/天；2024年升至1365萬桶/天，較上次預(yù)測高出1.2%。預(yù)計(jì)今年全球產(chǎn)量將比需求低26萬桶/天，而明年的供應(yīng)過剩將達(dá)到每天36萬桶/天。 ④ 中國開工率暴跌 根據(jù)Mysteel OilChem的數(shù)據(jù)顯示，由于需求疲軟，中國(CHN)的獨(dú)立煉油廠(China Teapot)的開工率降至兩年來的最低水平，以維持處于10年平均水平的煉油利潤率(Crack Spreads)。該機(jī)構(gòu)的分析師張曉表示：“從采礦到基礎(chǔ)設(shè)施，柴油的下游需求嚴(yán)重滯后于預(yù)期。物流部門的消費(fèi)是一個(gè)例外，盡管液化天然氣正在迅速取代柴油?！?/font>
需求疲軟導(dǎo)致獨(dú)立煉油廠大幅減產(chǎn)，開工率暴跌_By Bloomberg ⑤ 即期價(jià)差 布倫特原油即期價(jià)差(Prompt Time Spread)目前為0.68美元，而上月底為1美元；表明市場對供應(yīng)緊張的擔(dān)憂有所緩解。 ▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) >> Vanda Insights的創(chuàng)始人范達(dá)娜·哈里表示：“原油期貨從四個(gè)月高點(diǎn)回落，可能進(jìn)入整固階段，以待進(jìn)一步指引。IEA的前景修訂和美國庫存數(shù)據(jù)支撐了價(jià)格，但前者只是接近共識，而美國可能會對烏克蘭進(jìn)行干預(yù)，使后者不再對危險(xiǎn)目標(biāo)發(fā)動無人機(jī)攻擊。然而，烏克蘭上周繼續(xù)對俄羅斯的煉油廠實(shí)施襲擊，這導(dǎo)致原油增加了2-3美元的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，隨著周末發(fā)生更多襲擊事件，這種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍然存在。盡管如此，隨著美國本周將作出貨幣政策決定，經(jīng)濟(jì)前景可能會主導(dǎo)市場情緒?！?/font> >> 資深能源分析師薩利赫·伊利馬茲表示：“紅海動蕩和以哈戰(zhàn)爭可以說對價(jià)格影響有限，因石油的流動并沒有出現(xiàn)任何實(shí)質(zhì)性的中斷，且OPEC+擁有相當(dāng)高的閑置產(chǎn)能。然而，中東緊張局勢和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升水可能正在緩慢開始更多地滲透到油價(jià)中。而在過去幾個(gè)月里，經(jīng)濟(jì)前景疲軟和需求前景黯淡蓋過了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升水?！?/font> >> Price Futures Group的高級市場分析師菲爾·弗林表示：“今天，汽油正在推動我們前進(jìn)。人們越來越擔(dān)心季節(jié)性維護(hù)和其他停電的結(jié)合導(dǎo)致緊張局勢加劇。”他指出，汽油價(jià)格的上漲將衡量煉油利潤率的汽油和321裂縫價(jià)差分別推高至2023年8月和9月以來的最高水平。 ▉ 本站觀點(diǎn)市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級能源分析師褚亮表示：
本周需關(guān)注：
美國截至3月15日當(dāng)周API原油庫存變動以及美國截至3月15日當(dāng)周EIA原油庫存變動。 金錢爆~原油交易策略(Oil Trading Strategy, OTS)：實(shí)時(shí)美原油、布倫特原油期貨行情走勢，報(bào)價(jià)；最新核心交易主題/經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及市場影響；機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)；原油目標(biāo)價(jià)格預(yù)測；市場矩陣分析師的行情分析，走勢展望，交易策略建議。幫助投資者深入了解國際原油期貨市場，充分獲得市場多維信息，提高交易決策的水平。 ---END--- 做原油，為什么機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油？！
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