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原油頻道 > 美國能源信息署(EIA)短期能源展望報告(STEO)

EIA大幅上調油價前景，實際上掩蓋了其對明年年初基本面全面轉向供過于求的預期

要點：

市場矩陣(MarketMatrix.net)能源分析師褚亮表示：僅從數據調整而言，本月報告最引人關注的可能是價格上調，但實際上，只能說是EIA此前的價格定位過低，它是在追趕市場。而明年的價格實際上是相對于今年下調。

我們認為，真正值得注意的是，EIA預計美國原油產量將在今年第四季度升至1134萬桶/天，而到明年第四季度將增至1220萬桶/天 - - 實際上，這比目前多數市場機構預期的水平要高得多。

此外，EIA的預測顯示，去庫存的峰值已經過去，即將更顯著回落，從第二季度的166萬桶/天降至第三季度的21萬桶/天。

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編輯：曹雪麗發(fā)布時間：2021.07.07 23:00

周三，美國能源信息署(EIA)公布了2021年7月的短期能源展望報告(STEO)。報告稱，新冠疫情的發(fā)展，以及OPEC+最新的減產決定將對基本面和價格預測帶來上行/下行風險，EIA小幅上調了今年的美國原油產量預測，大幅上調了明年的產量預測。同時，大幅上調了油價預測。下調了今年的需求預測，但是上調了明年的需求預測。預計今年高速去庫存的趨勢將維持下去，但明年庫存將再次增長。

▉ 官方報告

① 美國原油產量預測

2021年為1,110萬桶/天，同比下降21萬桶/天，較6月報告上調了2萬桶/天，2022年為1,185萬桶/天，同比增加75萬桶/天，較6月報告上調了6萬桶/天。

對于小幅上調美元原油產量預測，EIA表示：

我們預測，2021年的產量比2020年低20萬桶/天以上。然而，年平均數字部分掩蓋了產量增長趨勢。今年第一季度平均產量為1070萬桶/天，而第四季度為1134萬桶/天，增加了64萬桶/天。由于2021年油價上漲，預計2022年美國原油產量將增加75萬桶/天。

② 油價預測

WTI油價2021年平均為65.85美元，較6月報告上調了4美元；2022年平均為62.97美元，較6月報告上調了6.23美元。

布倫特油價2021年平均為68.78美元，較6月報告上調了3.59美元；2022年平均為66.64美元，較6月報告上調了6.15美元。

對于價格預測大幅上調，EIA表示：

2021年6月布倫特原油均價為73美元，較5月上漲了5美元。油價上漲可能反映了市場預期全球石油市場短期內將繼續(xù)吃緊，這在全球石油庫存持續(xù)下降中得到了明顯體現。隨著疫苗在全球范圍內廣泛接種，2021年的大部分時間里，個人旅行和交通流量都在增加。石油消費的增加，加上OPEC的產量限制，以及美國原油出口相對平穩(wěn)，導致全球石油消費高于全球石油供應，耗盡了庫存。盡管全球石油庫存在5月和6月的下降速度低于今年早些時候，但過去兩個月仍以120萬桶/天的速度去庫存，這表明石油市場仍處于結構性短缺。全球經濟活動增長和全球新冠病例減少進一步支持了原油價格。這些因素還推動了包括股票和其他大宗商品在內的一系列資產價格上漲。

我們預計，近期原油價格的上漲以及OPEC+的增產決定將有助于滿足全球石油需求的預期增長，并導致全球石油市場相對平衡。盡管今年上半年油價強勁上漲，但我們預計油價將從下半年開始出現溫和的下行壓力，我們預計屆時全球石油產量將上升，并導致去庫存減速。我們預測布倫特原油現貨價格在今年第四季度平均為71.29美元。

盡管我們預計石油市場在2022年將相對平衡，但總體將呈現供過于求，我們預計這將繼續(xù)給油價帶來溫和的下行壓力。

③ 全球原油需求預測

2021年全球石油需求平均為9763萬桶/天，同比增長533萬桶/天，較6月報告下調了4萬桶/天；2022年平均為10135萬桶/天，同比增長372萬桶/天，較6月報告上調了4萬桶/天。

*EIA將2020年的全球石油需求預測上調了4萬桶/天，至9230萬桶/天。

對于需求預測調整，EIA表示：

根據初步數據和估計，以及我們對經濟持續(xù)復蘇的假設，我們預計2021年全球石油和其他液體燃料的消費量將增加530萬桶/天以上。在此之前，2020年的消費量下降860萬桶/天。預測全球石油消費增長將持續(xù)到2022年，預計當年需求將增加370萬桶/天以上，這將使全球石油消費量達到1.014億桶/天，比2019年的水平高出40萬桶/天。

④ 全球原油庫存預測

2020年全球原油庫存平均增加190萬桶/天，2021年平均減少96萬桶/天，2022年平均增加46萬桶/天。

對于今年去庫存速度大幅上調，EIA表示：

我們估計，2020年前5個月，全球石油庫存增加了12億桶。2021年6月，庫存同比下降了8億桶。然而，我們預計市場將今年下半年和2022年的市場將更加平衡。雖然全球石油需求繼續(xù)上升，但由于OPEC+放松減產，伊朗石油供應增加，以及非OPEC+產油國供應增加，預計全球石油庫存將在今年下半年平均增加20萬桶/天以上。我們預計隨著OPEC+繼續(xù)提高產量，以及非OPEC產油國，尤其是美國產量加速增長，到2022年，庫存將以接近50萬桶/天的速度增加。

⑤ OPEC原油產量預測

2021年OPEC原油產量平均為2,679萬桶/天，較6月報告上調了8萬桶/天，2022年平均為2,863萬桶/天，較6月報告下調了4萬桶/天。

⑥ 基本面關鍵影響因素

2021年全球石油消費將比2020年水平增長6%，2022年將再增長4%。然而，這一預測取決于當前疫苗接種的速度，以及一旦人們廣泛接種疫苗，石油消費行為的改變。OPEC+最新產量目標的持續(xù)時間和執(zhí)行情況也仍不確定。最后，美國頁巖氣行業(yè)對近期油價相對強勢的反應程度將影響未來幾個季度的基本面和油價走勢。

⑦ 布倫特/WTI價格差

2021年，布倫特/WTI價格差為3美元，到2022年預計將回升至4美元。今年第二季度該價差平均低于3美元，反映了美元原油出口和產量的相對低水平。隨著全球煉油需求的增加和美國原油供應的增加，我們預計價差將在明年下半年回升至4美元。

▉ 本站觀點

市場矩陣(MarketMatrix.net)能源分析師褚亮點評稱：

僅從數據調整而言，本月報告最引人關注的可能是價格上調，但實際上，只能說是EIA此前的價格定位過低，它是在追趕市場。而明年的價格實際上是相對于今年下調。

此外，EIA的預測顯示，去庫存的峰值已經過去，即將更顯著回落，從第二季度的166萬桶/天降至第三季度的21萬桶/天。