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原油頻道

EIA-5月短期能源展望：大幅上調(diào)第二和第三季度油價(jià)預(yù)測(cè)，因供應(yīng)收緊、中斷風(fēng)險(xiǎn)增加而增產(chǎn)滯后。報(bào)告利多！

 

　　

 

編輯：王文富  時(shí)間：2019.05.08 00:30

周三，美國(guó)能源信息署(EIA)發(fā)布了2019年5月的《短期能源展望報(bào)告(Steo-05/2019)》。EIA大幅上調(diào)了今年第二和第三季度的油價(jià)預(yù)測(cè)，因供應(yīng)收緊而增產(chǎn)滯后，同時(shí)指出市場(chǎng)面臨重大供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)。上調(diào)了美國(guó)原油產(chǎn)量預(yù)測(cè)，下調(diào)了全球需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，重申經(jīng)合組織庫(kù)存已經(jīng)低于5年平均水平，OPEC產(chǎn)量將繼續(xù)下降。并強(qiáng)調(diào)期貨溢價(jià)結(jié)構(gòu)顯示近期市場(chǎng)趨緊。

▉ 報(bào)告全文

2019年5月2日，布倫特原油近月期貨結(jié)算價(jià)格為70.75美元，較4月1日上漲1.74美元。同期，俄克拉荷馬州庫(kù)欣交貨的西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)近月期貨價(jià)格上漲22美分，收于61.81美元(圖1)。

WTI與布倫特期貨價(jià)格走勢(shì) _By EIA

EIA表示，4月原油價(jià)格連續(xù)第4個(gè)月上漲，接近6個(gè)月高點(diǎn)?？傮w而言，油價(jià)上漲反映出今年頭4個(gè)月全球原油庫(kù)存下降，最近的情況是，市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知有所增強(qiáng)。

2019年4月22日，美國(guó)結(jié)束了伊朗原油客戶的制裁豁免，當(dāng)天布倫特原油價(jià)格上漲了2美元。 但截至撰寫(xiě)本文時(shí)，價(jià)格已跌至公告發(fā)布前的水平。盡管EIA預(yù)測(cè)伊朗原油產(chǎn)量和出口將會(huì)下降，但預(yù)計(jì)其他國(guó)家的原油供應(yīng)，包括一些石油輸出國(guó)組織(OPEC)的供應(yīng)，將在未來(lái)幾個(gè)月基本抵消伊朗原油的損失。EIA預(yù)計(jì)，沙特阿拉伯、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、科威特和俄羅斯的原油產(chǎn)量增加，將在很大程度上填補(bǔ)伊朗較低的供應(yīng)缺口，不過(guò)這些國(guó)家可能要等到6月的會(huì)議才會(huì)就增產(chǎn)做出決定。此外，EIA預(yù)計(jì)最近原油價(jià)格的上漲，以及在預(yù)測(cè)期內(nèi)油價(jià)的上漲，都將促進(jìn)美國(guó)鉆井活動(dòng)的增加。預(yù)期鉆探活動(dòng)增加，導(dǎo)致EIA將美國(guó)2020年原油日產(chǎn)量預(yù)估修正至1,340萬(wàn)桶/天，較4月Steo預(yù)估高出28萬(wàn)桶/天。然而，要完全實(shí)現(xiàn)這一增長(zhǎng)需要幾個(gè)月的時(shí)間，而來(lái)自伊朗的破壞可能在幾周內(nèi)就會(huì)發(fā)生。

鑒于預(yù)計(jì)全球原油增產(chǎn)將滯后于當(dāng)前市場(chǎng)基本面，ElA預(yù)計(jì)，2019年第二和第三季度全球原油凈庫(kù)存平均將減少約40萬(wàn)桶/天。由于近期市場(chǎng)吃緊，EIA預(yù)計(jì)第二和第三季度布倫特原油均價(jià)將達(dá)到73美元，比此前的預(yù)測(cè)高出5美元。EIA預(yù)測(cè)，到2020年，隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)向輕微的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，油價(jià)將降至平均67美元。

較高的預(yù)期價(jià)格也反映出地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的增加。委內(nèi)瑞拉國(guó)內(nèi)的動(dòng)蕩加劇了局勢(shì)的高度不確定性，隨時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)中斷。EIA預(yù)測(cè)，即使持續(xù)的動(dòng)亂沒(méi)有造成更多的破壞，委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)量到2020年將繼續(xù)大幅下降。同樣，盡管截至撰寫(xiě)本文時(shí)，利比亞最近的戰(zhàn)斗尚未影響到任何原油生產(chǎn)或出口基礎(chǔ)設(shè)施，但國(guó)內(nèi)動(dòng)蕩已大大增加了中斷的風(fēng)險(xiǎn)。

隨著原油產(chǎn)量減少的增產(chǎn)時(shí)機(jī)和原油供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)變得越來(lái)越不確定，原油期貨溢價(jià)的形態(tài)反映出近期對(duì)可用庫(kù)存的需求，以滿足全球石油需求(圖2)。EIA計(jì)，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)的庫(kù)存截至4月略低于五年(2014-2018)平均水平。期貨市場(chǎng)的價(jià)格上漲主要集中在近一個(gè)月的合約上，這表明當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格考慮到了短期原油供應(yīng)中斷和庫(kù)存不足的潛在影響，而長(zhǎng)期原油合約的價(jià)格漲幅沒(méi)有這么大。

原油期貨溢價(jià)的形態(tài)反映出近期市場(chǎng)收緊 _By EIA

▉ 關(guān)鍵數(shù)據(jù)

>> 油價(jià)預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)布倫特原油2019年的平均價(jià)格為69.64美元，上調(diào)4.64美元；2020年為67美元 ，上調(diào)2美元。預(yù)計(jì)WTI原油2019年的平均價(jià)格為62.79美元，上調(diào)3.99美元；2020年為63美元，上調(diào)5美元。

>> 美國(guó)產(chǎn)量；預(yù)計(jì)2019年美國(guó)原油產(chǎn)量平均為1245萬(wàn)桶/天，上調(diào)6萬(wàn)桶/天；2020年為1338萬(wàn)桶/天，上調(diào)28萬(wàn)桶/天。 預(yù)計(jì)今年11月將突破1300萬(wàn)桶/天。

>> 需求預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2019年全球原油需求增長(zhǎng)138萬(wàn)桶/天，下調(diào)2萬(wàn)桶/天。2020年為153萬(wàn)桶/天，下調(diào)8萬(wàn)桶/天。

>> 庫(kù)存預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2019年3月全球液體燃料庫(kù)存減少70萬(wàn)桶/天，2019年第一季度減少50萬(wàn)桶/天，這將是2017年第四季度以來(lái)首次季度庫(kù)存下降。OPEC+減產(chǎn)的高度合規(guī)是庫(kù)存下降的主要原因。最大的產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯3月的原油產(chǎn)量為985萬(wàn)桶/天，較10月份減少了近90萬(wàn)桶/天。經(jīng)合組織原油庫(kù)存目前低于5年(2014-18年)平均水平。

>> OPEC產(chǎn)量：預(yù)計(jì)2019年OPEC原油產(chǎn)量平均為3029萬(wàn)桶/天，下調(diào)24萬(wàn)桶/天；2020年為2985萬(wàn)桶/天，下調(diào)42萬(wàn)桶/天。預(yù)計(jì)4月委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量平均為83萬(wàn)桶/天，環(huán)比下降1萬(wàn)桶/天；伊朗為230萬(wàn)桶/天，環(huán)比下降30萬(wàn)桶/天；利比亞為116萬(wàn)桶/天，環(huán)比增加8萬(wàn)桶/天；沙特為995萬(wàn)桶/天，環(huán)比增加10萬(wàn)桶/天。

▉ 機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)EIA短期能源展望報(bào)告

市場(chǎng)矩陣特邀 - - 國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)商嘉信盈泰(infointime)咨詢顧問(wèn)趙曙點(diǎn)評(píng)稱：

趙曙指出，本期EIA-Steo特別強(qiáng)調(diào)了期貨溢價(jià)架構(gòu)顯示近期市場(chǎng)趨緊。原油頻道 >>

主題：美國(guó)能源信息署(EIA)短期能源展望報(bào)告(Steo) _By 柳葉刀

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